Η ιστορία έχει να μας διδάξει πολλά για τον οικονομικό αντίκτυπο του κορωνοϊού
των Gary Pinkus* και Sree Ramaswamy**
Ο πόλεμος ενάντια στον Covid-19 δεν μοιάζει με άλλους πολέμους, καθώς ο εχθρός είναι αόρατος και απάνθρωπος, χωρίς στρατούς, στρατηγούς ή όπλα, και ακόμη πιο ύπουλος επειδή είναι μικροσκοπικός. Ωστόσο, από την άποψη των οικονομικών συνεπειών του, ο παγκόσμιος αγώνας ενάντια στον κορωνοϊό μοιάζει με προηγούμενους πολέμους από ορισμένες απόψεις. Καθώς οι χώρες προσπαθούν να λειτουργήσουν ξανά, η ιστορία μπορεί να προσφέρει χρήσιμες ενδείξεις για το τι να περιμένουμε στη συνέχεια, όσον αφορά την ταχύτητα της ανάκαμψης, τους πιθανούς νικητές και τους ηττημένους, και τον αλλαγμένο ρόλο της κυβέρνησης.
Ο τρέχων οικονομικός κύκλος είναι παρόμοιος με τη μαζική κινητοποίηση των δύο παγκόσμιων πολέμων. Αυτή τη φορά, ωστόσο, η κινητοποίηση συμβαίνει αντίστροφα – μια κινητοποίηση κατ’ οίκον του πληθυσμού που καλείται να παραμείνει στο σπίτι, να χάσει το μισθό του και να διακινδυνεύσει να βρεθεί στην ανεργία αντί να καταταγεί στο στρατό.
Οι κρατικές δαπάνες έχουν αυξηθεί για να χρηματοδοτήσουν αυτήν την αντίστροφη κινητοποίηση, πληρώνοντας τους εργαζόμενους απευθείας ή μέσω των εργοδοτών τους, όπως και τους στρατιώτες στον πόλεμο. Στις πέντε μεγαλύτερες οικονομίες της Ευρώπης, περισσότερο από 30 εκατομμύρια εργαζόμενοι συνεχίζουν να λαμβάνουν το μεγαλύτερο μέρος ή το σύνολο των αμοιβών τους μέσω κρατικών επιδοτήσεων σε εταιρείες.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, περίπου το ήμισυ του οικονομικού πακέτου Coronavirus Aid, Relief και Economic Security (CARES) περιλαμβάνει άμεσες πληρωμές σε νοικοκυριά, διευρυμένα επιδόματα ανεργίας και προστασία μισθωτών εργαζομένων. Αυτή η κινητοποίηση στο σπίτι, η οποία κοστίζει περίπου 1,23 τρισ. δολάρια, ανέρχεται περίπου στο 6% του ΑΕΠ των ΗΠΑ – περίπου το ποσοστό του ΑΕΠ του αμερικανικού στρατιωτικού προϋπολογισμού το 1941.
Η κυβέρνηση κατά τη διάρκεια των δύο παγκόσμιων πολέμων έγινε ο πρωταρχικός παράγοντας και αγοραστής στην οικονομία – και ενώ αυτό δεν συμβαίνει ακόμη σε αυτήν την κρίση, ο ρόλος της έχει σίγουρα αυξηθεί σημαντικά. Στην αρχή του Α’ Παγκοσμίου Πολέμου, η κρατική κατανάλωση στη Βρετανία αυξήθηκε από 8% του ΑΕΠ το 1913 σε σχεδόν 40% το 1917, σύμφωνα με ανάλυση του συνόλου δεδομένων της Τράπεζας της Αγγλίας. Κατά τη διάρκεια του Β’ Παγκοσμίου Πολέμου, η κυβέρνηση της Αμερικής αύξησε την κατανάλωση από 15% του ΑΕΠ το 1940 σε 48% το 1943.
Το δημόσιο χρέος σήμερα είναι πολύ υψηλότερο και οι κεντρικές τράπεζες έχουν αυξήσει μαζικά τα στοιχεία ενεργητικού τους. Ο ομοσπονδιακός ισολογισμός των ΗΠΑ αυξήθηκε από περίπου 4 τρισ. δολάρια το 2019 σε 7,1 τρισ. δολάρια, ενώ και στην Ευρώπη τα στοιχεία ενεργητικού της κεντρικής τράπεζας έχουν επίσης αυξηθεί απότομα τους τελευταίους μήνες, κατά περίπου 800 δισεκατομμύρια ευρώ στα 5,5 τρισεκατομμύρια ευρώ. Το «πορτοφόλι» του κράτους είναι ήδη τόσο φουσκωμένο σε πολλές χώρες όσο ήταν στο τέλος του Β’ Παγκοσμίου Πολέμου.
Ωστόσο, εάν αυτή η πολεμική οικονομία συνεχιστεί για περισσότερο από ένα ή δύο τρίμηνα, η αύξηση της κατανάλωσης από την κυβέρνηση είναι αυτό που θα συντηρήσει την αύξηση του ΑΕΠ καθώς τα νοικοκυριά περικόπτουν την κατανάλωση, οι επιχειρήσεις περικόπτουν τις επενδύσεις και οι εξαγωγές μειώνονται.
Όπως και στους προηγούμενους πολέμους, είναι πιθανό να υπάρξουν ξεκάθαροι νικητές και ηττημένοι μεταξύ των οικονομικών κλάδων. Οι πόροι μετακινούνται γρήγορα από τη μια περιοχή στην άλλη κατά τη διάρκεια του πολέμου. Οι κυβερνήσεις αποφασίζουν για οτιδήποτε θεωρείται στρατηγικής σημασίας, από άρματα μάχης έως φαγητό.
Εντωμεταξύ, οι τομείς που εξαρτώνται από τη διακριτική ευχέρεια των νοικοκυριών θα μπορούσαν να εμφανίσουν μείωση της παραγωγής. Μεταξύ 1941 και 1944, για παράδειγμα, τα αστικά αμερικανικά νοικοκυριά μείωσαν τις δαπάνες τους για έπιπλα, συσκευές, ψυχαγωγία και ψυχαγωγία οικιακής χρήσης κατά 25%, σύμφωνα με ανάλυση των δεδομένων από το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας των ΗΠΑ. Ομοίως, κατά τη διάρκεια αυτής της πανδημίας, η οικονομική απώλεια υπήρξε δυσανάλογη σε κλάδους που πλήττονται από το lockdown, όπως οι βιομηχανίες μεταφορών, ψυχαγωγίας, και αναψυχής και φιλοξενίας.
Η αναλογία με τον πόλεμο δεν ισχύει πάντα. Κατά τη διάρκεια των δύο παγκόσμιων πολέμων, η πολεμική κινητοποίηση αυξήθηκε για να απορροφήσει όλη τη χαλάρωση της οικονομίας, συντηρώντας την αγορά εργασίας και αυξάνοντας τον πληθωρισμό. Η ανεργία ουσιαστικά εξαφανίστηκε.
Σήμερα, είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι οι περισσότεροι από τους 33 εκατ. εργαζόμενους των ΗΠΑ που υπέβαλαν αίτηση για υπαγωγή σε καθεστώς ανεργίας από τότε που ξέσπασε η πανδημία ή τα 30 εκατ. εργαζόμενοι στη Γαλλία, τη Γερμανία, την Ιταλία, την Ισπανία και το Ηνωμένο Βασίλειο θα απορροφηθούν μέσω κινητοποίησης. Αντ’ αυτού, οι χώρες μπορεί να αναγκαστούν να βολευτούν με μια ημι-φυσιολογική κατάσταση, μια κατάσταση στην οποία τα ταξίδια και η φιλοξενία θα υπολειτουργούν, οι χρεοκοπίες και οι οικονομικές δυσκολίες θα συνεχίζονται με σταθερό ρυθμό, και θα εξακολουθούν να υπάρχουν έντονες ανησυχίες για ένα νέο κύμα λοιμώξεων.
Θα μπορούσε αυτός ο πόλεμος να τελειώσει με μια ύφεση; Αυτό συνέβη στις ΗΠΑ μετά από τους δύο παγκόσμιους πολέμους, τον αμερικανικό εμφύλιο πόλεμο και τον πόλεμο της Κορέας. Ενώ η κρατική κατανάλωση μειώθηκε γρήγορα, τα νοικοκυριά δεν είχαν την απαραίτητη αύξηση εισοδήματος για να δώσουν ώθηση στην οικονομία.
Αυτή τη φορά, ήδη παρατηρούνται ορισμένες από τις προϋποθέσεις για μια οικονομική επιβράδυνση μετά την πανδημία. Οι κυβερνήσεις θα αποσύρουν τα έκτακτα φορολογικά μέτρα και το αυξανόμενο δημόσιο χρέος θα μπορούσε να προκαλέσει ανησυχίες και ζητήματα περικοπών και λιτότητας. Οι δαπάνες των νοικοκυριών μπορεί να χρειαστούν χρόνο για να ανακάμψουν εάν η ανεργία εξακολουθήσει να είναι υψηλή.
Αυτή η πανδημία έχει αναδείξει την οικονομική ανασφάλεια εκατομμυρίων. Αλλά αν το παρελθόν είναι οδηγός, θα μπορούσαν να ακολουθήσουν κοινωνικές μεταρρυθμίσεις. Στη Βρετανία, τη Γαλλία και ορισμένες άλλες ευρωπαϊκές χώρες, πραγματοποιήθηκαν σημαντικές μεταρρυθμίσεις πρόνοιας κατά τη διάρκεια ή στο τέλος του Β’ Παγκοσμίου Πολέμου. Στις ΗΠΑ, ο νόμος GI Bill έδωσε στους επαναπατρισμένους στρατιώτες την ευκαιρία να αναβαθμίσουν τις δεξιότητες και την εκπαίδευσή τους.
Έτσι, η ανάκαμψη μετά την πανδημία θα μπορούσε ενδεχομένως να επιταχύνει αλλαγές όπως το καθολικό εισόδημα, η απομακρυσμένη εργασία και η μεγαλύτερη ανθεκτικότητα για τα νοικοκυριά, τους εργαζόμενους και τις εταιρείες στις αλυσίδες εφοδιασμού. Εάν εφαρμοστούν τέτοιες αλλαγές, θα μπορούσαμε να καταλήξουμε σε ένα νέο κοινωνικό συμβόλαιο που θα βελτιώνει την εισοδηματική ασφάλεια, θα επεκτείνει την πρόσβαση στην τεχνολογία και θα δημιουργεί μια αυξανόμενη τάση παραγωγικότητας και οικονομικής ευημερίας.
* Πρόεδρος Βόρειας Αμερικής στη McKinsey.
** Εταίρος στο McKinsey Global Institute.
