BlackRock: Ύφεση τύπου Covid λόγω δασμών – Η τεχνητή νοημοσύνη στηρίζει τις αγορές
Η εμπορική σύγκρουση ΗΠΑ–Κίνας δεν αποτελεί πλέον ένα πολιτικό παιχνίδι τακτικής, αλλά έχει μετατραπεί σε βασικό παράγοντα αναταραχής της παγκόσμιας οικονομίας, σύμφωνα με νέα ανάλυση της BlackRock. Ο μεγαλύτερος διαχειριστής κεφαλαίων στον κόσμο προειδοποιεί ότι αν οι δασμοί διατηρηθούν στα σημερινά υψηλά επίπεδα, οι Ηνωμένες Πολιτείες κινδυνεύουν με μια ύφεση τύπου Covid, προερχόμενη από την πλευρά της προσφοράς και όχι από την παραδοσιακή υποχώρηση της ζήτησης.
Η ανάλυση της BlackRock επισημαίνει ότι οι επιχειρήσεις έσπευσαν να γεμίσουν τις αποθήκες τους στο πρώτο τρίμηνο του 2025, λόγω της ανακοίνωσης δασμών από την Ουάσινγκτον. Το αποτέλεσμα ήταν ένα ρεκόρ εισαγωγών — μια κίνηση που υποδεικνύει φόβο για ελλείψεις και νέα «μποτιλιαρίσματα» στην εφοδιαστική αλυσίδα, όπως αυτά που βίωσε ο πλανήτης στη διάρκεια της πανδημίας.
Η διαφορά, βέβαια, είναι ότι η νέα κρίση δεν προέρχεται από υγειονομικούς περιορισμούς αλλά από πολιτικές αποφάσεις. Ωστόσο, τα αποτελέσματα ενδέχεται να είναι παρόμοια: προσωρινά «παγώματα» της παραγωγής, συμφόρηση στην προμήθεια πρώτων υλών και γενικευμένες ελλείψεις.
Η Fed σε δύσκολη θέση – Πληθωρισμός ή ανάπτυξη;
Σε αυτό το σκηνικό, η Fed θα βρεθεί αντιμέτωπη με ένα έντονο δίλημμα: είτε να προστατεύσει την οικονομία μειώνοντας τα επιτόκια είτε να προσπαθήσει να συγκρατήσει τον πληθωρισμό που μπορεί να ενισχυθεί από την άνοδο των τιμών εισαγωγών. Η BlackRock τονίζει ότι η αυξανόμενη πίεση από την πλευρά της προσφοράς μπορεί να πυροδοτήσει έναν νέο κύκλο πληθωριστικών πιέσεων, ενώ η καταναλωτική δαπάνη σε υπηρεσίες ενδέχεται να μείνει σχετικά ανεπηρέαστη.
Μέσα σε αυτό το ασταθές περιβάλλον, η «μεγάλη δύναμη» της τεχνητής νοημοσύνης εξακολουθεί να προσφέρει στήριξη στις αμερικανικές μετοχές. Οι εταιρείες που βρίσκονται στην αιχμή του AI συνεχίζουν να υπεραποδίδουν, υπερβαίνοντας τις εκτιμήσεις για τα κέρδη πρώτου τριμήνου και ανακοινώνοντας νέες επενδύσεις. Αυτό, σύμφωνα με την BlackRock, εξηγεί γιατί παραμένει θετική για τις αγορές ανεπτυγμένων οικονομιών και ιδιαίτερα για τη Wall Street, παρά την αναμενόμενη μεταβλητότητα.
Οι κλάδοι που εξαρτώνται από εισαγόμενα εξαρτήματα — όπως η αυτοκινητοβιομηχανία — πλήττονται άμεσα από την αύξηση των δασμών. Ήδη αρκετές εταιρείες του κλάδου έχουν αναθεωρήσει προς τα κάτω τις προβλέψεις για τα ετήσια κέρδη τους, προειδοποιώντας ότι το κόστος παραγωγής αυξάνεται επικίνδυνα.
Αλλαγές στρατηγικής εν μέσω αβεβαιότητας
Η BlackRock αναφέρει ότι αναπροσάρμοσε τη στρατηγική της μετά τις εξελίξεις: λίγες ημέρες μετά την ανακοίνωση των δασμών, περιόρισε τον τακτικό της ορίζοντα στους τρεις μήνες μειώνοντας το επενδυτικό ρίσκο. Όμως η μετέπειτα 90ήμερη αναστολή των δασμών έδειξε πως οι πολιτικές αποφάσεις επηρεάζονται ακόμα από οικονομικούς κανόνες. Έτσι, ο ορίζοντας επεκτάθηκε ξανά στους 6–12 μήνες, αυξάνοντας την έκθεση σε μετοχές ανεπτυγμένων αγορών.
Παρά τη βραχυπρόθεσμη στρατηγική, η BlackRock θέτει επί τάπητος τα μεγάλα ερωτήματα:
Πώς θα κεφαλαιοποιηθεί η οικονομική μετάβαση; Θα επικρατήσει η προτίμηση των επενδυτών σε εγχώρια περιουσιακά στοιχεία; Θα παραμείνει το δολάριο το παγκόσμιο «καταφύγιο»; Και πώς θα τοποθετηθούν οι επενδυτές σε ιδιωτικές αγορές σε ένα περιβάλλον διατηρημένων υψηλών επιτοκίων;
Το συμπέρασμα της BlackRock είναι σαφές: η επιμονή στους δασμούς αναμένεται να προκαλέσει μια ύφεση τύπου Covid από την πλευρά της προσφοράς, ενισχύοντας τον πληθωρισμό. Όμως η επενδυτική ιστορία της τεχνητής νοημοσύνης κρατά τις αμερικανικές μετοχές στην κορυφή της προτίμησής της — ακόμη κι αν ο δρόμος είναι γεμάτος στροφές.
