Scope Ratings: Διψήφιες αποδόσεις για τις ελληνικές τράπεζες – Υψηλή ανάπτυξη παρά τις διαρθρωτικές αδυναμίες
Την αισιοδοξία της για την πορεία της ελληνικής οικονομίας και του τραπεζικού κλάδου επιβεβαιώνει η Scope Ratings, λίγες ημέρες πριν από την προγραμματισμένη αναθεώρηση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας στις 30 Μαΐου. Ο οίκος εκτιμά ότι η χώρα θα αναπτυχθεί με ρυθμό 2,2% φέτος, ενώ αναμένει μέση ετήσια ανάπτυξη 1,6% για την περίοδο 2026-2029 – επίπεδα υψηλότερα από τον εκτιμώμενο δυνητικό ρυθμό του 1,25%.
Η Ελλάδα περιγράφεται ως μια μικρή αλλά ανεπτυγμένη οικονομία, με ισχυρούς τομείς όπως η ναυτιλία, ο τουρισμός, η γεωργία και η μεταποίηση. Ωστόσο, η χώρα εξακολουθεί να «κουβαλάει» τα βαρίδια της κρίσης, με το κατά κεφαλήν ΑΕΠ να παραμένει κατά 40% χαμηλότερο από τον μέσο όρο της Ε.Ε., ενώ η ανεργία, παρότι μειώθηκε στο 9,4% το 2024, απέχει ακόμη από το 5,9% της Ευρώπης.
Στο μέτωπο της δημοσιονομικής σταθερότητας, η Scope αναγνωρίζει πρόοδο: Πρωτογενή πλεονάσματα ισχυρότερα των προβλέψεων, σταδιακή αποκλιμάκωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ – αν και το χρέος, στο 158%, εξακολουθεί να αποτελεί το βασικό τρωτό σημείο της χώρας. Παράλληλα, οι πολιτικοί κίνδυνοι θεωρούνται ήπιοι βραχυπρόθεσμα, με τη μακροχρόνια εικόνα να εξαρτάται από την αντιμετώπιση διαρθρωτικών προκλήσεων όπως το δημογραφικό.
Αναφορικά με τις τράπεζες, η Scope κάνει λόγο για «περίοδο αναγέννησης». Η δεκαετής κρίση οδήγησε σε συρρίκνωση 60% των τραπεζικών ενεργητικών και σε μεγάλη συγκέντρωση – πλέον οι τέσσερις συστημικές τράπεζες κατέχουν πάνω από το 90% της αγοράς. Ο τραπεζικός τομέας εμφανίζει πλέον ισχυρή κερδοφορία, βελτιωμένα πρότυπα δανεισμού και μειωμένους δείκτες μη εξυπηρετούμενων δανείων (3,6% στο τέλος του 2024, από 49% το 2017).
Η εξάρτηση από καθαρά επιτοκιακά έσοδα καθιστά τις τράπεζες περισσότερο ευάλωτες στον επιτοκιακό κύκλο σε σύγκριση με άλλες ευρωπαϊκές, αλλά προς το παρόν επωφελούνται από τα υψηλά επιτόκια. Ο οίκος προβλέπει διψήφιες αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων για τα έτη 2025 και 2026, ενώ υπογραμμίζει την ενίσχυση της δανειοδότησης – ιδιαίτερα στους κλάδους της ναυτιλίας και του τουρισμού.
Σύμφωνα με τη Scope, οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν βασικοί αγοραστές κρατικών ομολόγων, με τους τίτλους να αντιστοιχούν σε περίπου 140% των κεφαλαίων Tier 1, στοιχείο που ενισχύει τις αλληλεξαρτήσεις κράτους-τραπεζών. Παρ’ όλα αυτά, η τάση επιστροφής των καταθέσεων – μετά την πανδημία και τις κοινωνικές ενισχύσεις – υποστηρίζει τη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος.
Η Scope υπενθυμίζει πως ήταν ο πρώτος οίκος που επανέφερε την Ελλάδα στην επενδυτική βαθμίδα το 2023, γεγονός που ενισχύει το προφίλ αξιοπιστίας της χώρας. Το νέο review αναμένεται με ενδιαφέρον, σε μια περίοδο που η Ελλάδα καταγράφει ισχυρές επιδόσεις – αλλά παραμένει υπό το βάρος παλαιών και νέων προκλήσεων.
