Jackson Hole 2025: Παγκόσμιο επενδυτικό ενδιαφέρον για την ομιλία Πάουελ – Τι προσδοκούν οι αγορές
Η ετήσια οικονομική σύνοδος Jackson Hole, που πραγματοποιείται από τις 21 έως τις 23 Αυγούστου 2025, συγκεντρώνει ξανά το παγκόσμιο επενδυτικό ενδιαφέρον. Με τίτλο «Οι αγορές εργασίας σε μετάβαση: Δημογραφία, Παραγωγικότητα και Μακροοικονομική Πολιτική», η φετινή διοργάνωση αποκτά ξεχωριστή σημασία ενόψει της επερχόμενης συνεδρίασης της Fed το φθινόπωρο.
Η ομιλία του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ, προγραμματισμένη για την Παρασκευή 22 Αυγούστου στις 17:00 ώρα Ελλάδας, θεωρείται από αναλυτές της Bank of America ως πιθανή «μίνι συνεδρίαση», καθώς μεσολαβεί μεγάλο διάστημα χωρίς άλλη επίσημη συνάντηση της Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC), και αναμένονται κρίσιμα macro δεδομένα έως τότε.
Τι προσδοκούν οι αγορές
Αν και οι αγορές έχουν ενσωματώσει σχεδόν πλήρως μια μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, οι αναλυτές της BofA Global Research προειδοποιούν ότι ο Πάουελ πιθανότατα δεν θα ενθαρρύνει αυτήν την προσδοκία. Τα πρόσφατα στοιχεία δείχνουν ότι ο πληθωρισμός παραμένει ανθεκτικός, ενώ παράλληλα υπάρχουν ενδείξεις για αυξημένο κίνδυνο ανεργίας.
Ο επικεφαλής της Fed αναμένεται να επιλέξει μια ισορροπημένη στάση: θα υπογραμμίσει ότι η νομισματική πολιτική είναι «κατάλληλη με βάση τα δεδομένα», αφήνοντας όμως ανοιχτό παράθυρο για μείωση των επιτοκίων μόνο αν τα στοιχεία για την αγορά εργασίας τον Αύγουστο αποδειχθούν ασθενή.
Η ιστορική εμπειρία του Jackson Hole
Το φόρουμ έχει αποτελέσει κατά καιρούς το σκηνικό για κομβικές παρεμβάσεις. Το 2022, ο Πάουελ προκάλεσε αναταραχή στις αγορές με τη «στιγμή Volcker», δηλώνοντας ότι η Fed είναι διατεθειμένη να πάει «μέχρι τέλους» κατά του πληθωρισμού. Ωστόσο, γενικά υπό την ηγεσία του, το Jackson Hole έχει πιο ήπιο αποτύπωμα στις αγορές, με τις αποδόσεις των ομολόγων να κινούνται βραχυπρόθεσμα, χωρίς μακροχρόνιες ανατροπές.
Επιπτώσεις στις αγορές:
Επιτόκια: Το πώς θα κινηθεί η καμπύλη αποδόσεων εξαρτάται από το στίγμα του Πάουελ. Αν δεν αφήσει σαφές περιθώριο για μείωση, οι προσδοκίες των επενδυτών ίσως αναπροσαρμοστούν.
Δολάριο: Μια «σφιχτή» στάση από τον Πάουελ θα μπορούσε να προσφέρει στήριξη στο δολάριο βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, η BofA εκτιμά πως ακόμη και αν ενισχυθεί προσωρινά, η ανοδική πορεία του USD δεν θα έχει διάρκεια.
Με τον πληθωρισμό να μην έχει υποχωρήσει στον επιθυμητό βαθμό και την αγορά εργασίας να εκπέμπει μικτά σήματα, η φετινή σύνοδος του Jackson Hole δεν αποκλείεται να μετατραπεί σε σημείο καμπής για τις νομισματικές πολιτικές ισορροπίες του φθινοπώρου.
