Το παράδοξο των deals – Τι κρύβεται πίσω από τα 500 δισ. συναλλαγών
Φρένο πάτησε το πρώτο εξάμηνο η ευρωπαϊκή αγορά εξαγορών και συγχωνεύσεων, καθώς η αβεβαιότητα γύρω από την εμπορική πολιτική των ΗΠΑ και οι πιέσεις στις εφοδιαστικές αλυσίδες περιόρισαν την όρεξη για μεγάλες κινήσεις.
Ωστόσο, η νομισματική χαλάρωση της ΕΚΤ, με νέες μειώσεις επιτοκίων, δημιουργεί προϋποθέσεις για αναθέρμανση της δραστηριότητας.
Το συνολικό deal value στην περιοχή της ΕΜΕΑ διατηρήθηκε στα 500 δισ. ευρώ (+1,6% σε ετήσια βάση), αν και ο όγκος συναλλαγών υποχώρησε σχεδόν 20%, στις 7.816. Με την Ευρωζώνη να είναι η μεγάλη χαμένη, με την αξία των deals να υποχωρεί κατά 40,1% και τον αριθμό τους κατά 31,4%.
Παρά την επιβράδυνση, το επενδυτικό ενδιαφέρον για ευρωπαϊκά assets υπάρχει. Τα private equity άντλησαν σχεδόν 42 δισ. ευρώ σε mid-market funds, αν και σχεδόν το ήμισυ της κεφαλαιακής ροής συγκεντρώθηκε σε μόλις πέντε σχήματα. Οι ΗΠΑ διατήρησαν την κυριαρχία τους, επενδύοντας πάνω από 100 δισ. ευρώ στην ΕΜΕΑ και κατακτώντας τη δεύτερη θέση σε όγκο συναλλαγών, πίσω από το Ηνωμένο Βασίλειο. Ανάμεσα στις μεγαλύτερες κινήσεις ξεχώρισαν η συγχώνευση ύψους 15,8 δισ. ευρώ στον κλάδο των χημικών μεταξύ OMV και ADNOC, η αιφνιδιαστική προσφορά 13,2 δισ. ευρώ της MPS για τη Mediobanca, καθώς και η πλήρης κρατικοποίηση του αεροδρομίου Domodedovo από τη ρωσική κυβέρνηση.
Με βάση την ανάλυση του Datasite ο κλάδος των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών κατέγραψε την υψηλότερη αξία συμφωνιών (92 δισ. ευρώ), τροφοδοτούμενος από τη συνεχιζόμενη αναδιάρθρωση του ευρωπαϊκού τραπεζικού τοπίου και τις αλλαγές στο πλαίσιο Solvency II, που οδηγούν ασφαλιστικές εταιρείες σε πωλήσεις μη στρατηγικών δραστηριοτήτων. Ιταλικές και ελβετικές επιχειρήσεις ξεχώρισαν, ενώ η Αυστρία απέκτησε σημαντικό αποτύπωμα μέσω της Erste Group, με την είσοδό της στην πολωνική αγορά.
Σημαντική παραμένει η δραστηριότητα και στις τηλεπικοινωνίες, τα media και την τεχνολογία (TMT), με 1.656 deals και αξία 91,5 δισ. ευρώ. Παρότι η «έκρηξη» της Τεχνητής Νοημοσύνης στην Ευρώπη παραμένει περιορισμένη σε στάδιο scale-up, οι εξαγορές εστιάζουν σε πλατφόρμες ψηφιακής ψυχαγωγίας, e-commerce και gaming, με χαρακτηριστική την εξαγορά της Deliveroo από την DoorDash. Η Βρετανία προσπαθεί να εδραιώσει ηγετικό ρόλο με κυβερνητικές πρωτοβουλίες για «AI Growth Zones» και νέα κίνητρα R&D, επιδιώκοντας να προσελκύσει στρατηγικούς και θεσμικούς επενδυτές.
Η ενέργεια και οι υποδομές παραμένουν βασικό σημείο ενδιαφέροντος, καθώς η μετάβαση στην πράσινη οικονομία οδηγεί σε ανάγκη για επενδύσεις σε δίκτυα, αποθήκευση ενέργειας και στρατηγικά assets. Παρά την κάμψη (-40% σε αξία), κεφάλαια από τη Μέση Ανατολή συνεχίζουν να εισρέουν δυναμικά, με το fund TAQA των ΗΑΕ να αποκτά κρίσιμες υποδομές offshore wind στο Ηνωμένο Βασίλειο. Παράλληλα, νορβηγικές και ισπανικές εταιρείες αυξάνουν σημαντικά τις τοποθετήσεις τους.
Στον χώρο των φαρμάκων και βιοτεχνολογίας, η εικόνα ήταν ανοδική, με αξία συμφωνιών 50 δισ. ευρώ (+80% σε ετήσια βάση). Η Γαλλία πρωταγωνίστησε με το megadeal της CEVA Santé Animale, ενώ εταιρείες όπως η Roche και η Sanofi προχώρησαν σε σημαντικές στρατηγικές κινήσεις. Ειδικό ενδιαφέρον έχει η συμφωνία της Pure Health Holding PJSC από τα ΗΑΕ για την απόκτηση του 60% της Hellenic Healthcare στην Ελλάδα, έναντι 1,32 δισ. ευρώ, κίνηση που τοποθετεί τη χώρα στον χάρτη των μεγάλων health investments της περιοχής.
Η αγορά real estate επανέρχεται σταδιακά, με μείωση στον αριθμό συναλλαγών αλλά αύξηση στην αξία (+50%, στα 46,2 δισ. ευρώ), καθώς οι μειώσεις επιτοκίων περιορίζουν το κόστος κεφαλαίου και διευκολύνουν επανατιμολογήσεις. Η προσοχή στρέφεται σε logistics, data centers και healthcare real estate, τομείς που εμφανίζουν ανθεκτικότητα και προοπτική ανάπτυξης.
Τέλος, οι βιομηχανίες και τα χημικά παραμένουν πυλώνας συμφωνιών στην κεντρική Ευρώπη, με τάσεις διαδοχής οικογενειακών επιχειρήσεων (Mittelstand) και αναδιάρθρωσης λόγω ενεργειακού κόστους και αυστηρότερων κανόνων ESG. Η Ελλάδα, ως μέρος της ΝΑ Ευρώπης, έχει περιθώρια να ωφεληθεί από αυτή τη μετατόπιση κεφαλαίων, ειδικά σε τομείς όπως logistics, ενέργεια, τρόφιμα-ποτά και υγειονομικές υπηρεσίες.
