Nvidia: Τα αποτελέσματα που θα δοκιμάσουν την πίστη της Wall στην «έκρηξη» της τεχνητής νοημοσύνης
Η Wall Street κρατά την ανάσα της ενόψει της ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων της Nvidia την Τετάρτη, σε μια στιγμή που η μετοχή του τεχνολογικού κολοσσού έχει εξελιχθεί σε απόλυτο βαρόμετρο για την πορεία της αγοράς και για το μέλλον της τεχνητής νοημοσύνης (AI).
Η Nvidia, με αποτίμηση 4 τρισ. δολαρίων, είναι σήμερα η πιο πολύτιμη εισηγμένη εταιρεία παγκοσμίως και μόνο φέτος έχει καταγράψει άνοδο άνω του 30%, οδηγώντας τον S&P 500 σε νέο ιστορικό ρεκόρ. Η εταιρεία έχει καταστεί «ατμομηχανή» της επενδυτικής φρενίτιδας γύρω από την AI, η οποία δεν περιορίζεται μόνο στη Wall Street αλλά τροφοδοτείται από τις τεράστιες επενδύσεις εταιρειών όπως η Microsoft, η Amazon και η Meta σε υποδομές υπολογιστικής ισχύος.
Υπερβολές στις αποτιμήσεις;
Παρά τη δυναμική, οι ανησυχίες για «φούσκα» εντείνονται. Ο δείκτης Nasdaq 100 διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) περίπου 28 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη –πάνω από τον μέσο όρο 25ετίας (22 φορές)– ενώ η Nvidia διαπραγματεύεται σε επίπεδα περίπου 40 φορές τα αναμενόμενα κέρδη, σύμφωνα με στοιχεία της FactSet.
Η πρόσφατη διόρθωση των τεχνολογικών μετοχών, μετά από μια απαισιόδοξη μελέτη του MIT και δηλώσεις του Sam Altman της OpenAI, υπενθύμισε ότι το επενδυτικό κλίμα γύρω από την AI είναι ευμετάβλητο.
Η «στιγμή αλήθειας» για την Nvidia
Η ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της Nvidia αντιμετωπίζεται από πολλούς επενδυτές σαν ένα «μακροοικονομικό γεγονός» με δυνητικά καθοριστικές επιπτώσεις στις αγορές. Οι αναλυτές της FactSet εκτιμούν έσοδα 46 δισ. δολαρίων για το γ΄ τρίμηνο, που μεταφράζονται σε ετήσια αύξηση 53% – εντυπωσιακό νούμερο για μια τόσο μεγάλη εταιρεία, αλλά σαφώς χαμηλότερο από την άνοδο 69% του προηγούμενου τριμήνου και πολύ μακριά από το +250% που κατέγραψε στις αρχές του 2024.
«Η Nvidia δεν είναι απλώς μια μετοχή, είναι ολόκληρo το αφήγημα του AI», σχολίασε ο Arun Sai της Pictet Asset Management. «Οι επενδυτές διαβάζουν μέσα από τα αποτελέσματά της την πορεία της οικονομίας στο σύνολό της».
Το «στοίχημα» στην Κίνα και η πολιτική διάσταση
Ένα ακόμη κρίσιμο μέτωπο είναι η αγορά της Κίνας. Η εταιρεία κατέληξε σε συμφωνία με την κυβέρνηση Τραμπ να πληρώνει 15% των πωλήσεών της για να λάβει άδεια διάθεσης «υποβαθμισμένων» H20 chips στην κινεζική αγορά. Ωστόσο, η Nvidia πρέπει να διαχειριστεί τις αντιδράσεις του Πεκίνου αλλά και να επαναφέρει τη γραμμή παραγωγής σε όγκο.
Οι αναλυτές παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις, καθώς οι πωλήσεις AI chips στην Κίνα, αν και μικρό τμήμα του συνολικού τζίρου, έχουν τεθεί εκτός των επίσημων προβλέψεων της εταιρείας. «Οι επενδυτές θα ρωτήσουν ξεκάθαρα: φτιάχνουν πραγματικά chips για την Κίνα ή όχι;» ανέφερε ο Stacy Rasgon της Bernstein.
Όχι πάντα ευθεία πορεία
Αξίζει να σημειωθεί ότι ακόμα και όταν η Nvidia ξεπέρασε τις προσδοκίες τον Φεβρουάριο, η μετοχή της υποχώρησε κατά 8,5% την επόμενη ημέρα, καθώς η αγορά παρέμεινε επιφυλακτική λόγω ανταγωνιστικών εξελίξεων στην Κίνα.
«Σε αυτές τις αποτιμήσεις, και το μακροοικονομικό περιβάλλον και η μικροοικονομική εικόνα της Nvidia έχουν σημασία», τόνισε ο Joseph Moore, αναλυτής της Morgan Stanley. «Αν και η ανάπτυξη επιβραδύνεται, σε σχέση με τους ανταγωνιστές της η Nvidia εξακολουθεί να βρίσκεται σε ισχυρή θέση».
Το διακύβευμα για τις αγορές
Η Nvidia έχει εξελιχθεί σε δείκτη εμπιστοσύνης για την παγκόσμια αγορά μετοχών. Μια «ευχάριστη έκπληξη» στα αποτελέσματα μπορεί να ενισχύσει το ράλι της AI και να δώσει ώθηση στο επενδυτικό κλίμα. Αντίθετα, μια απρόσμενη αποτυχία θα μπορούσε να λειτουργήσει ως καταλύτης για μια ευρύτερη διόρθωση.
Η ανακοίνωση της Τετάρτης δεν θα καθορίσει μόνο την πορεία μιας μετοχής – θα δοκιμάσει συνολικά την πίστη των επενδυτών στην επόμενη μεγάλη τεχνολογική επανάσταση.
