Η Klarna σπάει τα κοντέρ: Αποτίμηση 15 δισ. δολ. στην IPO της στις ΗΠΑ
Η Klarna πέτυχε αποτίμηση λίγο πάνω από 15 δισ. δολάρια στη δημόσια εγγραφή της στις ΗΠΑ, γεγονός που αποτελεί σημαντικό ορόσημο για τη σουηδική fintech εταιρεία, μετά την προηγούμενη αποτυχημένη προσπάθειά της να εισαχθεί στο αμερικανικό χρηματιστήριο λόγω της μεταβλητότητας που προκάλεσαν οι δασμοί.
Η Klarna τιμολόγησε τις μετοχές της στα 40 δολάρια, υψηλότερα από το εύρος των 35 έως 37 δολαρίων που είχε ανακοινωθεί νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, σύμφωνα με άτομο που γνωρίζει την υπόθεση. Πρόσθεσε ότι η εταιρεία άντλησε σχεδόν 1,4 δισ. δολ. από μια προσφορά που υπερκαλύφθηκε περίπου 26 φορές.
Με την τιμή στα 40 δολάρια ανά μετοχή, η Klarna αποτιμάται περίπου στα 15,2 δισ. δολάρια. Η διαπραγμάτευση των μετοχών ξεκινά την Τετάρτη.
Ο όμιλος πληρωμών ήταν μία από τις πολλές εταιρείες που «πάγωσαν» τα σχέδια εισαγωγής τους νωρίτερα φέτος, μετά τις ανακοινώσεις του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ τον Απρίλιο για εκτεταμένους δασμούς, οι οποίες προκάλεσαν αναταραχή στις αγορές.
Η αγορά IPO στις ΗΠΑ έχει ζεσταθεί τους τελευταίους μήνες, καθώς η μεταβλητότητα έχει μειωθεί, με τη Figma (λογισμικό σχεδίασης) και την κρυπτοχρηματιστηριακή Bullish να αντλούν και οι δύο πάνω από 1 δισ. δολάρια. Η Gemini, το ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων των διδύμων Winklevoss, αναμένεται να εισαχθεί αργότερα αυτή την εβδομάδα.
Η Klarna υπήρξε πρωτοπόρος στα λεγόμενα δάνεια «αγοράζω τώρα, πληρώνω αργότερα» χωρίς τόκο, μέσω των λιανεμπόρων. Τα δάνεια αυτά γνώρισαν μεγάλη απήχηση τα τελευταία χρόνια, καθώς η εταιρεία επεκτάθηκε στις ΗΠΑ.
Μια επιτυχημένη εισαγωγή θα αποτελέσει ορόσημο για τη 20χρονη ευρωπαϊκή fintech, η οποία τα τελευταία χρόνια επιβίωσε από κρίση εταιρικής διακυβέρνησης και μεγάλες διακυμάνσεις στο επενδυτικό κλίμα.
Η αποτίμηση της Klarna κατέρρευσε από τα 46 δισ. δολάρια το 2021 —μετά από έναν επενδυτικό γύρο υπό την ηγεσία της SoftBank που την είχε αναδείξει ως τη μεγαλύτερη start-up της Ευρώπης— στα 6,7 δισ. δολάρια έναν χρόνο αργότερα, καθώς τα αυξανόμενα επιτόκια σταμάτησαν τις υπερβολικές επενδύσεις σε ζημιογόνες start-ups.
Πέρυσι, η εταιρεία με τη στήριξη της Sequoia βρέθηκε αντιμέτωπη με μια πολύμηνη εσωτερική διαμάχη, που κατέληξε στην απομάκρυνση στενού συνεργάτη του συνιδρυτή Βίκτορ Γιάκομπσον από το διοικητικό συμβούλιο.
Η Klarna ήταν συστηματικά κερδοφόρα έως το 2019, όταν ξεκίνησε μια δαπανηρή εξάπλωση στις ΗΠΑ, αποδεχόμενη μεγάλες ζημιές καθώς τελειοποιούσε το πιστωτικό της μοντέλο.
Το επιχειρηματικό της μοντέλο έχει δεχθεί έντονη κριτική, με σκεπτικιστές να υποστηρίζουν ότι ο δανεισμός ενθαρρύνει την απερίσκεπτη κατανάλωση από ευάλωτους πελάτες. Οι φόβοι ότι οι ΗΠΑ μπορεί να διολισθήσουν σε ύφεση έχουν επίσης θολώσει το κλίμα γύρω από την πιστοληπτική της ποιότητα.
Αν και η Klarna κερδίζει κυρίως μέσω προμηθειών από τους λιανέμπορους, οργανώσεις προστασίας καταναλωτών υποστηρίζουν ότι το «αγοράζω τώρα, πληρώνω αργότερα» έχει καταχρηστικά χαρακτηριστικά, αφού επιβάλλει ποινές σε όσους δεν πληρώνουν έγκαιρα τις δόσεις τους.
Σύμφωνα με την αίτηση IPO, το 13,6% των εσόδων της Klarna πέρυσι προήλθε από «χρεώσεις υπενθύμισης» και «χρεώσεις αναβολής», που επιβάλλονται όταν οι πελάτες χάνουν μια προθεσμία ή επιλέγουν να καθυστερήσουν την πληρωμή.
Η Klarna επιχειρεί επίσης να διαφοροποιηθεί από το μοντέλο BNPL και να εξελιχθεί σε πλήρη ψηφιακή τράπεζα. Πρόσφατα λάνσαρε χρεωστική κάρτα, ενισχύει τα παραδοσιακά δάνεια με τόκο, ενώ ο διευθύνων σύμβουλος Σεμπάστιαν Σιμιατκόφσκι έχει προαναγγείλει φιλοδοξίες εισόδου στα crypto.
Η εταιρεία ανέφερε καθαρή ζημία 53 εκατ. δολαρίων για το τρίμηνο έως τον Ιούνιο, έναντι ζημίας 18 εκατ. δολαρίων ένα χρόνο νωρίτερα. Τα τριμηνιαία έσοδα αυξήθηκαν σχεδόν 21% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα 823 εκατ. δολάρια.
Πέρυσι, η Klarna παρουσίασε καθαρό κέρδος 21 εκατ. δολαρίων, από ζημίες 244 εκατ. δολαρίων την προηγούμενη χρονιά.
Ωστόσο, η αποτίμηση των 15 δισ. δολαρίων τοποθετεί την κεφαλαιοποίησή της πολύ χαμηλότερα από τον αμερικανικό ανταγωνιστή Affirm, ο οποίος εισήχθη το 2021 με αποτίμηση 12 δισ. δολαρίων και πλέον έχει αγγίξει τα 29 δισ. δολάρια.
Παρά ταύτα, η σχετικά χαμηλή τιμολόγηση μπορεί να δώσει ώθηση στη μετοχή όταν ξεκινήσει η διαπραγμάτευσή της την Τετάρτη. Οι μετοχές της Figma και της Bullish κατέρρευσαν μετά την αρχική τους εκτίναξη στο ντεμπούτο.
