Χρυσός: Το παράδοξο της παράλληλης ανόδου με τις μετοχές και το «Insanity Premium»
- Ο χρυσός κατέγραψε άνοδο 46% το 2025 και 84% από την αρχή του 2024.
- Ο S&P 500 ενισχύθηκε 13% το 2025, με τις αγορές σε ιστορικά υψηλά.
- Αναλυτές μιλούν για πληθωρισμό, δασμούς και υποτίμηση νομισμάτων ως βασικούς λόγους.
Σε μια πρωτοφανή συγκυρία, ο χρυσός έχει εκτιναχθεί κατά 46% το 2025, φτάνοντας σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, την ώρα που και οι μετοχές κινούνται ανοδικά, με τον S&P 500 να καταγράφει άνοδο 13%. Το γεγονός είναι ασυνήθιστο, καθώς ο χρυσός παραδοσιακά ευνοείται σε περιόδους ύφεσης και χρηματιστηριακής αδυναμίας, όχι όταν η Wall Street «τρέχει».
Οι αναλυτές επιχειρούν να εξηγήσουν το φαινόμενο. Ο πληθωρισμός, που παραμένει στο 2,9% τον Αύγουστο, πάνω από τον στόχο της Fed, θεωρείται ένας από τους βασικούς μοχλούς. Οι υψηλοί δασμοί, η αναμονή χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής και η αβεβαιότητα γύρω από την παγκόσμια οικονομία ωθούν τους επενδυτές να αναζητήσουν παράλληλα ασφάλεια και αποδόσεις.
«Δεν υπάρχει αυτή τη στιγμή πραγματικό ασφαλές καταφύγιο», σημειώνει ο Ντέιβιντ Μίλλερ, CIO της Catalyst Funds, υπογραμμίζοντας ότι η άνοδος χρυσού και μετοχών συνδέεται με τον πληθωρισμό και την ανησυχία για την υποτίμηση του δολαρίου.
Ο Μπεν ΜακΜίλαν της IDX Advisors βλέπει την κίνηση ως μια μορφή «επιτήρησης των ομολόγων», όπου οι επενδυτές εκφράζουν δυσπιστία απέναντι στο δολάριο.
Το «Insanity Premium»
Για άλλους, η εξήγηση είναι βαθύτερη. Ο Βίκτορ Σβετς της Macquarie Capital θεωρεί ότι η άνοδος του χρυσού αντανακλά τις κοινωνικές εντάσεις και την πόλωση που προκαλεί η τεχνολογική επανάσταση και ιδιαίτερα η τεχνητή νοημοσύνη. «Ο χρυσός δεν είναι πλέον απλώς ένα μέσο αντιστάθμισης του πληθωρισμού, αλλά μέσο αντιστάθμισης της καταστροφής», σημειώνει, εισάγοντας τον όρο «Insanity Premium».
Η αυξανόμενη κοινωνική και πολιτική πόλωση, όπως εξηγεί, οδηγεί σε δυσκολία χάραξης πολιτικής και σε μεγαλύτερη μεταβλητότητα, σύμφωνα με το Business Insider.
Η διεθνής διάσταση
Παράλληλα, το ενδιαφέρον της Κίνας να αυξήσει τα αποθέματα χρυσού ενισχύει τη ζήτηση, την ώρα που η πιθανή διακοπή λειτουργίας της αμερικανικής κυβέρνησης προσθέτει νέους κινδύνους στην αγορά.
Έτσι, η ταυτόχρονη άνοδος μετοχών και χρυσού μπορεί να μην έχει μια «καθαρή» εξήγηση, αλλά αντανακλά το μείγμα προσδοκιών για την τεχνητή νοημοσύνη και φόβων για τον πληθωρισμό, την πολιτική αστάθεια και τη γεωπολιτική αβεβαιότητα.
