Παγκόσμιο «χάλκινο» για το Χρηματιστήριο Αθηνών: Ιστορικό ράλι με κέρδη 47,12% στο 11μηνο
Στην κορυφή των παγκόσμιων αποδόσεων διατηρήθηκε το Χρηματιστήριο Αθηνών στο εννεάμηνο Ιανουαρίου–Σεπτεμβρίου 2025, ενώ η αγορά συμπλήρωσε 11 συνεχόμενους μήνες ανόδου — ένα ανεπανάληπτο ρεκόρ για τα χρηματιστηριακά χρονικά.
Κατά τη διάρκεια των τελευταίων 11 μηνών, ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης καταγράφει συνολικά κέρδη 47,12%, ο τραπεζικός δείκτης κέρδη 99,01%, ενώ η συνολική κεφαλαιοποίηση από τα τέλη του περασμένου Οκτωβρίου μέχρι σήμερα έχει αυξηθεί κατά 30,359 δισ. ευρώ.
Παρά το γεγονός ότι έχασε έδαφος τον Σεπτέμβριο, καθώς ενισχύθηκε σε ποσοστό μόλις 0,62%, ο Γενικός Δείκτης σε επίπεδο εννεαμήνου συνεχίζει να φιγουράρει μεταξύ των υψηλότερων αποδόσεων παγκοσμίως.
Η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, στο τέλος του εννεαμήνου, βρέθηκε στην τρίτη θέση των αποδόσεων παγκοσμίως με κέρδη 38,41%, μετά την αγορά της Σεούλ (+42,72%) και του Βιετνάμ (+38,55%).
Παράγοντες στήριξης της ανόδου
Η ανοδική κίνηση της αγοράς στο δεκάμηνο Νοεμβρίου 2024 – Σεπτεμβρίου 2025 βρήκε στηρίγματα:
- Στην ελκυστικότητα της ελληνικής αγοράς, η οποία, παρά την άνοδο, παραμένει ελκυστική σε σχέση με το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν (ΑΕΠ) της χώρας.
Με εκτιμώμενο ΑΕΠ 240 δισ. ευρώ για το 2025, η κεφαλαιοποίηση της χρηματιστηριακής αγοράς στα 137 δισ. ευρώ αντιστοιχεί σε λίγο πάνω από το 50% του ΑΕΠ.
Η HSBC, σε πρόσφατη έκθεσή της, σημειώνει ότι η ελληνική αγορά διαπραγματεύεται με δείκτη P/E στις 9 φορές και διατηρεί discount 35% έναντι των ευρωπαϊκών αγορών, αν και υποβαθμίζει τη σύστασή της για την Ελλάδα σε «ουδέτερη» από «υπεραπόδοση».
Όπως τονίζει, οι βασικοί θετικοί καταλύτες —μεταρρυθμίσεις, δημοσιονομική σταθεροποίηση και υψηλές αποδόσεις μερισμάτων— είναι πλέον γνωστοί και σε μεγάλο βαθμό ενσωματωμένοι στις αποτιμήσεις. - Στο ισχυρό αναπτυξιακό αφήγημα της ελληνικής οικονομίας.
Η οικονομία διαθέτει, τουλάχιστον για τα επόμενα χρόνια, έναν «ελεύθερο διάδρομο» ανάπτυξης σε συνθήκες δημοσιονομικής σταθερότητας και αναμένεται να παραμείνει μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες της Ε.Ε. και το 2025. - Στη δημοσιονομική σταθερότητα.
Τα δημοσιονομικά στοιχεία κινούνται σε τροχιά υπεραπόδοσης, ενισχύοντας το σενάριο θετικής αναθεώρησης των προοπτικών της οικονομίας, ενώ το δημόσιο χρέος αποκλιμακώνεται ραγδαία.
Ο διεθνής οίκος Wood & Co προβλέπει μείωση του ελληνικού χρέους από 154,1% του ΑΕΠ το 2024 σε 101,3% το 2030.Στη δυναμική από την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, κυρίως στην αγορά ομολόγων.
Τα ελληνικά ομόλογα εμφανίζουν ιδιαίτερη ανθεκτικότητα ακόμη και σε περιόδους διεθνούς «ξεπουλήματος».
Η Ελλάδα συγκαταλέγεται μεταξύ των χωρών της Ευρωζώνης με υψηλή πιθανότητα αναβάθμισης της πιστοληπτικής αξιολόγησης μέσα στην επόμενη διετία, σύμφωνα με την Wood & Company. - Στην κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών, η οποία στηρίζει τις αποτιμήσεις.
Το πρώτο εξάμηνο του 2025, τα καθαρά κέρδη των εισηγμένων παρουσίασαν οριακή μείωση 0,7%, παραμένοντας όμως κοντά στα περσινά ιστορικά υψηλά επίπεδα. - Στα ιστορικά υψηλά μερισμάτων.
Το 2025 αναμένεται να αποτελέσει έτος-σταθμό για τις χρηματικές διανομές.
Οι τακτικές διανομές μερισμάτων προσεγγίζουν τα 5 δισ. ευρώ, και μαζί με τα προμερίσματα τραπεζών και ΟΠΑΠ αναμένεται υπέρβαση του ιστορικού υψηλού των 5,4 δισ. ευρώ του 2007. - Στην προοπτική αναβάθμισης της ελληνικής αγοράς στις ανεπτυγμένες αγορές.
- Και, φυσικά, στην πιθανή εξαγορά της ΕΧΑΕ από το Euronext.
Η ένταξη του Χ.Α. στο δίκτυο του Euronext θα συνδέσει τις ελληνικές χρηματοπιστωτικές αγορές με ένα δίκτυο άνω των 1.800 εισηγμένων εταιρειών και συνολική κεφαλαιοποίηση που υπερβαίνει τα 6 τρισ. ευρώ.
Οι αποδόσεις
Από τη μεγάλη κεφαλαιοποίηση, τη μεγαλύτερη άνοδο στο διάστημα Οκτωβρίου 2024 – Σεπτεμβρίου 2025 κατέγραψαν οι μετοχές:
Alpha Bank (+161,88%), Πειραιώς (+109,83%), Optima Bank (+97,89%), Κύπρου (+90,54%), Aktor (+75,71%), Eurobank (+73,65%) και Εθνικής (+72,21%).
Ακολούθησαν: ΟΛΠ (+59,67%), ElvalHalcor (+67,24%), Viohalco (+44,66%), Aegean Airlines (+34,27%), ΔΑΑ (+32,23%), Motor Oil (+30,65%), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+29,13%), ΟΠΑΠ (+26,72%), Coca-Cola HBC (+25,58%) και ΕΛΠΕ (+22,17%).
Μικρότερη άνοδο παρουσίασαν οι Jumbo (+19,27%), Σαράντης (+17,60%), ΔΕΗ (+16,35%), ΕΥΔΑΠ (+13,13%), ΟΤΕ (+6,26%), Τιτάν (+6,10%) και Lamda Development (+4,86%).
Στο πρώτο εννεάμηνο του 2025, ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε άνοδο 38,41%, ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης +43,85%, ο δείκτης μεσαίας κεφαλαιοποίησης +23,15%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης ενισχύθηκε κατά 77,48%.
Τη μεγαλύτερη άνοδο στο 9μηνο σημείωσαν οι Ίλυδα (+168,50%), Frigoglass (+134,91%), Credia (+133,32%) και Alpha Bank (+123,50%).
Αντίθετα, τη μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν οι Ελλάκτωρ (-37,22%), Λεβεντέρης (-15,38%), Τιτάν (-13,43%) και Centric (-10,44%).
