«Βόμβα» για UBS: Χτύπημα εκατομμυρίων από την πτωχευμένη First Brands – Ξυπνά ο εφιάλτης της Credit Suisse
Στο επίκεντρο ενός νέου χρηματοοικονομικού σεισμού βρίσκεται η ελβετική τράπεζα UBS, καθώς αποκαλύπτεται ότι έχει έκθεση άνω των 500 εκατομμυρίων δολαρίων στη χρεοκοπημένη First Brands Group, τον αμερικανικό όμιλο που κατασκεύαζε ανταλλακτικά αυτοκινήτων και βύθισε στις αγορές ένα νέο κύμα ανασφάλειας.
Ειδικότερα, σύμφωνα με εσωτερική ενημέρωση προς τους επενδυτές, ένα από τα επενδυτικά ταμεία της UBS –το O’Connor Working Capital Fund– έχει έκθεση 30% στη First Brands (9,1% άμεση έκθεση αφορά τιμολόγια που όφειλε να πληρώσει η ίδια η First Brands, 21,4% έμμεση έκθεση που σχετίζεται με τιμολόγια πελατών της First Brands).
Με απλά λόγια, η UBS είχε χρηματοδοτήσει απαιτήσεις (τιμολόγια) που τώρα κινδυνεύουν να μην αποπληρωθούν μετά την πτώχευση του αμερικανικού ομίλου.
Οι πελάτες της UBS προετοιμάζονται για ζημιές
Η αποκάλυψη έχει ταράξει τους επενδυτές του ταμείου O’Connor, που είχαν λάβει διαβεβαιώσεις ότι κανένα περιουσιακό στοιχείο δεν θα ξεπερνούσε το 20% του χαρτοφυλακίου. Ωστόσο, η τεχνική διάσπαση των απαιτήσεων σε διάφορους πελάτες της First Brands φαίνεται πως έκρυψε τον πραγματικό βαθμό έκθεσης.
Η UBS υποστηρίζει ότι το ταμείο δεν παραβίασε κανέναν επενδυτικό κανόνα, όμως η ζημιά στην αξιοπιστία της είναι ήδη αισθητή.
Το «φάντασμα» της Greensill πλανάται πάνω από τη Ζυρίχη
Η υπόθεση θυμίζει επικίνδυνα την κατάρρευση της Greensill Capital το 2021 – το σκάνδαλο που συγκλόνισε την Credit Suisse και έφερε την UBS στη θέση του «διασώστη» το 2023. Τώρα, η ιστορία δείχνει να επαναλαμβάνεται, με τη UBS να βρίσκεται αντιμέτωπη με μια νέα κρίση εμπιστοσύνης μόλις δύο χρόνια μετά την απορρόφηση της Credit Suisse.
Η UBS είχε επενδύσει στη First Brands μέσω της Raistone, μιας fintech πλατφόρμας με έδρα τη Νέα Υόρκη, που εξειδικεύεται στη χρηματοδότηση τιμολογίων. Το πρόβλημα; Η Raistone αντλούσε το 70–80% των εσόδων της από τη First Brands, με αποτέλεσμα η πτώχευση να τη χτυπήσει καίρια.
Η εταιρεία έχει ήδη απολύσει 60 εργαζόμενους, ενώ μόλις 40 απομένουν. Επιπλέον, 631 εκατ. δολάρια σε επενδύσεις μέσω του προγράμματος χρηματοδότησης εφοδιαστικής αλυσίδας της First Brands καταγράφονται τώρα στις πτωχευτικές δηλώσεις της Raistone.
Ναρκοπέδιο
Η περίπτωση της UBS και της First Brands δείχνει ότι ακόμα και οι μεγαλύτερες τράπεζες του κόσμου δεν είναι απρόσβλητες από τους κινδύνους της αγοράς ιδιωτικού πιστωτικού κινδύνου — ενός ταχέως αναπτυσσόμενου αλλά εξαιρετικά περίπλοκου τομέα, όπου η διαφάνεια είναι περιορισμένη και η γραμμή μεταξύ υψηλής απόδοσης και υψηλού ρίσκου λεπτή.
Η UBS, σύμφωνα με πληροφορίες, αποκόμιζε απόδοση 17% από βραχυπρόθεσμες επενδύσεις (60 ημερών) συνδεδεμένες με την εφοδιαστική αλυσίδα της First Brands — μια απόδοση που τώρα μοιάζει πολύ καλή για να είναι αληθινή.
Η υπόθεση αναζωπυρώνει φόβους για μια «νέα Greensill» που έσπρωξε την Credit Suisse στον γκρεμό, ενώ θέτει ερωτήματα για: την έλλειψη εποπτείας στις δομές χρηματοδότησης τιμολογίων, την ανθεκτικότητα των funds της UBS και, τελικά, την ευαλωτότητα του ίδιου του τραπεζικού συστήματος απέναντι σε σύνθετα, μη διαφανή χρηματοδοτικά προϊόντα. Όπως όλα δείχνουν, το Greensill 2.0 είναι εδώ — και η UBS πρέπει να αποδείξει ότι έμαθε το μάθημά της πριν η κρίση πάρει ανεξέλεγκτες διαστάσεις.
