Αναλυτές επισημαίνουν: Δεν υπάρχει φούσκα Tεχνητής Nοημοσύνης – Tα χρήματα (και ο ντόρος) είναι πραγματικά

του Jim Edwards

Ο δείκτης S&P 500 έφτασε σε νέο ιστορικό υψηλό την Τετάρτη (αύξηση 0,58% μέσα στην ημέρα), λόγω των τεχνολογικών μετοχών ως συνήθως (ο Nasdaq Composite αυξήθηκε κατά 1,12%), παρά το γεγονός ότι τόσο το ΔΝΤ όσο και η Τράπεζα της Αγγλίας προειδοποίησαν ότι η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να είναι φούσκα και οι μετοχές αναμένεται να υποστούν απότομη διόρθωση.

Εδώ και βδομάδες, το θέμα συζήτησης στη Wall Street ήταν ότι η ανάπτυξη του κλάδου της τεχνητής νοημοσύνης μάλλον είναι μη βιώσιμη και ότι αυτή η φούσκα θα σκάσει. Η τιμή-ρεκόρ του χρυσού από μόνη της υποδηλώνει ότι πολλοί επενδυτές θέλουν μια προστασία έναντι μιας κατάρρευσης στις αμερικανικές τεχνολογικές μετοχές.

Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές λένε ότι πρέπει να πιστέψετε σε αυτόν τον ενθουσιασμό. Συγκεκριμένα, υποστηρίζουν ότι:

• Η εταιρική ζήτηση για εργαλεία τεχνητής νοημοσύνης είναι πραγματική και αυξάνεται.
• Η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης χρηματοδοτείται από μετρητά από τους ισολογισμούς των τεχνολογικών εταιρειών, όχι από επισφαλή δάνεια.
• Οι αποτιμήσεις των μετοχών δεν είναι τόσο ακραίες όσο ήταν κατά την κατάρρευση της φούσκας των dotcom του 2000.
• Και ακόμα κι αν συνέβαινε μια κατάρρευση στην τεχνητή νοημοσύνη, οι επιπτώσεις δεν θα οδηγούσαν τις ΗΠΑ σε ύφεση.

Ο μεγαλύτερος υποστηρικτής της τεχνητής νοημοσύνης είναι, φυσικά, ο Dan Ives της Wedbush, ο οποίος πρόσφατα δημοσίευσε ένα ενημερωτικό σημείωμα με τίτλο «Αναμένοντας μια ισχυρή σεζόν κερδών των εταιρειών τεχνολογίας για το τρίτο τρίμηνο που θα ταιριάζει με τον ενθουσιασμό για την τεχνητής νοημοσύνη. Μια καλή στιγμή για να ανοίξετε ένα σακουλάκι ποπ κορν».

«Οι εταιρείες που αναπτύσσουν το cloud, όπως η Microsoft, η Alphabet και η Amazon, είχαν πολύ ισχυρή ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη σε επιχειρήσεις αυτό το τρίμηνο, βάσει των επιτόπιων ελέγχων μας. Ενώ ορισμένοι επενδυτές συνεχίζουν να αμφισβητούν τις αποτιμήσεις και τον ρυθμό αυτής της τάσης δαπανών για την τεχνολογία, πιστεύουμε, αντίθετα, ότι η χρηματιστηριακή αγορά εξακολουθεί να υποτιμά πόσο μεγάλη είναι αυτή η πορεία δαπανών για την τεχνητή νοημοσύνη», δήλωσε στους πελάτες. Ο ίδιος πιστεύει ότι αυτές οι εταιρείες θα δαπανήσουν 3 τρισεκατομμύρια δολάρια για την τεχνητή νοημοσύνη μέσα στα επόμενα τρία χρόνια.

Είναι σημαντικό ότι οι δαπάνες αυτές δεν προέρχονται από χρέη ή χρηματοδότηση επιχειρηματικών κεφαλαίων, σύμφωνα με τους Jan Frederik Slijkerman και Timothy Rahill της ING. Πρόσφατα δημοσίευσαν ένα σημείωμα που εξετάζει εάν όλες αυτές οι δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσαν να βλάψουν την πιστωτική ποιότητα των εταιρειών και ανακάλυψαν ότι… όλα είναι μια χαρά!

«Οι επενδύσεις από τις μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας (Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft και Oracle) αναμένεται να ξεπεράσουν το όριο των 400 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2026. Οι επενδύσεις που περιγράφονται παραπάνω είναι εκπληκτικές, δεδομένης της κλίμακάς τους. Αυτό που είναι ακόμη πιο εντυπωσιακό είναι ότι αυτές οι επενδύσεις έχουν χρηματοδοτηθεί από λειτουργικές ταμειακές ροές», έγραψαν.

«Από την οπτική γωνία των ομολογιούχων, ανησυχούμε λιγότερο για μια πιθανή αναντιστοιχία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης, καθώς οι μεγάλες τεχνολογικές πλατφόρμες που αναφέρθηκαν παραπάνω έχουν χρηματοδοτήσει τα σχέδια επέκτασής τους από τις ταμειακές τους ροές», ανέφεραν.

Η Goldman Sachs συμφωνεί, εν μέρει για τους ίδιους λόγους. Η τράπεζα δημοσίευσε χθες ένα ενημερωτικό σημείωμα με τίτλο «Γιατί δεν βρισκόμαστε σε μια φούσκα… ακόμα», το οποίο τα λέει όλα.

Παρόλα αυτά, είναι σίγουρο ότι οι μετοχές είναι υπερτιμημένες; Η πλειονότητα των κερδών στον δείκτη S&P 500 φέτος οφείλεται σε μια μικρή μερίδα τεχνολογικών εταιρειών. Αυτός ο κίνδυνος συγκέντρωσης θα μπορούσε να βλάψει τους επενδυτές εάν υπάρξει διόρθωση.

Όμως ακόμα κι αν υπάρξει διόρθωση, δεν θα είναι και τόσο άσχημη, υποστηρίζουν οι Samuel Tombs και Oliver Allen στην Pantheon Macroeconomics. Εκτιμούν ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για την τεχνητή νοημοσύνη ενίσχυσαν την αύξηση του ΑΕΠ των ΗΠΑ κατά 0,3%. Ακόμα κι αν όλα εξαφανίζονταν, δεν θα ήταν αρκετό για να οδηγήσει τις ΗΠΑ σε ύφεση, λένε. «Η ασθενέστερη ανάπτυξη είναι πιο πιθανή από μια ύφεση εάν μπει ένα απότομο τέλος στην άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης», ανέφεραν σε σημείωμά τους προς τους πελάτες. «Το πιθανό πλήγμα από μια ενδεχόμενη κατάρρευση θα ήταν σημαντικό για την οικονομία, αλλά πιθανώς θα ήταν ένα μικρότερο σοκ σε σχέση με το σκάσιμο της φούσκας των dotcom το 2000, και μια επακόλουθη ύφεση θα ήταν κάθε άλλο παρά ένα αναπόφευκτο αποτέλεσμα».

Αυτό συνοδεύεται από μια προειδοποίηση: «Θα ήταν πιο ανησυχητικό, ωστόσο, εάν μια αντιστροφή της αισιοδοξίας για την τεχνητή νοημοσύνη οδηγούσε σε μια ευρύτερη διόρθωση στην χρηματιστηριακή αγορά πέρα ​​από τις εταιρείες που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, ειδικά εάν το πλήγμα στον πλούτο και την εμπιστοσύνη των νοικοκυριών ανέτρεπε την εύθραυστη ισορροπία στην αγορά εργασίας, οδηγώντας σε μια απότομη αύξηση του ποσοστού απολύσεων», κατέληξαν.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Drive Your Legacy με την Ελένη Κεχαγιά: Δείτε την πρεμιέρα της εκπομπής με καλεσμένη τη Χριστίνα Κοντοβά!
• Jefferies: Από την Nvidia στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ – Η Ελλάδα στο επίκεντρο των διεθνών χαρτοφυλακίων
• Η λάμψη του ασημιού «σκεπάζει» τον χρυσό – Γιατί οι επενδυτές στρέφονται στα πολύτιμα μέταλλα