Αποδυναμωμένη αγορά εργασίας, επίμονος πληθωρισμός: το νέο δίλημμα της Fed μετά το τέλος του shutdown

Της Eleanor Pringle

Παράλληλα με το κυβερνητικό shutdown που διήρκεσε πολύ, ένα σκοτεινό σύννεφο άρχισε να σχηματίζεται πάνω από την οικονομία των ΗΠΑ. Η αγορά εργασίας (τουλάχιστον σύμφωνα με τα διαθέσιμα σύνολα δεδομένων) δείχνει σημάδια αποδυνάμωσης, γεγονός που αποτελεί αίνιγμα για τα μέλη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC).

Στοιχεία από την πλατφόρμα μισθοδοσίας ADP ανέφεραν ότι οι επιχειρήσεις των ΗΠΑ έχασαν κατά μέσο όρο 11.250 θέσεις εργασίας / εβδομάδα για τις τέσσερις εβδομάδες που έληξαν στις 25 Οκτωβρίου, «υποδηλώνοντας ότι η αγορά εργασίας δυσκολεύτηκε να δημιουργήσει με συνέπεια δουλειές κατά το δεύτερο μισό του μήνα». Αν και οι οικονομολόγοι έχουν σημειώσει ότι ιδιωτικά σύνολα δεδομένων όπως αυτό λαμβάνουν αδικαιολόγητη προσοχή λόγω έλλειψης στοιχείων από το Γραφείο Στατιστικών Εργασίας, όλο αυτό «προστέθηκε στους φόβους ότι η αγορά εργασίας δεν άντεξε στο shutdown», έγραψε ο Jim Reid της Deutsche Bank στους πελάτες την Τετάρτη.

Μέχρι στιγμής, οι επενδυτές δεν έχουν πανικοβληθεί για την ανεργία – πιθανότατα περιμένουν επίσημα κυβερνητικά στοιχεία πριν επανεκτιμήσουν τις προοπτικές τους για την οικονομία των ΗΠΑ. Το θετικό κλίμα παραμένει στις αγορές χάρη στις ενδείξεις ότι το κυβερνητικό shutdown στην Ουάσινγκτον θα τελειώσει σύντομα.

Ο Dow Jones έκλεισε τη Δευτέρα με άνοδο άνω του 1%, με τον S&P 500 να παραμένει σχετικά αμετάβλητος. Ο δείκτης μεταβλητότητας VIX συνέχισε επίσης να υποχωρεί, κατά 2,5%, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι αναλυτές πιστεύουν ότι οι αγορές θα αποφύγουν τις αναταραχές βραχυπρόθεσμα. Η Ευρώπη κατέγραψε επίσης μέτρια κέρδη τις πρώτες ώρες των συναλλαγών: ο γερμανικός DAX σημείωσε άνοδο λίγο πάνω από 1%, ο γαλλικός CAC 40 κατά 0,7% και ο ισπανικός IBEX 35 λίγο πάνω από 1%.

Στην Ασία, το Χρηματιστήριο της Σαγκάης παρέμεινε αμετάβλητο, ενώ ο δείκτης Nikkei 225 και ο δείκτης Hang Seng κατέγραψαν οριακά κέρδη.

Τα ασθενέστερα στοιχεία για την αγορά εργασίας θα πρέπει, θεωρητικά, να ενισχύσουν την υπόθεση ότι η Fed θα προχωρήσει στην πολυαναμενόμενη μείωση του βασικού επιτοκίου τον επόμενο μήνα, καθώς κάτι τέτοιο θα ενισχύσει την οικονομική δραστηριότητα. Ωστόσο, ο δείκτης FedWatch της CME δείχνει μείωση των προσδοκιών ότι η FOMC θα μειώσει τα επιτόκια στην τελευταία της συνεδρίαση του έτους. Χθες, οι επενδυτές προέβλεπαν μια πιθανότητα 67% για μια μείωση 25 μονάδων βάσης τον επόμενο μήνα. Κατά τη στιγμή της συγγραφής αυτού του κειμένου, αυτές οι πιθανότητες έχουν μειωθεί σε λίγο πάνω από 63%.

Η αντίθεση στις προσδοκίες είναι ακόμη πιο έντονη σε σύγκριση με πριν από ένα μήνα, όταν οι αγορές προέβλεπαν μια πιθανότητα 92% για μια μείωση. Αντίθετα, οι προσδοκίες για διατήρηση έχουν αυξηθεί σταθερά, στο 36,6%.

Ομοίως, ο δείκτης όγκου συναλλαγών της CME για τα 30ήμερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης της Fed κινείται πτωτικά, υποδεικνύοντας ενδεχομένως ότι οι επενδυτές υιοθετούν την προσέγγιση αναμονής του Powell πριν προβούν σε οποιεσδήποτε αποφάσεις.

Η επιφυλακτικότητα της αγοράς για μια περαιτέρω μείωση προέρχεται, εν μέρει, από την παγίωση του πληθωρισμού στο 3% – πεισματικά πάνω από τον στόχο του 2% της Fed – που προκαλεί ένταση καθώς η Fed επιδιώκει να ανταποκριθεί στη διπλή της αποστολή, δηλαδή να διατηρήσει την πλήρη απασχόληση και να σταθεροποιήσει τις αυξήσεις των τιμών.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Σερβία: Τρίμηνη «ανάσα» από τις αμερικανικές κυρώσεις για τη ρωσική πετρελαϊκή NIS
• Βρετανία: Ο Τραμπ προσφεύγει στα δικαστήρια κατά του BBC
• Τραμπ: «Θα κάνουμε πυρηνικές δοκιμές»