Morgan Stanley: Γιατί η Ελλάδα παραμένει «πρωταθλήτρια» ανάπτυξης στην ευρωζώνη
- Ισχυρή πορεία της Ελλάδας με 2% ανάπτυξη ετησίως έως το 2027
- Κρίσιμη η ώθηση από κατανάλωση, μισθούς και επενδύσεις RRF
- Πρωτογενές πλεόνασμα >3,5% το 2025, χρέος κάτω από το 132% το 2027
Η ελληνική οικονομία βρίσκεται σε τροχιά σταθερής και βιώσιμης μεγέθυνσης, σύμφωνα με νέα ανάλυση της Morgan Stanley, η οποία προβλέπει ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 2% για το 2025, το 2026 και το 2027 — επίδοση που εκτιμάται ότι θα συνεχίσει να υπερβαίνει τον μέσο όρο της ευρωζώνης. «Η Ελλάδα βρίσκεται σε καλό δρόμο για άλλα δύο χρόνια ισχυρής οικονομικής απόδοσης», σημειώνει η επικεφαλής οικονομολόγος Chiara Zangarelli.
Η εγχώρια ζήτηση αποτελεί τον βασικό μοχλό της ανάπτυξης. Η ιδιωτική κατανάλωση ενισχύθηκε κατά 1,1% στο πρώτο εξάμηνο του 2025, αποτέλεσμα των αυξημένων μισθών και του διευρυμένου διαθέσιμου εισοδήματος. Η αύξηση του κατώτατου μισθού πάνω από 6%, σε συνδυασμό με αμοιβές εργαζομένων που αυξήθηκαν άνω του 5%, δημιουργεί σταθερό υπόβαθρο για ακόμη ένα έτος δυναμικής κατανάλωσης.
Το δεύτερο ισχυρό στήριγμα είναι οι επενδύσεις. Ο Μηχανισμός Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας έχει ενεργοποιήσει επενδυτικά κεφάλαια ύψους 21 δισ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί ήδη στο 10% του ΑΕΠ. Η Morgan Stanley εκτιμά ότι η αύξηση των ιδιωτικών επενδύσεων κατά 22% από το 2022 συνδέεται άμεσα με το RRF, που λειτουργεί ως καταλύτης παραγωγικότητας για την επόμενη φάση της ελληνικής οικονομίας.
Στο δημοσιονομικό μέτωπο, η Ελλάδα εμφανίζει εικόνα δημοσιονομικής σταθερότητας, με πρωτογενές πλεόνασμα-ρεκόρ 4,8% το 2024 και χρέος που αποκλιμακώνεται με εντυπωσιακό ρυθμό: από 209% του ΑΕΠ το 2020, αναμένεται να υποχωρήσει στο 145,6% το 2025, στο 137,9% το 2026 και στο 131,8% το 2027. Παρά τις φορολογικές ελαφρύνσεις και τις αυξήσεις μισθών και συντάξεων, το πρωτογενές πλεόνασμα τοποθετείται στο 3,5% το 2025 και παραμένει πάνω από το 2,5% και τα επόμενα χρόνια — επίπεδο που θεωρείται «εξαιρετικά υψηλό για την Ευρώπη».
Η ανάλυση υπογραμμίζει ότι η Ελλάδα διαθέτει το υψηλότερο ταμειακό απόθεμα στην ευρωζώνη, χάρη σε αδιάθετους πόρους του RRF και συντηρητική διαχείριση των εσόδων, στοιχείο που ενισχύει την αξιοπιστία και τη χρηματοδοτική της ασφάλεια.
Ο πληθωρισμός παραμένει υπό έλεγχο, με εκτίμηση για 2,4% το 2025 και αποκλιμάκωση σε 1,9% το 2026, ευθυγραμμίζοντας τη χώρα με τον στόχο της ΕΚΤ.
Ο μοναδικός «αστερίσκος» αφορά το πολιτικό σκηνικό ενόψει των εκλογών του 2027. Παρά το προβάδισμά της, η Νέα Δημοκρατία ίσως χρειαστεί συνεργασίες αν δεν πλησιάσει το 40%, ωστόσο η Morgan Stanley θεωρεί ότι ακόμη και σε ένα σενάριο πολιτικής αστάθειας, δεν διαφαίνονται κλυδωνισμοί ικανοί να εκτροχιάσουν την οικονομική πορεία.
