Societe Generale: Η Ελλάδα πρωταγωνιστής της περιφέρειας – Ισχυρά περιθώρια ανόδου το 2026
- Η Societe Generale εμφανίζεται αισιόδοξη για τις αγορές Ελλάδας και περιφέρειας, βλέποντας σημαντικά περιθώρια ανθεκτικότητας.
- Το ευρωπαϊκό momentum ενισχύεται από μεταρρυθμίσεις, εκταμιεύσεις Ταμείου Ανάκαμψης και νέο προσανατολισμό του Green Deal.
- Η δημοσιονομική εικόνα περιφέρειας–πυρήνα αντιστρέφεται, με τις χώρες του Νότου σε πρωτογενή πλεονάσματα και τις χώρες του πυρήνα σε πιέσεις.
Θετικό σήμα για τις ελληνικές μετοχές και τα ομόλογα στέλνει η Societe Generale στη νέα στρατηγική της για το 2026, εκτιμώντας ότι η περιφερειακή Ευρώπη διαθέτει ακόμη σημαντικό περιθώριο υπεραπόδοσης. Η γαλλική τράπεζα, που εμφανίζεται σαφώς πιο αισιόδοξη για την Ευρώπη σε σχέση με άλλους διεθνείς οίκους, επισημαίνει ότι ο συνδυασμός μεταρρυθμίσεων, αναθεωρημένης ατζέντας για το Green Deal και επιτάχυνσης των εκταμιεύσεων του Ταμείου Ανάκαμψης δημιουργεί ευνοϊκό υπόβαθρο για τις οικονομίες της περιφέρειας.
Σύμφωνα με την SocGen, το ευρώ αναμένεται να ενισχυθεί, ενώ οι μεταρρυθμιστικές πρωτοβουλίες των εκθέσεων Ντράγκι και Λέτα θα συνεχίσουν να βελτιώνουν το επενδυτικό περιβάλλον. Αυτοί οι παράγοντες, σε συνδυασμό με τις μεγάλες εκταμιεύσεις του RRF που αναμένονται έως το τέλος του έτους, στηρίζουν την ανάπτυξη στην Ελλάδα, την Ιταλία, την Πορτογαλία, την Ιρλανδία και την Ισπανία.
Παράλληλα, η Societe Generale υπογραμμίζει ότι τα όρια μεταξύ πυρήνα και περιφέρειας καθίστανται ολοένα και πιο δυσδιάκριτα: οι χώρες του Νότου έχουν πλέον πρωτογενή πλεονάσματα υψηλότερα του ευρωπαϊκού μέσου όρου, ενώ παραδοσιακά ισχυρές οικονομίες του πυρήνα –όπως η Γερμανία, η Ολλανδία, η Φινλανδία και το Βέλγιο– κινούνται με αυξανόμενα ελλείμματα.
Στο μέτωπο των ομολόγων, η περιφέρεια διατηρεί το πλεονέκτημα. Η Πορτογαλία, η Ιρλανδία και η Ελλάδα εκδίδουν νέες εκδόσεις γύρω στα 10–15 δισ. ευρώ ετησίως, σημαντικά χαμηλότερα από τα 30–60 δισ. των οικονομιών του πυρήνα. Αυτό μειώνει τις χρηματοδοτικές ανάγκες, ενισχύει την αξιοπιστία και διατηρεί τις αποδόσεις ελκυστικές.
Η SocGen απορρίπτει επίσης τις ανησυχίες περί λήξης του Ταμείου Ανάκαμψης, επισημαίνοντας ότι από τα 650 δισ. ευρώ έχουν εκταμιευτεί λιγότερα από τα μισά και μόλις 196 δισ. έχουν δαπανηθεί έως το 2024. Συνεπώς, η περιφέρεια συνεχίζει να διαθέτει «καύσιμα» ανάπτυξης και επενδύσεων για τα επόμενα χρόνια.
Στο χρηματιστηριακό κομμάτι, η έκθεση αναδεικνύει ότι οι τράπεζες της περιφέρειας παραμένουν οι ισχυρότεροι μοχλοί υπεραπόδοσης, χάρη στο ισχυρό momentum των αποτελεσμάτων τους και στη βελτιούμενη ποιότητα ενεργητικού.
