UBS: Οι ελληνικές τράπεζες στο ραντάρ των επενδυτών – Η Πειραιώς στα top picks
Η UBS βλέπει σημαντικές ευκαιρίες στον ευρωπαϊκό χρηματοοικονομικό κλάδο, με την τελευταία της ανάλυση να δίνει ιδιαίτερη έμφαση στις διαφοροποιημένες τράπεζες. Όπως υπογραμμίζουν οι αναλυτές, η έλλειψη συσχετισμού ανάμεσα στις αποτιμήσεις και την αύξηση των εταιρικών αποτελεσμάτων —καθώς και της απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROTE)— προσφέρει στους επενδυτές τη δυνατότητα να διαμορφώσουν χαρτοφυλάκια με χαμηλότερους κινδύνους και υψηλότερες πιθανότητες υπεραπόδοσης.
Οι δύο κατευθύνσεις των επενδυτών
Η UBS σημειώνει ότι το επενδυτικό περιβάλλον θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από δύο κρίσιμους παράγοντες:
- Τις μελλοντικές κινήσεις της ΕΚΤ στα επιτόκια.
- Την αύξηση των αμυντικών δαπανών στην Ευρώπη.
Αν οι αμυντικές δαπάνες κινηθούν υψηλότερα από τις σημερινές προβλέψεις της αγοράς, αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε επιτάχυνση της χορήγησης δανείων και της αύξησης των καταθέσεων. Σε αυτό το σενάριο, η ΕΚΤ ενδέχεται να αποφύγει νέες μειώσεις επιτοκίων, ενισχύοντας την κερδοφορία των τραπεζών με υψηλά spreads.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, οι επενδυτές θα στραφούν περισσότερο σε απλές και καθαρά retail τράπεζες, που δραστηριοποιούνται σε αγορές με υψηλές αποδόσεις.
Οι χώρες με το μεγαλύτερο ενδιαφέρον – Η Ελλάδα στην κορυφή
Η UBS αναφέρει ξεκάθαρα ότι οι επενδυτές που δεν ανησυχούν για νέες μειώσεις επιτοκίων θα προτιμήσουν τις τραπεζικές αγορές:
- Ελλάδας
- Ισπανίας
- Ιρλανδίας
- Πορτογαλίας
- Ιταλίας
Αυτές οι αγορές προσφέρουν συνδυασμό υψηλών spreads και αυξητικής δυναμικής στα δάνεια — δύο παράγοντες που παραμένουν θεμελιώδεις για τις τραπεζικές αποτιμήσεις.
Αντίθετα, η ανάλυση καταγράφει ότι χώρες όπως Ολλανδία, Γαλλία και Γερμανία εμφανίζουν χαμηλότερους όγκους και τάσεις συρρίκνωσης στα spreads, περιορίζοντας το επενδυτικό ενδιαφέρον.
Πειραιώς: Σταθερά στο top picks της UBS
Η UBS διατηρεί την Πειραιώς στο βασικό της καλάθι επιλογών για τον ευρωπαϊκό κλάδο, με:
- Σύσταση: BUY
- Τιμή-στόχο: 9,2 ευρώ
- Περιθώριο ανόδου: ~28%
Η επιλογή αντανακλά την ουσιαστική βελτίωση της ποιότητας του ισολογισμού, την αυξημένη κερδοφορία και το σημαντικό upside από τα ελληνικά spreads.
Το πλήρες top picks basket
Στη λίστα των κορυφαίων επιλογών της UBS για την Ευρώπη περιλαμβάνονται:
- Piraeus Bank
- Barclays
- Bawag
- ING
- Intesa SanPaolo
- Santander
- Societe Generale
- Standard Chartered
Το κοινό χαρακτηριστικό των συγκεκριμένων επιλογών, σύμφωνα με τους αναλυτές, είναι η ανισχυρή ROTE, η διαφοροποίηση στα έσοδα και η ισχυρή ικανότητα απόδοσης μετρητών στους μετόχους, ακόμη και σε περιβάλλον μειωμένων επιτοκίων.
