Εκτόξευση για το ασήμι – Γιατί η αύξηση στην τιμή του έχει ξεπεράσει αυτή του χρυσού
Ο χρυσός σημείωσε μεγάλη άνοδο το 2025, καθώς οι ανορθόδοξες οικονομικές πολιτικές της αμερικανικής κυβέρνησης Τραμπ ώθησαν τους επενδυτές και τις κεντρικές τράπεζες να αναζητήσουν ασφαλή καταφύγια. Ωστόσο, αυτή τη στιγμή, ο πρωταγωνιστής είναι το ασήμι.
Η αυξημένη ζήτηση από τους επενδυτές, σε συνδυασμό με περιορισμένη διαθεσιμότητα, εκτίναξε την τιμή του αργύρου πάνω από τα 80 δολάρια ανά ουγγιά στο τέλος Δεκεμβρίου, σχεδόν τριπλάσια σε σχέση με την τιμή του πριν από ένα χρόνο και αρκετή για να υπερβεί ακόμη και την εκρηκτική άνοδο του χρυσού κατά περισσότερο από 70%.
Και τα δύο πολύτιμα μέταλλα γνώρισαν αύξηση της ζήτησης από επενδυτές που επιδιώκουν να θωρακιστούν απέναντι σε πολιτική αστάθεια, πληθωρισμό και αδυναμία νομισμάτων. Ωστόσο, σε αντίθεση με τον χρυσό, ο άργυρος διαθέτει πολλές ιδιότητες που τον καθιστούν επίσης πολύτιμο υλικό σε διάφορες βιομηχανικές εφαρμογές. Οι παρατεταμένα υψηλές τιμές θα μπορούσαν να μειώσουν την κερδοφορία των παραγωγών που τον χρησιμοποιούν και να ωθήσουν σε προσπάθειες αντικατάστασης του αργύρου με άλλα μέταλλα.
Ποιος χρειάζεται ασήμι;
Ο άργυρος είναι εξαιρετικός αγωγός ηλεκτρικού ρεύματος και χρησιμοποιείται σε πλακέτες κυκλωμάτων και διακόπτες, ηλεκτρικά οχήματα και μπαταρίες. Η αργυρούχα πάστα αποτελεί βασικό συστατικό για τα ηλιακά πάνελ, ενώ το μέταλλο χρησιμοποιείται και σε επικαλύψεις ιατρικών συσκευών.
Όπως και ο χρυσός, ο άργυρος παραμένει δημοφιλής για την κατασκευή κοσμημάτων και νομισμάτων. Η Κίνα και η Ινδία εξακολουθούν να αποτελούν τους μεγαλύτερους αγοραστές αργύρου λόγω των τεράστιων βιομηχανικών τους βάσεων, του μεγάλου πληθυσμού τους και του σημαντικού ρόλου που εξακολουθεί να διαδραματίζει το ασημένιο κόσμημα ως αποθήκη αξίας που μεταβιβάζεται από γενιά σε γενιά.
Κυβερνήσεις και νομισματοκοπεία καταναλώνουν επίσης μεγάλες ποσότητες αργύρου για την παραγωγή νομισμάτων και άλλων προϊόντων. Ως διαπραγματεύσιμο περιουσιακό στοιχείο, είναι πολύ φθηνότερος από τον χρυσό ανά ουγγιά, καθιστώντας τον πιο προσιτό σε μικροεπενδυτές, ενώ η τιμή του τείνει να κινείται πιο έντονα κατά τις ανοδικές περιόδους των πολύτιμων μετάλλων.
Η εκτόξευση του αργύρου
Τι καθιστά μοναδική την αγορά αργύρου; Η ποικιλία χρήσεων του ασημιού σημαίνει ότι η τιμή του επηρεάζεται από πλήθος παραγόντων, όπως αλλαγές στους κύκλους παραγωγής, επιτόκια και ακόμη και πολιτικές για τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. Όταν η παγκόσμια οικονομία επιταχύνει, η βιομηχανική ζήτηση τείνει να ωθεί τον άργυρο προς τα πάνω. Όταν προβλέπονται ύφεσεις, οι επενδυτές μπορούν να λειτουργήσουν ως εναλλακτικοί αγοραστές.
Η αγορά αργύρου είναι πιο λεπτή σε σύγκριση με αυτή του χρυσού: Ο ημερήσιος όγκος συναλλαγών είναι μικρότερος, τα αποθέματα πιο περιορισμένα και η ρευστότητα μπορεί να εξαφανιστεί γρήγορα. Ο άργυρος που αποθηκεύεται στο Λονδίνο αξίζει περίπου 65 δισ. δολάρια, ενώ ο χρυσός σχεδόν 1,3 τρισ. δολάρια, αν και μεγάλο μέρος και των δύο δεν είναι διαθέσιμο για δανεισμό ή αγορά από επενδυτές. Για τον χρυσό, η αγορά του Λονδίνου στηρίζεται σε περίπου 700 δισ. δολάρια ράβδων που κατέχονται κυρίως από τις κεντρικές τράπεζες, οι οποίες μπορούν να τις δανείσουν σε περιόδους έλλειψης ρευστότητας. Δεν υπάρχει αντίστοιχο απόθεμα για τον άργυρο.
Γιατί ο άργυρος εκτοξεύθηκε το 2025;
Ο άργυρος συχνά κινείται παράλληλα με τον χρυσό, αλλά με πιο έντονες διακυμάνσεις. Η άνοδος του χρυσού στις αρχές του έτους μεγέθυνε το χάσμα μεταξύ των δύο μετάλλων, φτάνοντας στο σημείο όπου μία ουγκιά χρυσού μπορούσε να αγοράσει πάνω από 100 φορές την ίδια ποσότητα αργύρου. Κάποιοι επενδυτές είδαν ευκαιρία και επενδύθηκαν μαζικά.
Οι βαριές χρεώσεις μεγάλων οικονομιών όπως των ΗΠΑ και της Γαλλίας και η έλλειψη πολιτικής βούλησης για την επίλυσή τους ενθάρρυναν επίσης ορισμένους επενδυτές να συγκεντρώσουν άργυρο και άλλα εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία, σε μια ευρύτερη φυγή από κρατικά ομόλογα και νομίσματα, γνωστή ως debasement trade.
Παράλληλα, η παγκόσμια παραγωγή αργύρου περιορίστηκε λόγω πτώσης της ποιότητας των μεταλλευμάτων και περιορισμένων νέων έργων. Ορυχεία στο Μεξικό, το Περού και την Κίνα —οι τρεις κορυφαίοι παραγωγοί— αντιμετώπισαν εμπόδια από κανονιστικές και περιβαλλοντικές απαιτήσεις. Το μεγαλύτερο μέρος του παγκόσμιου αργύρου εξάγεται ως παραπροϊόν άλλων μεταλλευμάτων.
Η παγκόσμια ζήτηση για άργυρο ξεπέρασε την παραγωγή των ορυχείων για πέντε συνεχόμενα χρόνια, ενώ τα αμοιβαία κεφάλαια αργύρου (ETFs) προσέλκυσαν νέες επενδύσεις.
Υπήρξε έλλειψη αργύρου το 2025;
Υπήρξε φημολογία στις αρχές του έτους ότι οι ΗΠΑ θα επέβαλλαν δασμούς στον άργυρο, οδηγώντας σε μαζική ροή μετάλλου προς τις θυρίδες συνδεδεμένες με το χρηματιστήριο εμπορευμάτων Comex στη Νέα Υόρκη, καθώς οι traders επιδίωκαν να εκμεταλλευτούν τις υψηλές τιμές.
Αυτό μείωσε τα διαθέσιμα αποθέματα αργύρου στο Λονδίνο, τον κυρίαρχο κόμβο spot συναλλαγών. Επιπλέον, περισσότερες από 100 εκατομμύρια ουγκιές κατευθύνθηκαν σε ETFs με φυσικό αργυρό.
Με την αύξηση της ζήτησης κατά την ινδική εορταστική περίοδο τον Οκτώβριο, η αγορά “κόλλησε”. Το κόστος δανεισμού αργύρου εκτοξεύθηκε σε ρεκόρ, ενώ οι τιμές αυξήθηκαν. Οι τιμές στο Λονδίνο ξεπέρασαν τα διεθνή benchmarks, προσελκύοντας περισσότερο άργυρο στην αγορά και μειώνοντας την έλλειψη προσφοράς.
Οι traders συνέχισαν να παρακολουθούν ενδεχόμενους δασμούς από τις ΗΠΑ, μετά την προσθήκη του αργύρου στη λίστα κρίσιμων ορυκτών του US Geological Survey τον Νοέμβριο. Η αγορά παρέμεινε έντονη μέχρι τον Δεκέμβριο, με κάθε νέα εξέλιξη να προκαλεί απότομες κινήσεις στις τιμές.
Το μέταλλο ξεπέρασε τα 80 δολάρια στις 26 Δεκεμβρίου, εξαιτίας ανησυχιών για περιορισμούς στις εξαγωγές από την Κίνα που είχαν ανακοινωθεί στα τέλη Οκτωβρίου, αν και στην ουσία ήταν συνέχεια προηγούμενων πολιτικών. Η άνοδος ενισχύθηκε εν μέρει και από τον δισεκατομμυριούχο επιχειρηματία Έλον Μασκ, ο οποίος σχολίασε την κινεζική πολιτική στα social media γράφοντας: «Αυτό δεν είναι καλό. Ο άργυρος είναι απαραίτητος σε πολλές βιομηχανικές διαδικασίες».
