S&P: Τι «βλέπει» για τράπεζες, οικονομία και ακίνητα – Πού στηρίζει τις προβλέψεις της
- Η S&P αναβαθμίζει τις προοπτικές Eurobank, Εθνικής και Πειραιώς από σταθερές σε θετικές
- Επιβεβαιώνονται οι αξιολογήσεις BBB- για Eurobank και Εθνική, BB+ για Πειραιώς
- Καθοριστικός παράγοντας η θεαματική βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού
Σε θετικές από σταθερές αναβάθμισε τις προοπτικές για την Eurobank, την Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς η S&P Global Ratings, διατηρώντας αμετάβλητες τις μακροπρόθεσμες πιστοληπτικές αξιολογήσεις: BBB- για Eurobank και Εθνική και BB+ για την Πειραιώς.
Όπως επισημαίνει ο οίκος, η βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών της ελληνικής οικονομίας λειτουργεί υποστηρικτικά για την ποιότητα του ενεργητικού των τραπεζών, ακόμη και αν οι κίνδυνοι στην εγχώρια αγορά παραμένουν υψηλότεροι σε σύγκριση με άλλες αντίστοιχες ευρωπαϊκές οικονομίες.
Ανάπτυξη άνω του μέσου όρου
Η S&P εκτιμά ότι η ελληνική οικονομία θα αναπτυχθεί με μέσο ετήσιο ρυθμό 2,2% την περίοδο 2026–2027, με βασικούς μοχλούς τις επενδύσεις και την ιδιωτική κατανάλωση. Μεσοπρόθεσμα, προβλέπει επιβράδυνση, καθώς η επίδραση του δανεισμού μέσω του Ταμείου Ανάκαμψης θα αρχίσει να υποχωρεί.
Η οικονομική αυτή δυναμική έχει επιτρέψει στις τράπεζες να επιταχύνουν τη σύγκλισή τους με τα ευρωπαϊκά πρότυπα σε ό,τι αφορά την ποιότητα ενεργητικού.
Θεαματική υποχώρηση των NPEs
Ο οίκος κάνει λόγο για εντυπωσιακή πρόοδο, καθώς ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) υποχώρησε στο 3,3% τον Σεπτέμβριο του 2025, από ιστορικό υψηλό 51% στο τέλος του 2016.
Παράλληλα, χαρακτηρίζει ενθαρρυντική την πορεία του νέου δανεισμού μετά το 2018, καθώς τα νέα NPEs παραμένουν περιορισμένα, ενώ το κόστος κινδύνου έχει μειωθεί στις 50–60 μονάδες βάσης. Αυτό, σύμφωνα με την S&P, αντανακλά πιο συντηρητική ανάληψη κινδύνου και σαφώς βελτιωμένα πιστοδοτικά πρότυπα.
Εταιρικός δανεισμός
Παρότι ο εταιρικός τομέας έχει επιστρέψει σε επενδύσεις με μόχλευση, μετά από πολυετή απομόχλευση, ο δείκτης εταιρικού χρέους προς ΑΕΠ είχε περιοριστεί στο 95% έως το τέλος του 2025, από 136% το 2012.
Το επίπεδο αυτό βρίσκεται πλέον ευθυγραμμισμένο με εκείνο της Ιταλίας και της Ισπανίας και χαμηλότερα από άλλες χώρες της περιφέρειας, όπως η Πορτογαλία, η Κύπρος και η Μάλτα.
Η S&P εκτιμά ότι ο δανεισμός των επιχειρήσεων θα ενισχυθεί περαιτέρω, λόγω της επανεκκίνησης μεγάλων δημόσιων επενδύσεων που συνδέονται με τα ευρωπαϊκά κονδύλια, του βελτιωμένου μακροοικονομικού περιβάλλοντος και των πιο υγιών εταιρικών ισολογισμών.
Νοικοκυριά και servicers
Ο οίκος σημειώνει ότι την τελευταία δεκαετία έχει συντελεστεί ουσιαστική εξυγίανση στα οικονομικά τόσο των νοικοκυριών όσο και των επιχειρήσεων. Τα νοικοκυριά επωφελούνται από ιστορικά χαμηλή ανεργία και αύξηση του διαθέσιμου εισοδήματος, ενώ οι επιχειρήσεις διαθέτουν ισχυρότερα αποθέματα ρευστότητας.
Αναφορικά με τα περίπου 80 δισ. ευρώ δανείων που μεταφέρθηκαν στους servicers, η S&P αναγνωρίζει ότι πρόκειται για σύνθετο οικονομικό και πολιτικό ζήτημα, ωστόσο εκτιμά ότι ο κίνδυνος που αντιπροσωπεύουν για τη σταθερότητα του τραπεζικού συστήματος παραμένει περιορισμένος.
Ακίνητα: Ισχυρή άνοδος, αλλά με προειδοποιήσεις
Η έκθεση αναφέρεται και στο ράλι των τιμών ακινήτων. Οι τιμές κατοικιών αυξήθηκαν κατά 8% σε ετήσια βάση τον Σεπτέμβριο του 2025 και περίπου 9% το 2024, ως αποτέλεσμα της ισχυρής κατανάλωσης και της επενδυτικής δραστηριότητας των νοικοκυριών.
Παρότι οι τιμές μόλις ξεπέρασαν τα προ κρίσης επίπεδα του 2008, η S&P χαρακτηρίζει τη συσσώρευση ανισορροπιών διαχειρίσιμη. Την ίδια στιγμή, επισημαίνει ότι οι δείκτες προσιτότητας –όπως τιμή προς εισόδημα και τιμή προς ενοίκιο– αρχίζουν να επιδεινώνονται, γεγονός που θα παρακολουθεί στενά, ιδίως ενόψει αύξησης των επενδύσεων και των στεγαστικών δανείων.
