Ομόλογα: Το «αμορτισέρ» που χρειάζεται το επενδυτικό χαρτοφυλάκιό σας το 2026

Του Jeff John Roberts

Πολλοί επενδυτές θεωρούν τα ομόλογα ως τα πιο ντεμοντέ ξαδέρφια των μετοχών. Οι τιμές τους σπάνια εκτοξεύονται ή καταρρέουν. Συνήθως προσφέρουν χαμηλότερη απόδοση και -εκτός από μια λαμπερή εμφάνιση στο θρίλερ της δεκαετίας του 1980 Die Hard– δεν αποτελούν μέρος της ποπ κουλτούρας με τον ίδιο τρόπο όπως, ας πούμε, οι μετοχές της GameStop ή της Tesla. Αποτελούν, ωστόσο, ένα κρίσιμο κομμάτι οποιουδήποτε καλά διαχειριζόμενου χαρτοφυλακίου και, με την χρηματιστηριακή αγορά να μοιάζει με πρώιμη φούσκα, αυτό μπορεί να ισχύει περισσότερο από ποτέ.

Εκ πρώτης όψεως, τα ομόλογα είναι απλά: Ένας επενδυτής δανείζει χρήματα σε μια κυβέρνηση ή μια εταιρεία και λαμβάνει εγγυημένη απόδοση με τόκους για μια καθορισμένη χρονική περίοδο. Αλλά σε σύγκριση με αυτά που γνωρίζουν για τις μετοχές, πολλοί επενδυτές είναι λιγότερο σίγουροι για το ποια ομόλογα να αγοράσουν ή πώς να τα αγοράσουν ή να τα αξιολογήσουν.

«Το αμορτισέρ»

Το 2025, οι κάτοχοι μετοχών της Nvidia απόλαυσαν κέρδος περίπου 39% – όχι ακριβώς το εντυπωσιακό άλμα του 171% που είχε η μετοχή το 2024, αλλά παρόλα αυτά μια πολύ καλή απόδοση. Οι κάτοχοι του δημοφιλούς 10ετούς ομολόγου του Δημοσίου, εντωμεταξύ, συμφώνησαν με μια ετήσια απόδοση περίπου 4,5%. Αυτό το παράδειγμα υπογραμμίζει τις μέτριες αποδόσεις που συνοδεύουν τις επενδύσεις σε ομόλογα, αλλά δεν αντικατοπτρίζει χρονιές όπως το 2008 και το 2020, όταν η χρηματιστηριακή αγορά μειώθηκε κατά περίπου 38% και 19% αντίστοιχα, ενώ τα ομόλογα απέδωσαν αξιόπιστα θετικές μονοψήφιες αποδόσεις.

«Τα ομόλογα είναι το αμορτισέρ του χαρτοφυλακίου», λέει ο Allan Roth, πρώην σύμβουλος της McKinsey και ιδρυτής της Wealth Logic, του οποίου το σλόγκαν είναι «Τολμήστε να είστε βαρετοί». Ο Roth συνιστά σε κάθε επενδυτή να κατέχει ομόλογα και, ειδικότερα, Treasury Inflation Protected Securities ή TIPS, των οποίων οι πληρωμές κυμαίνονται ανάλογα με τον δείκτη τιμών καταναλωτή για να παραμένουν μπροστά από τον πληθωρισμό.

Ένα άλλο πλεονέκτημα: Υπάρχει μια σαφής συσχέτιση μεταξύ του επιτοκίου, ή «κουπονιού», ενός ομολόγου, και της ευρωστίας του δανειολήπτη: Όσο μεγαλύτερος είναι ο αντιληπτός κίνδυνος αθέτησης, τόσο υψηλότερο είναι το επιτόκιο. Ο Richard Carter, αντιπρόεδρος προϊόντων σταθερού εισοδήματος στην Fidelity, σημειώνει ότι τα ομόλογα έχουν το πρόσθετο πλεονέκτημα ότι είναι προβλέψιμα. «Γνωρίζετε πότε θα πληρωθεί το κουπόνι και πότε θα αποπληρωθεί το ομόλογο. Αυτό είναι ελκυστικό, ειδικά για άτομα μεγαλύτερης ηλικίας που αναζητούν εισόδημα».

Τα ομόλογα δεν είναι εντελώς προβλέψιμα, φυσικά. Οι τιμές τους μπορούν να καταρρεύσουν εάν τα οικονομικά του εκδότη αποδυναμωθούν, δημιουργώντας προβλήματα για όσους θέλουν να πουλήσουν πριν από τη λήξη της διάρκειας. Εάν ο εκδότης χάσει τη φερεγγυότητά του, οι επενδυτές κινδυνεύουν να χάσουν το κεφάλαιό τους. Κι ύστερα, υπάρχουν και χρονιές όπως το 2022, όταν τα ομόλογα είχαν τη χειρότερη χρονιά τους λόγω μιας ξαφνικής αύξησης του πληθωρισμού που επισκίασε το επιτόκιο του κουπονιού των περισσότερων ομολόγων. (Αξίζει να τονιστεί, ωστόσο, ότι οι μετοχές τα πήγαν ακόμη χειρότερα εκείνο το έτος.)

Τα περισσότερα ομόλογα, όπως και οι μετοχές, είναι υψηλής ρευστότητας και εύκολα στην αγορά. Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν πλατφόρμες χρηματιστηριακών συναλλαγών όπως η Fidelity και η Schwab για να αγοράσουν ομόλογα στην πρωτογενή ή δευτερογενή αγορά με χαμηλές ή καθόλου προμήθειες. Μπορούν επίσης να αγοράσουν ETF με πολύ χαμηλές προμήθειες που επενδύουν σε ένα μείγμα ομολόγων, ενώ όσοι επιδιώκουν υψηλότερες αποδόσεις μπορούν να εξετάσουν ένα πιο ενεργά διαχειριζόμενο fund.

Παρά την πρόσφατη ανησυχία ότι τα επίπεδα χρέους των ΗΠΑ καθίστανται μη βιώσιμα, οι ειδικοί σε ομόλογα τονίζουν ότι τα έντοκα γραμμάτια του Αμερικανικού Δημοσίου παραμένουν σταθερές επενδύσεις και θα πρέπει να αποτελούν τον ακρογωνιαίο λίθο κάθε χαρτοφυλακίου ομολόγων. Ενώ οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων έχουν μειωθεί κάτω από το 5%, εξακολουθούν να κινούνται με άνεση πάνω από τον πληθωρισμό.

Ο Roth της Wealth Logic συμβουλεύει τους επενδυτές να αγοράζουν έντοκα γραμμάτια του Δημοσίου βραχυπρόθεσμης και μεσαίας διάρκειας. Η Kathy Jones, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής σταθερού εισοδήματος στην Schwab, υποστηρίζει τη δημοφιλή στρατηγική «κλίμακας», η οποία συνεπάγεται την αγορά ομολόγων που λήγουν σε διαφορετικές χρονικές στιγμές, προκειμένου να προστατεύσει τον επενδυτή από τις κυμαινόμενες τιμές.

Τέλος, υπάρχουν τα εταιρικά ομόλογα. Όσοι αναζητούν ασφαλείς και σίγουρες αποδόσεις μπορούν να αγοράσουν ομόλογα από εταιρείες με αξιολόγηση BBB ή υψηλότερη ή ένα fund που τα περιλαμβάνει ως μέρος ενός ευρύτερου χαρτοφυλακίου. Για πολλούς επενδυτές, εταιρείες όπως η Microsoft (με αξιολόγηση AAA) και η Apple (με αξιολόγηση AA+) φαίνονται πιο υγιείς από δημοσιονομικής άποψης από πολλές κυβερνήσεις. Τα ομόλογά τους συχνά αποδίδουν υψηλότερες αποδόσεις από τα «κρατικά». Αλλά να είστε επιφυλακτικοί: Σε αντίθεση με τις κυβερνήσεις, οποιαδήποτε εταιρεία μπορεί να χρεοκοπήσει.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Πυρηνικά όπλα χωρίς όρια: Τι σημαίνει η λήξη της συμφωνίας ΗΠΑ-Ρωσίας για την παγκόσμια ασφάλεια
• Ουκρανία: Έτσι θα ενεργοποιηθεί η δυτική αντίδραση αν η Ρωσία «σπάσει» την εκεχειρία
• Στις αγορές με senior preferred ομόλογο η Alpha Bank