JP Morgan: Restart για το ελληνικό Χρηματιστήριο με ένταξη στις ώριμες αγορές – Τα ορόσημα
- Η JP Morgan τονίζει το restart του ελληνικού Χρηματιστηρίου με την ένταξη στις ώριμες αγορές (Developed Markets)
- Η αναβάθμιση αναμένεται να ολοκληρωθεί το 2026 από τους κορυφαίους δείκτες FTSE, MSCI και Stoxx
- Η ένταξη ανοίγει τον δρόμο για αυξημένη διεθνή επενδυτική συμμετοχή και ενίσχυση ρευστότητας
- Εκτιμάται ότι η Ελλάδα θα ενταχθεί στους FTSE Developed Market Index, MSCI World Standard Index και STOXX Europe 600 / Eurostoxx Index
Ένα νέο κεφάλαιο ξεκινά για το ελληνικό Χρηματιστήριο, με την επικείμενη ένταξη της Ελλάδας στις ώριμες αγορές (Developed Markets), όπως επισημαίνει στην έκθεσή της Country Reclassifications by Index Providers – Greece, Korea, Indonesia, Vietnam, and Argentina η JP Morgan…
Και αν μη τι άλλο, οι αναβαθμίσεις αυτές, που αναμένεται να ολοκληρωθούν το 2026 από κορυφαίους παρόχους δεικτών όπως η FTSE, η MSCI και η Stoxx, σηματοδοτούν ένα ουσιαστικό restart για την ελληνική κεφαλαιαγορά, ανοίγοντας τον δρόμο για αυξημένη διεθνή επενδυτική συμμετοχή, ενίσχυση της ρευστότητας, αλλά και… αστερίσκους.
Ειδικότερα, όπως επισημαίνει η JP Morgan, οι περισσότεροι μεγάλοι πάροχοι δεικτών αναμένεται να αναβαθμίσουν το status της Ελλάδας σε Ανεπτυγμένη Αγορά (Developed Market) το 2026.
FTSE
Στην Ετήσια Ανασκόπηση Κατάταξης Χωρών του Οκτωβρίου 2025, η FTSE επιβεβαίωσε ότι η Ελλάδα θα προαχθεί σε Ανεπτυγμένη Αγορά κατά την επανεξέταση του Σεπτεμβρίου 2026.
Η Ελλάδα ετέθη σε Λίστα Παρακολούθησης (watchlist) τον Σεπτέμβριο του 2024 για πιθανή ανακατάταξη. Η FTSE σημειώνει ότι πληροί όλα τα 22 κριτήρια FTSE Quality of Matrix για την επίτευξη του status Developed Market, καθώς και τις απαιτήσεις για ελάχιστη επενδύσιμη κεφαλαιοποίηση και αριθμό κινητών αξιών, τα κριτήρια Ακαθάριστου Εθνικού Εισοδήματος (GNI) ανά κάτοικο και βαθμολογία πιστοληπτικής ικανότητας «Investment Grade» από τους τρεις βασικούς οίκους αξιολόγησης.
Σήμερα υπάρχουν 33 ελληνικές εταιρείες στον FTSE Emerging Market All Cap Index (29 στο Standard segment και 4 στο Small segment). Υπολογίζεται ότι 29 εταιρείες θα είναι επιλέξιμες για ένταξη στον FTSE Developed Market Index (10 στο Standard segment και 19 στο Small segment).
Σε ό,τι αφορά τα κεφάλαια, αναμένεται $1,84 δισ. από τους FTSE EM index trackers και εισροή $1,7 δισ. από τους FTSE DM index trackers, γεγονός που θα οδηγήσει σε καθαρή εκροή περίπου $80 εκατ. από την Ελλάδα. Το εκτιμώμενο βάρος της Ελλάδας στον FTSE DM All Cap Ex-US αναμένεται να είναι περίπου 0,29%, μειωμένο από περίπου 0,78% στον FTSE EM All Cap Index.
Στον παρακάτω πίνακα η JPM παρουσιάζει τις ελληνικές μετοχές που θα μπουν στους δείκτες του FTSE και τις πιθανές ροές
MSCI
Στις 26 Ιανουαρίου 2026, η MSCI ανακοίνωσε την έναρξη διαβούλευσης για πιθανή ανακατάταξη της Ελλάδας από Emerging Market σε Developed Market σε ένα στάδιο, με στόχο υλοποίησης στην Ανασκόπηση Δεικτών Αυγούστου 2026.
Στην Ετήσια Ανασκόπηση Κατάταξης Χωρών 2025, η MSCI είχε παρέχει ενημερώσεις για την πιθανή αναβάθμιση της Ελλάδας.
Ειδικότερα, η Ελλάδα προόδευσε στην εναρμόνιση με τα πρότυπα Αναπτυγμένων Αγορών στην Ευρώπη, ιδιαίτερα σε Clearing & Settlement, Stock Lending και Short Selling, όπως αναγνωρίζεται στην Ανασκόπηση Προσβασιμότητας Αγοράς 2025.
Παρά την ικανοποίηση των κριτηρίων οικονομικής ανάπτυξης, η Ελλάδα δεν πληρούσε τα νέα κριτήρια Size και Liquidity persistency για αναβάθμιση σε Developed Market στην Ανασκόπηση Κατάταξης 2025.
Οι ευρωπαϊκές χώρες σε Developed Markets αντιμετωπίζονται ως ενιαία αγορά για τη σύνθεση δεικτών (κατάταξη κεφαλαιοποίησης και όρια). Η MSCI ζητά σχόλια για το αν ο κανόνας persistency για Size και Liquidity πρέπει να εφαρμόζεται στις ευρωπαϊκές αγορές, συμπεριλαμβανομένης της Ελλάδας.
Η MSCI σημειώνει ότι τα σχόλια των συμμετεχόντων υποστηρίζουν την εξαίρεση του persistency rule για την Ελλάδα, προτείνοντας την ανακατάταξη του MSCI Greece Index από Emerging σε Developed Market σε ένα βήμα, ταυτοχρόνως με την Ανασκόπηση Δεικτών Αυγούστου 2026. Η MSCI ζητά σχόλια από την επενδυτική κοινότητα έως 16 Μαρτίου 2026 και θα ανακοινώσει την τελική απόφαση έως 31 Μαρτίου 2026.
Η Ελλάδα έχει σήμερα βάρος 0,60% στον MSCI EM Index με οκτώ μέλη. Εάν αναβαθμιστεί σε Developed Market, τα προβλεπόμενα βάρη στους δείκτες MSCI World, Europe και EAFE θα είναι 0,07%, 0,39% και 0,26% αντίστοιχα. Οι εκτιμώμενες καθαρές παθητικές ροές κεφαλαίων προς την Ελλάδα θα είναι ελαφρώς αρνητικές – οι DM indexers θα αγοράσουν περίπου $4,9 δισ., ενώ οι EM indexers θα πουλήσουν περίπου $5,3 δισ. ελληνικές μετοχές. Πέντε από τα οκτώ standard EM μέλη αναμένεται να μετακινηθούν στον MSCI World Standard Index (Developed Market).
Στον παρακάτω πίνακα η JPM παρουσιάζει τις ελληνικές μετοχές που θα μπουν στους δείκτες της MSCI και τις πιθανές, ροές
Stoxx
Τέλος, στην Ετήσια Ανασκόπηση Κατάταξης Χωρών 2025, η STOXX προσέθεσε την Ελλάδα στη λίστα παρακολούθησης για πιθανή αναβάθμιση σε ώριμη αγορά. Αναμένεται δε ότι θα ανακοινώσει πιθανή αναβάθμιση στην Ετήσια Ανασκόπηση 2026, με εφαρμογή στην επανεξέταση Σεπτεμβρίου 2026.
Η STOXX ταξινομεί τις χώρες ως Developed ή Emerging Markets χρησιμοποιώντας διαφανή μεθοδολογία. Τα κύρια κριτήρια περιλαμβάνουν μακροοικονομικά δεδομένα, κεφαλαιοποίηση αγοράς, ρευστότητα, μετατρέψιμότητα νομίσματος, περιορισμούς κεφαλαιακών ροών και διακυβέρνηση.
Η αναβάθμιση της Ελλάδας σε Developed Market από τη STOXX θα επιτρέψει την ένταξη των ελληνικών μετοχών στους STOXX Europe 600 και Eurostoxx Index. Εκτιμάται ότι οι συνολικές παθητικές εισροές σε ελληνικές μετοχές, εάν ενταχθούν στους δείκτες, θα φτάσουν περίπου το $1,1 δισ.
Στον παρακάτω πίνακα η JPM παρουσιάζει τις ελληνικές μετοχές που θα μπουν στους δείκτες του Stoxx και τις πιθανές, ροές
