Η αβεβαιότητα γύρω από την AI φρενάρει το ράλι των μετοχών
- Ισχυρή αύξηση κερδών 13% για τις εταιρείες του S&P 500, αλλά αρνητική αντίδραση της αγοράς.
- Η αβεβαιότητα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη οδηγεί σε επαναξιολόγηση αποτιμήσεων και αυξημένη μεταβλητότητα.
- Γεωπολιτικοί κίνδυνοι και πιέσεις στην ιδιωτική πίστωση επηρεάζουν το επενδυτικό κλίμα στη Wall Street.
Η εταιρική Αμερική κατέγραψε μία από τις πιο δυνατές περιόδους κερδοφορίας των τελευταίων ετών. Οι εταιρείες του S&P 500 αύξησαν τα κέρδη τους κατά 13% το τέταρτο τρίμηνο, ξεπερνώντας αισθητά τις εκτιμήσεις, ενώ και οι προβλέψεις για το επόμενο διάστημα εμφανίζονται ενισχυμένες. Στον ευρύτερο Russell 3000, οι επιχειρήσεις που αναβάθμισαν το guidance ήταν τετραπλάσιες από όσες το υποβάθμισαν — εικόνα που συνήθως παραπέμπει σε περιβάλλον ανάκαμψης.
Ωστόσο, η αντίδραση της αγοράς δεν ήταν ανάλογη. Κατά τη διάρκεια της περιόδου ανακοινώσεων, ο S&P 500 υποχώρησε κατά 1,7%, καταγράφοντας μία από τις πιο αδύναμες επιδόσεις earnings season των τελευταίων τριμήνων.
Η εξήγηση βρίσκεται εν μέρει στο γεγονός ότι οι μετοχές βρίσκονταν ήδη κοντά σε ιστορικά υψηλά, έχοντας προεξοφλήσει μεγάλο μέρος των θετικών εξελίξεων. Το ράλι των τελευταίων ετών, με αιχμή τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες και το αφήγημα της τεχνητής νοημοσύνης, είχε ανεβάσει τον πήχη των προσδοκιών σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα.
Πλέον, όμως, η αγορά περνά σε φάση επαναξιολόγησης. Το αρχικό «καθολικό» στοίχημα στην AI έχει μετατραπεί σε πιο επιλεκτική προσέγγιση, με τους επενδυτές να ξεχωρίζουν πιθανούς κερδισμένους και χαμένους. Το λεγόμενο «scare trade» – η απότομη ανατιμολόγηση κλάδων που θεωρούνται ευάλωτοι στις τεχνολογικές ανατροπές – εντείνει τη μεταβλητότητα, ιδιαίτερα σε τομείς όπως το λογισμικό και το fintech.
Ταυτόχρονα, οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή και οι πιθανές επιπτώσεις στην παγκόσμια αγορά ενέργειας ενισχύουν τη στροφή προς πιο αμυντικές τοποθετήσεις. Προβληματισμοί καταγράφονται και στον χώρο της ιδιωτικής πίστωσης, γεγονός που επηρεάζει το επενδυτικό κλίμα.
Αναλυτές επισημαίνουν ότι η αγορά ενδέχεται να βρίσκεται σε φάση «buy the rumor, sell the news»: μετά από ένα παρατεταμένο ράλι, τα θετικά αποτελέσματα δεν αρκούν από μόνα τους για να δώσουν νέα ώθηση. Ένα τρίμηνο όπου οι εταιρείες ξεπερνούν τις εκτιμήσεις θεωρείται πλέον σχεδόν προϋπόθεση – όχι καταλύτης.
Παρά τη βραχυπρόθεσμη νευρικότητα, αρκετοί διαχειριστές εκτιμούν ότι τα θεμελιώδη μεγέθη παραμένουν ισχυρά και ότι, εφόσον η αβεβαιότητα γύρω από την AI αποκλιμακωθεί και επιβεβαιωθούν οι στόχοι ανάπτυξης για το 2026, η αγορά θα μπορούσε να επανέλθει σε ανοδική τροχιά μέσα στη χρονιά.
