ΔΝΤ: Η ενεργειακή κρίση φέρνει νέες αυξήσεις επιτοκίων στην Ευρωζώνη
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ενδέχεται να προχωρήσει σε δύο αυξήσεις επιτοκίων εντός του 2026, συνολικού ύψους περίπου 50 μονάδων βάσης, προκειμένου να αντιμετωπίσει την άνοδο του πληθωρισμού που προκαλείται από τις ενεργειακές πιέσεις, σύμφωνα με εκτιμήσεις του Διεθνές Νομισματικό Ταμείο. Όπως ανέφερε ο Alfred Kammer, το βασικό σενάριο του Ταμείου προβλέπει μια περιορισμένη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής για τη διατήρηση ουδέτερης στάσης, ενώ στη συνέχεια τα επιτόκια θα μπορούσαν να μειωθούν εκ νέου το 2027, εφόσον οι συνθήκες το επιτρέψουν.
Ενεργειακό σοκ και πληθωριστικές πιέσεις
Η πρόβλεψη αυτή βασίζεται στο ισχυρό ενεργειακό σοκ που έχει προκαλέσει η γεωπολιτική κρίση στη Μέση Ανατολή, με το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ να έχει περιορίσει σημαντικά την παγκόσμια προσφορά πετρελαίου και φυσικού αερίου. Η εξέλιξη αυτή έχει οδηγήσει σε απότομη άνοδο των τιμών ενέργειας και σε αναθεώρηση προς τα κάτω των προβλέψεων για την ανάπτυξη, την ώρα που οι πληθωριστικές πιέσεις ενισχύονται. Ωστόσο, ο Kammer υπογράμμισε ότι πρόκειται κυρίως για σοκ προσφοράς και όχι για υπερθέρμανση της ζήτησης, γεγονός που καθιστά πιο περίπλοκη τη νομισματική αντίδραση.
Στάση προσοχής και υψηλή αβεβαιότητα
Παρά τις εκτιμήσεις για αυξήσεις, το ΔΝΤ αποφεύγει να παρουσιάσει τη συγκεκριμένη πορεία ως δεσμευτική σύσταση, τονίζοντας ότι η αβεβαιότητα παραμένει εξαιρετικά υψηλή. Η δυναμική του πληθωρισμού εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη διάρκεια και την ένταση της ενεργειακής κρίσης, ενώ υπάρχει το ενδεχόμενο το ίδιο το σοκ τιμών να περιορίσει τη ζήτηση σε τέτοιο βαθμό ώστε να μειωθεί η ανάγκη για περαιτέρω παρέμβαση. Σε κάθε περίπτωση, το βασικό ζητούμενο για την ΕΚΤ είναι να αποτρέψει δευτερογενείς επιπτώσεις στον πληθωρισμό και να διατηρήσει σταθερές τις μακροπρόθεσμες προσδοκίες, παραμένοντας σε εγρήγορση απέναντι σε ένα εξαιρετικά ασταθές περιβάλλον.
