Euroxx: Αναβάθμιση τιμής στόχου για ΓΕΚ Τέρνα στα 54 ευρώ – Ενισχυμένο το επενδυτικό αφήγημα
Σε σημαντική αναβάθμιση της τιμής στόχου για τη μετοχή της ΓΕΚ Τέρνα προχώρησε η EUROXX, ανεβάζοντάς την στα 54,0 ευρώ από 34,0 ευρώ προηγουμένως, εξέλιξη που υποδηλώνει αισθητά μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις.
Παρά λοιπόν τη σημαντική άνοδο της μετοχής από την αρχή του έτους, η επενδυτική εικόνα της ΓΕΚ Τέρνα παραμένει ιδιαίτερα θετική, με τους αναλυτές να συνεχίζουν να βλέπουν σημαντική μακροπρόθεσμη αξία για τους μετόχους.
Η συνολική αποτίμηση της εταιρείας δεν δείχνει σημάδια υπερβολικής κόπωσης, καθώς οι θεμελιώδεις προοπτικές παραμένουν ισχυρές και ενισχύονται περαιτέρω από νέες εκτιμήσεις.
Σε αυτό το πλαίσιο, η αποτίμηση χαρακτηρίζεται ελκυστική, με τον δείκτη EV/EBITDA να διαμορφώνεται στο 8,8 για το 2028, επίπεδο που παραμένει ανταγωνιστικό σε σχέση με τον ευρωπαϊκό κλάδο υποδομών.
Τρεις καταλύτες
Η αναθεώρηση των εκτιμήσεων δεν είναι τυχαία, αλλά στηρίζεται σε τρεις βασικούς καταλύτες ανάπτυξης.
Πρώτον, η ενσωμάτωση της Εγνατίας Οδού στις προβλέψεις για το 2028 αναμένεται να ενισχύσει ουσιαστικά τα έσοδα, καθώς η σταδιακή ολοκλήρωση των επενδύσεων (capex) συνδυάζεται με υψηλότερη κυκλοφορία και ανατιμημένα διόδια. Αυτό δημιουργεί ένα πιο ισχυρό και σταθερό προφίλ ταμειακών ροών από τις παραχωρήσεις.
Δεύτερον, ο κατασκευαστικός τομέας στηρίζεται σε ιδιαίτερα ισχυρό ανεκτέλεστο έργων που φτάνει τα 9,1 δισ. ευρώ, στοιχείο που προσφέρει υψηλή ορατότητα εσόδων για τα επόμενα χρόνια. Σε αυτό το πλαίσιο, οι ετήσιες εκτιμήσεις για το EBITDA διαμορφώνονται κοντά στα 190 εκατ. ευρώ, υψηλότερα από τις προηγούμενες προβλέψεις που κινούνταν γύρω στα 180 εκατ. ευρώ κατά μέσο όρο.
Τρίτον, η εταιρεία ενισχύει τη στρατηγική της θέση στον τομέα της ενέργειας μέσω επενδύσεων σε έργα αποθήκευσης ενέργειας με μπαταρίες (BESS) ισχύος 162MW στην Ελλάδα, τα οποία αναμένεται να τεθούν σε λειτουργία προς το τέλος του 2026. Η συγκεκριμένη δραστηριότητα ενισχύει τη διαφοροποίηση του ομίλου και προσθέτει ένα νέο, αναπτυσσόμενο σκέλος στο επιχειρηματικό του μοντέλο.
Σε επίπεδο προβλέψεων, η EUROXX εκτιμά ότι το προσαρμοσμένο EBITDA θα κινηθεί υψηλότερα κατά περίπου 5% το 2027 και κατά περίπου 12% το 2028, αντικατοπτρίζοντας την ωρίμανση των παραχωρήσεων, την ισχυρή κατασκευαστική δραστηριότητα και την είσοδο νέων ενεργειακών έργων.
Η νέα τιμή στόχος ενσωματώνει επίσης μια πιο ισορροπημένη αποτίμηση ανά τομέα δραστηριότητας, με EV/EBITDA περίπου 6,2x για τον κατασκευαστικό κλάδο το 2026, περίπου 7,7x για τη συμβατική ενέργεια και περίπου 11x για τις λειτουργούσες παραχωρήσεις το 2028. Το συνολικό αποτέλεσμα διαμορφώνει ένα συνεκτικό επενδυτικό story, στο οποίο συνδυάζονται σταθερές ταμειακές ροές και αναπτυξιακή προοπτική.
Συνολικά, η αναβάθμιση της τιμής στόχου και η βελτίωση των εκτιμήσεων επιβεβαιώνουν ότι η ΓΕΚ Τέρνα εξακολουθεί να αποτελεί μία από τις πιο ποιοτικές επιλογές στον χώρο των ελληνικών υποδομών και ενέργειας, με ισχυρή δυνατότητα δημιουργίας αξίας σε βάθος χρόνου.
