Χρυσός: Γιατί τα 4.400 δολάρια γίνονται το νέο κρίσιμο στοίχημα της αγοράς

Δύο αντίθετες δυνάμεις καθορίζουν πλέον την πορεία του χρυσού. Από τη μία πλευρά, τα ασθενέστερα στοιχεία της αμερικανικής οικονομίας απομακρύνουν το ενδεχόμενο άμεσης αύξησης των επιτοκίων από τη Federal Reserve. Από την άλλη, η αβεβαιότητα γύρω από τις ενεργειακές ροές της Μέσης Ανατολής διατηρεί ζωντανό τον κίνδυνο μιας νέας πληθωριστικής έξαρσης.

Προς το παρόν, υπερισχύει η πρώτη τάση. Η τιμή του χρυσού κινείται κοντά στα 4.400 δολάρια ανά ουγγιά, παρατείνοντας την άνοδο των τελευταίων δύο εβδομάδων, αφού έκλεισε την προηγούμενη με κέρδη σχεδόν 1%.

Ο χρυσός spot ενισχύθηκε κατά 0,4%, στα 4.391,60 δολάρια ανά ουγγιά, ενώ τα αμερικανικά συμβόλαια Δεκεμβρίου κινήθηκαν ακόμη υψηλότερα, κοντά στα 4.448 δολάρια.

Η αμερικανική κατανάλωση αλλάζει τα στοιχήματα

Η νέα ώθηση προήλθε από τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις και την καταναλωτική εμπιστοσύνη στις Ηνωμένες Πολιτείες, τα οποία αποδείχθηκαν ασθενέστερα από τις προσδοκίες.

Οι ενδείξεις επιβράδυνσης της κατανάλωσης περιορίζουν τις ανησυχίες ότι η Fed θα προχωρήσει σύντομα σε νέα αύξηση των επιτοκίων. Η πιθανότητα παρέμβασης τον Σεπτέμβριο έχει υποχωρήσει περίπου στο 30%, από 47% προηγουμένως.

Η εξέλιξη είναι θετική για τον χρυσό, ο οποίος δεν αποδίδει τόκο. Όταν τα επιτόκια και οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων αυξάνονται, οι επενδυτές έχουν μεγαλύτερο κίνητρο να τοποθετηθούν σε τίτλους σταθερού εισοδήματος. Όταν τα σενάρια σύσφιγξης υποχωρούν, το κόστος ευκαιρίας της κατοχής χρυσού μειώνεται.

Το ασθενέστερο δολάριο δίνει επιπλέον ώθηση

Η επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας άσκησε πιέσεις και στο δολάριο. Ο σχετικός δείκτης υποχώρησε έως και 0,2% τη Δευτέρα, καθιστώντας τον χρυσό φθηνότερο για τους επενδυτές που χρησιμοποιούν ευρώ, γιεν ή άλλα νομίσματα.

Καθώς το πολύτιμο μέταλλο τιμολογείται διεθνώς σε δολάρια, η αποδυνάμωση του αμερικανικού νομίσματος ενισχύει συνήθως τη ζήτηση εκτός Ηνωμένων Πολιτειών.

Παράλληλα, η καμπύλη αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων γίνεται πιο απότομη, καθώς διευρύνεται η διαφορά ανάμεσα στις μακροπρόθεσμες και τις βραχυπρόθεσμες αποδόσεις. Η κίνηση αποτυπώνει την επαναξιολόγηση της πορείας της οικονομίας και της νομισματικής πολιτικής από τους επενδυτές.

Η αγορά στρέφει τώρα την προσοχή της στα πρακτικά της συνεδρίασης του Ιουλίου της Fed, τα οποία δημοσιοποιούνται την Τετάρτη και ενδέχεται να προσφέρουν περισσότερες ενδείξεις για τις προϋποθέσεις μιας νέας αύξησης επιτοκίων, σύμφωνα με το Reuters

Ο ενεργειακός κίνδυνος δεν έχει εξαφανιστεί

Παρά τα αδύναμα οικονομικά στοιχεία, η Fed δεν μπορεί να αγνοήσει όσα συμβαίνουν στη Μέση Ανατολή. Οι νέες επιθέσεις σε πλοία στα Στενά του Ορμούζ και η απειλή πρόσθετων αμερικανικών μέτρων κατά του Ιράν διατηρούν εξαιρετικά αβέβαιες τις προοπτικές της παγκόσμιας ενεργειακής προσφοράς.

Μια νέα εκτίναξη των τιμών του πετρελαίου θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό και να υποχρεώσει την αμερικανική κεντρική τράπεζα να επανεξετάσει τη στάση της. Αυτό εξηγεί γιατί η αγορά χρυσού δεν έχει ακόμη αποκτήσει ξεκάθαρη κατεύθυνση, παρά τη θετική πορεία των τελευταίων ημερών.

Προς το παρόν, μέρος των ενεργειακών ροών διατηρείται χάρη σε πλοία που εξέρχονται από τα στενά με απενεργοποιημένους δορυφορικούς αναμεταδότες. Η πρακτική δυσκολεύει την παρακολούθηση της κίνησής τους, αλλά επιτρέπει σε κάποιες ποσότητες πετρελαίου να φτάνουν στην αγορά, περιορίζοντας τις πιέσεις στις τιμές.

Ταυτόχρονα, Ιράν και Ομάν εμφανίζονται να πλησιάζουν σε συμφωνία για τη διαχείριση της κρίσιμης θαλάσσιας οδού. Οι Ηνωμένες Πολιτείες, ωστόσο, δεν συμμετέχουν στις συγκεκριμένες συνομιλίες, γεγονός που περιορίζει τις προσδοκίες για μια συνολική διευθέτηση.

Η Κίνα και οι κεντρικές τράπεζες

Η ανάκαμψη του χρυσού δεν στηρίζεται μόνο στις βραχυπρόθεσμες εκτιμήσεις για τη Fed. Σημαντικό ρόλο παίζουν η επιστροφή της επενδυτικής ζήτησης και οι αγορές από κεντρικές τράπεζες, με την Κίνα να διατηρεί ιδιαίτερα ισχυρή παρουσία.

Οι κεντρικές τράπεζες επιδιώκουν να διαφοροποιήσουν τα συναλλαγματικά τους αποθέματα και να περιορίσουν την εξάρτησή τους από το δολάριο, ενισχύοντας τη μακροπρόθεσμη επενδυτική βάση του πολύτιμου μετάλλου.

Αυτός ο συνδυασμός βοήθησε τον χρυσό να ανακάμψει από τα επίπεδα κάτω των 4.000 δολαρίων και να ξεπεράσει την προηγούμενη εβδομάδα τον κινητό μέσο όρο των 100 ημερών για πρώτη φορά από τον Απρίλιο.

Το τεχνικό εμπόδιο των 4.400 δολαρίων

Η περιοχή των 4.400 δολαρίων έχει μετατραπεί πλέον στο βασικό σημείο αναφοράς για τους traders. Μια σταθερή διάσπασή της θα μπορούσε να επιβεβαιώσει ότι η ανοδική τάση διαθέτει περιθώριο συνέχειας και να ανοίξει τον δρόμο προς νέα υψηλά.

«Ο χρυσός θα χρειαστεί μια ουσιαστική διάσπαση πάνω από τα 4.400 δολάρια, ώστε να επιβεβαιωθεί ότι η θετική δυναμική του έχει ακόμη περιθώρια», εκτίμησε ο Τζάστιν Λιν, αναλυτής της Global X ETFs.

Ο ίδιος προειδοποιεί, πάντως, ότι η πρόσφατη ανάκαμψη στηρίχθηκε σε μεγάλο βαθμό σε τεχνικούς παράγοντες και ότι αρκετές από τις θετικές ειδήσεις έχουν ήδη ενσωματωθεί στην τιμή.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• ΔΕΘ: Ταχύτερες επιδοτήσεις και νέα δάνεια για αγρότες – Έρχεται το «Σπίτι μου 3»
• Τουρισμός: Πάνω από 30 εκατ. αεροπορικές θέσεις για την Ελλάδα το 2026 
• Τριετής φοροαπαλλαγή για τα ενοίκια: Πώς την εξασφαλίζουν οι ιδιοκτήτες
• Οι αθλητικές ομάδες έγιναν το νέο επενδυτικό «στοίχημα» των δισεκατομμυριούχων