BlackRock: Γιατί τα ομόλογα δεν είναι πια επενδυτικά καταφύγια

Την απόρριψη των ομολόγων ως επενδυτικών καταφυγίων σημειώνει στο τελευταίο σχόλιό της η BlackRock.

Πιο συγκεκριμένα, όπως λέει ο επενδυτικός κολοσσός:

Πρώτον, οι κεντρικές τράπεζες αυξάνουν τα επιτόκια για να δαμάσουν τον πληθωρισμό, προκαλώντας ύφεση.

Δεύτερον, τα επιτόκια δεν θα μειωθούν, παρότι έρχεται ύφεση.

Τρίτον, οι επενδυτές θα απαιτήσουν μεγαλύτερη αποζημίωση για τον κίνδυνο διακράτησης κρατικών ομολόγων εν μέσω υψηλού φορτίου χρέους.

Ως εκ τούτου, ο επενδυτικός κολοσσός δίνει σύσταση underweight για τα κρατικά ομόλογα…

Σύμφωνα με την BlackRock, η εποχή της λεγόμενης «Μεγάλης Μετριοπάθειας» έχει παρέλθει. Οι κεντρικές τράπεζες είναι αποφασισμένες να πνίξουν την ανάπτυξη χάριν της τιθάσευσης του πληθωρισμού.

Ωστόσο, ο πληθωρισμός και τα αυξανόμενα επιτόκια μπορεί να σπάσουν την εύθραυστη ισορροπία βάσει της οποίας οι επενδυτές αναλάμβαναν αυξανόμενα φορτία χρέους με αντίτιμο υψηλότερο επασφάλιστρο ή αποζημίωση – μια πρόγευση πήραμε από τα βρετανικά ομόλογα.

Οι κεντρικές τράπεζες αντιμετωπίζουν ένα έντονο trade-off μεταξύ ανάπτυξης και πληθωρισμού. Ωστόσο, οι προβλέψεις τους, καθώς και η ενημέρωση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου την περασμένη εβδομάδα, δεν αναγνωρίζουν ότι το κόστος μείωσης του πληθωρισμού είναι η ύφεση. Αναμένεται λοιπόν οι κεντρικές τράπεζες να σταματήσουν τελικά τις αυξήσεις επιτοκίων.

Oι κεντρικές τράπεζες θα σταματήσουν τελικά τις αυξήσεις επιτοκίων.

Αλλά δεν θα έχουν κάνει αρκετά για να επαναφέρουν τον πληθωρισμό στον στόχο, πράγμα που σημαίνει ότι δεν θα μπορέσουν να ξεκινήσουν τη χαλάρωση. «Όλα τα παραπάνω υπογραμμίζουν το γιατί τα ομόλογα δεν είναι πια επενδυτικά καταφύγια…» καταλήγει η BlackRock.