BofA: Οι επενδυτές αισιόδοξοι για ήπια προσγείωση της παγκόσμιας οικονομίας – Ξεχωρίζουν οι ευρωπαϊκές μετοχές
Η απαισιοδοξία για την παγκόσμια οικονομία υποχωρεί, καθώς οι επενδυτές φαίνεται να αφήνουν πίσω τους τα σενάρια ύφεσης και να υιοθετούν την προοπτική μιας ήπιας προσγείωσης, σύμφωνα με την τελευταία έρευνα της Bank of America για τους παγκόσμιους διαχειριστές κεφαλαίων.
Συγκεκριμένα, το ποσοστό των επενδυτών που πιστεύει ότι η παγκόσμια οικονομία θα εξασθενήσει τους επόμενους 12 μήνες μειώθηκε στο 46%, από 59% τον προηγούμενο μήνα και το ρεκόρ 82% του Απριλίου. Παράλληλα, η άποψη ότι το σενάριο της ήπιας προσγείωσης είναι το πιθανότερο έχει υιοθετηθεί από το 66% των συμμετεχόντων, έναντι μόλις 37% τον Απρίλιο.
Ο Τραμπ φέρνει ανησυχία
Ο ισχυρός Αμερικανός καταναλωτής θεωρείται ο σημαντικός θετικός καταλύτης για την παγκόσμια ανάπτυξη, ενώ ο μεγαλύτερος καθοδικός κίνδυνος είναι η πολιτική ατζέντα του Ντόναλντ Τραμπ. Περίπου το 50% των επενδυτών αναγνωρίζει τον εμπορικό πόλεμο ως το κορυφαίο tail-risk (σπάνιο αλλά σοβαρό ενδεχόμενο), ενώ σχεδόν τα 2/3 πιστεύουν ότι η αγορά δεν έχει προεξοφλήσει πλήρως το σοκ από τους δασμούς.
Ευρώπη: Στήριξη από τη Γερμανία, αλλά ανησυχίες για τις ΗΠΑ
Οι προσδοκίες για την ευρωπαϊκή ανάπτυξη παραμένουν θετικές, με το 29% των επενδυτών να αναμένει βελτίωση στους επόμενους 12 μήνες, κυρίως λόγω προσδοκιών για δημοσιονομικά μέτρα στήριξης από τη Γερμανία. Ωστόσο, αυξάνεται και ο σκεπτικισμός για το κατά πόσο η Ευρώπη μπορεί να αποσυνδεθεί από τις παγκόσμιες επιβραδύνσεις, ειδικά λόγω των κινδύνων που προέρχονται από τις πολιτικές των ΗΠΑ.
Η πλειονότητα των επενδυτών βλέπει αποκλιμάκωση του ευρωπαϊκού πληθωρισμού, με το 29% να εκτιμά μείωση μέσα στο επόμενο έτος, ενώ μόνο 13% αναμένει αύξηση του πληθωρισμού σε παγκόσμιο επίπεδο.
Ράλι στις ευρωπαϊκές μετοχές – Οι τράπεζες πρωταγωνιστούν
Η διάθεση για ευρωπαϊκές μετοχές παραμένει ισχυρή. Το 75% των επενδυτών αναμένει ανοδική πορεία τον επόμενο χρόνο, επιστρέφοντας στα υψηλά του Φεβρουαρίου, ενώ το 61% προβλέπει αύξηση των κερδών ανά μετοχή (EPS).
Παράλληλα, το 34% δηλώνει ότι είναι overweight στις ευρωπαϊκές μετοχές σε σχέση με τα benchmarks, ενώ το 36% δηλώνει underweight στις μετοχές των ΗΠΑ, ένδειξη ισχυρής σχετικής προτίμησης.
Ο μεγαλύτερος φόβος των επενδυτών πλέον είναι ότι θα μειώσουν υπερβολικά την έκθεση σε μετοχές και θα χάσουν το ανοδικό ράλι, σύμφωνα με το 43% των συμμετεχόντων.
Τοποθετήσεις σε κλάδους και χώρες: Ξεχωρίζουν οι τράπεζες και η Γερμανία
Οι επενδυτές στρέφονται πλέον σε κυκλικές μετοχές της Ευρώπης, με το 18% να προτιμά κυκλικούς κλάδους έναντι αμυντικών, έναντι μόλις 3% τον προηγούμενο μήνα. Οι τράπεζες παραμένουν ο πιο δημοφιλής κλάδος, με το 39% να δηλώνει overweight. Ακολουθούν οι υπηρεσίες κοινής ωφέλειας (utilities) με 25% και τις ασφαλιστικές με 18% – όλοι κλάδοι με εγχώριο προσανατολισμό.
Αντιθέτως, οι αυτοκινητοβιομηχανίες, τα χημικά και το λιανεμπόριο καταγράφουν τα υψηλότερα ποσοστά υποτίμησης. Σε επίπεδο χωρών, η Γερμανία είναι η πιο αγαπητή, ενώ η Γαλλία η πιο παραμελημένη.
Εν ολίγοις, οι αγορές μετοχών – και ιδιαίτερα οι ευρωπαϊκές – ενδέχεται να βρεθούν στο επίκεντρο το επόμενο διάστημα, καθώς οι φόβοι για παγκόσμια ύφεση εξασθενούν και το αφήγημα της ήπιας προσγείωσης ενισχύεται. Παρότι οι δασμοί και η πολιτική αβεβαιότητα στις ΗΠΑ παραμένουν πηγή ανησυχίας, η επενδυτική κοινότητα στρέφεται σε ευκαιρίες που προσφέρει η Ευρώπη, με αιχμή τις τράπεζες και τις εγχώριες κυκλικές επιχειρήσεις.
