Capital Economics: Γιατί διαψεύστηκε η αισιοδοξία για την Ευρώπη – Ο «τυχερός» Τραμπ και η αντοχή των ΗΠΑ
Μόλις πριν από λίγους μήνες, η Ευρώπη φαινόταν έτοιμη να περάσει στην αντεπίθεση απέναντι στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η επιστροφή του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο θεωρούνταν πως θα έφερνε το τέλος του «αμερικανικού εξαιρετισμού», ενώ η δημοσιονομική χαλάρωση στη Γερμανία αναμενόταν να αναζωογονήσει την οικονομία της Ευρωζώνης.
Ωστόσο, σύμφωνα με νέα ανάλυση της Capital Economics, η αισιοδοξία αυτή αποδείχθηκε αβάσιμη. Η αμερικανική οικονομία αναπτύχθηκε κατά 0,9% σε τριμηνιαία βάση (ή σχεδόν 4% σε ετησιοποιημένη), την ώρα που το ΑΕΠ της Ευρωζώνης αυξήθηκε μόλις κατά 0,1%-0,2% το ίδιο διάστημα.
Η Ευρώπη «κολλημένη» στη στασιμότητα
Η Capital Economics εξηγεί πως η ευρωπαϊκή αισιοδοξία στηρίχθηκε σε λανθασμένες υποθέσεις. Η απόφαση της Γερμανίας να χαλαρώσει το «φρένο χρέους» είχε περισσότερο πολιτικό παρά οικονομικό αντίκτυπο, καθώς το μεγαλύτερο μέρος της δημοσιονομικής χαλάρωσης αναμένεται το 2026 και οι πολλαπλασιαστές της είναι περιορισμένοι.
Το πρόβλημα, όπως επισημαίνει ο οίκος, είναι δομικό. Η αύξηση του ενεργειακού κόστους μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία επιτάχυνε την παρακμή των ενεργοβόρων βιομηχανιών της Γερμανίας, ενώ η Κίνα μετατράπηκε από πελάτης σε ανταγωνιστή.
Την ίδια στιγμή, η Γαλλία παλεύει να σταθεροποιήσει τα δημόσια οικονομικά της, με αποτέλεσμα η Ευρώπη να παραμένει, όπως χαρακτηριστικά σημειώνει η Capital Economics, «κολλημένη στη μέση».
Η αμερικανική αντοχή και το «παράδοξο Τραμπ»
Αντίθετα, η αμερικανική οικονομία συνέχισε να αναπτύσσεται παρά τους δασμούς και τους περιορισμούς στη μετανάστευση. Οι επιπτώσεις από το shutdown θεωρούνται προσωρινές, ενώ οι φόβοι για την επίδραση των εμπορικών πολιτικών του Τραμπ αποδείχθηκαν υπερβολικοί.
«Οι πολιτικές του Τραμπ δεν ήταν ικανές να ανατρέψουν μια τόσο μεγάλη και σχετικά κλειστή οικονομία», σημειώνει η Capital Economics.
Εντυπωσιακό είναι, επίσης, ότι οι ΗΠΑ καταγράφουν ισχυρή ανάπτυξη ακόμη κι ενώ η δημιουργία θέσεων εργασίας επιβραδύνεται — ένδειξη βελτιωμένης παραγωγικότητας.
Η τεχνητή νοημοσύνη ως μοχλός παραγωγικότητας
Σύμφωνα με την Capital Economics, η άνθηση της παραγωγικότητας συνδέεται άμεσα με την αύξηση των επενδύσεων σε τεχνολογικούς τομείς υψηλής απόδοσης. Η εξέλιξη αυτή, εάν διατηρηθεί, μπορεί να στηρίξει την ανάπτυξη των ΗΠΑ μακροπρόθεσμα, ακόμη και μέσα σε κλίμα γεωπολιτικής αβεβαιότητας.
Η έκθεση χαρακτηρίζει τον Τραμπ «τυχερό πρόεδρο», καθώς η άνθηση της παραγωγικότητας μετριάζει τις αρνητικές επιπτώσεις των πολιτικών του σε εμπόριο και μετανάστευση. Αν αυτή η τάση συνεχιστεί, η Capital Economics εκτιμά ότι ο «αμερικανικός εξαιρετισμός» θα αντέξει για αρκετά χρόνια ακόμη.
