Capital Economics: Σοκ από το πολιτικό αδιέξοδο στη Γαλλία – Τι θα ακολουθήσει
Η Γαλλία βρίσκεται ξανά στο επίκεντρο διεθνούς ανησυχίας, καθώς η παραίτηση του πρωθυπουργού μετά από μόλις 27 ημέρες στο αξίωμα φέρνει στο προσκήνιο το πολιτικό αδιέξοδο που πλήττει το Παρίσι.
Σύμφωνα με ανάλυση της Capital Economics, η ασταθής πολιτική σκηνή και το κατακερματισμένο κοινοβούλιο αυξάνουν τον κίνδυνο για τις αγορές και επηρεάζουν άμεσα τα κρατικά ομόλογα. Το δημοσιονομικό έλλειμμα παραμένει υψηλό, η αναλογία χρέους ανεβαίνει και οι αποφάσεις του προέδρου Μακρόν θα κρίνουν τόσο την πολιτική σταθερότητα όσο και την οικονομική πορεία της χώρας.
Ειδικότερα, σύμφωνα με την Capital Economics, η παραίτηση ενός ακόμη Γάλλου πρωθυπουργού, αυτήν τη φορά μετά από μόλις 27 ημέρες, δείχνει ξεκάθαρα πόσο δύσκολο καθίσταται για ένα κατακερματισμένο κοινοβούλιο να περάσει έναν προϋπολογισμό λιτότητας. Εύλογα αυτό ενισχύει την πεποίθηση ότι, με το κρατικό δανεισμό να ξεπερνά το 5% του ΑΕΠ και τον δείκτη χρέους να αυξάνεται, το ρίσκο των γαλλικών κρατικών ομολόγων θα συνεχίσει να διευρύνεται.
Όπως επισημαίνεται, η θέση του Sébastien Lecornu ήταν εξαρχής δύσκολη, και τελικά παρέμεινε πρωθυπουργός ακόμη λιγότερο χρόνο από την Liz Truss στο Ηνωμένο Βασίλειο το 2022 (η οποία είχε διαρκέσει 49 ημέρες). Έγινε σαφές ότι η νέα κυβέρνηση του κ. Lecornu, που ανακοινώθηκε χθες και ήταν παρόμοια με την προηγούμενη, δεν θα λάμβανε τη στήριξη του κοινοβουλίου και οι προσπάθειές του να περάσει προϋπολογισμό θα απέτυχαν. Έτσι, προτίμησε να αποχωρήσει… πριν τον αναγκάσουν.
Τα σενάρια
Δεν είναι ακόμη σαφές τι θα ακολουθήσει. Ο Πρόεδρος Μακρόν θα μπορούσε να διορίσει άλλον πρωθυπουργό, ξεκινώντας τη διαδικασία από την αρχή. Αυτή τη φορά ίσως επιλέξει έναν υποψήφιο Κεντροαριστερά, που θα είχε μεγαλύτερες πιθανότητες να κερδίσει τη στήριξη των Σοσιαλιστών, αλλά αυτό θα είχε τον κίνδυνο να χάσει την υποστήριξη των κεντροδεξιών Ρεπουμπλικάνων. Δεν είναι επομένως προφανές ότι αυτή η στρατηγική θα ήταν περισσότερο επιτυχημένη.
Εναλλακτικά, ο Μακρόν θα μπορούσε να προκηρύξει πρόωρες κοινοβουλευτικές εκλογές. Οι δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι το αποτέλεσμα θα ήταν παρόμοιο με εκείνο της περασμένης χρονιάς, πιθανώς οδηγώντας σε συνεχιζόμενο αδιέξοδο. Το κόμμα Εθνικός Συναγερμός (Rassemblement National) και οι σύμμαχοί του θα κερδίσουν τις περισσότερες ψήφους, περίπου 33%-34%, ελαφρώς αυξημένες από πέρυσι. Ωστόσο, το αριστερό μπλοκ είναι πλέον πιο κατακερματισμένο από ό,τι πέρυσι, όταν ο λεγόμενος «cordon sanitaire» στον δεύτερο γύρο περιόρισε τον αριθμό των εδρών που κέρδισε ο Εθνικός Συναγερμός. Μια τέτοια συντονισμένη προσπάθεια είναι τώρα λιγότερο πιθανή, οπότε το κόμμα μπορεί να κερδίσει περισσότερες έδρες ακόμα και με το ίδιο ποσοστό ψήφων.
Επιπλέον, ο Μακρόν θα μπορούσε να προκηρύξει πρόωρες προεδρικές εκλογές. Αν και αυτό θα ήταν εξαιρετικά ασυνήθιστο, δεν θα ήταν πρωτοφανές (ο τελευταίος πρόεδρος που παραιτήθηκε ήταν ο Charles de Gaulle το 1969). Αυτή τη στιγμή, η Marine Le Pen δεν μπορεί να είναι υποψήφια, οπότε ο υποψήφιος του Εθνικού Συναγερμού θα είναι ο Jordan Bardella. Πρόσφατες δημοσκοπήσεις τοποθετούν τον κ. Bardella στο 30%-35%, με τον Édouard Philippe του Ensemble να ακολουθεί με 15%-20% και τον Raphaël Glucksmann των Σοσιαλιστών γύρω στο 15%.
Οικονομία – αγορές
Τι σημαίνει όλα αυτά για την οικονομία και τις αγορές; Σύμφωνα με την Capital Economics, «εδώ και καιρό ότι η αδύναμη κατάσταση των δημόσιων οικονομικών και το κατακερματισμένο πολιτικό τοπίο θα αυξήσουν τις διαφορές επιτοκίων των γαλλικών κρατικών ομολόγων σε σχέση με την Ιταλία, και πράγματι οι διαφορές αυτές ξεπέρασαν σήμερα το πρωί εκείνες της Ιταλίας. Αναμένουμε περαιτέρω αύξηση, καθώς το δημοσιονομικό έλλειμμα της κυβέρνησης θα παραμείνει υψηλό και η αναλογία χρέους θα συνεχίσει να αυξάνεται. (Σημειώνεται ότι η Ιταλία έχει υψηλότερη αναλογία χρέους από τη Γαλλία, αλλά βρίσκεται σε σταθερή πορεία χάρη στο μικρότερο δημοσιονομικό έλλειμμα.)» Ωστόσο, η πιθανότητα μετάδοσης του ρίσκου σε άλλες χώρες είναι περιορισμένη, καθώς τα προβλήματα της Γαλλίας είναι ειδικά και το εργαλείο προστασίας της ΕΚΤ για τις αγορές ομολόγων (Transmission Protection Instrument) παρέχει στήριξη.
«Υποπτευόμαστε επίσης ότι ο αρνητικός αντίκτυπος στην οικονομία θα είναι περιορισμένος. Οι τράπεζες είναι σε καλή κατάσταση και κατέχουν σχετικά μικρό ποσοστό γαλλικών κρατικών ομολόγων, ενώ οι χρηματοδοτικές συνθήκες στον ιδιωτικό τομέα μπορεί να μην αυξηθούν ακόμα κι αν αυξηθούν τα κόστη δανεισμού της κυβέρνησης. Παρ’ όλα αυτά, η πολιτική αβεβαιότητα δεν είναι θετική και η οικονομική ανάπτυξη πιθανότατα θα παραμείνει περιορισμένη τα επόμενα χρόνια» καταλήγει η Capital Economics.
