Citi: Νέα αναβάθμιση στις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες – Πού βασίζονται οι προβλέψεις
Ιδιαίτερα θετική παραμένει η Citi απέναντι στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, επιβεβαιώνοντας τη σύσταση «αγορά» (Buy) για όλες τις συστημικές τράπεζες, με βάση τα ισχυρά αποτελέσματα β’ τριμήνου 2025 και τις επικαιροποιημένες προβλέψεις για τα επόμενα χρόνια. Η επενδυτική τράπεζα αναβαθμίζει τις τιμές στόχους για Alpha Bank, Τράπεζα Πειραιώς και Εθνική Τράπεζα, ενώ διατηρεί αμετάβλητη την εκτίμηση για την Eurobank, η οποία εξακολουθεί να ξεχωρίζει για την απόδοση και την κεφαλαιακή της ισχύ.
Οι νέες τιμές στόχοι στηρίζονται στο μοντέλο αποτίμησης Warranted Equity Valuation (WEV), προσαρμοσμένο για τα πλεονάζοντα κεφάλαια, και περιλαμβάνουν αναλυτικά σενάρια bull, base και bear. Οι αναβαθμίσεις αντικατοπτρίζουν βελτιωμένες προβλέψεις για τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), χαμηλότερα κόστη ρίσκου, αυξημένη δανειακή δραστηριότητα και ενισχυμένες επιστροφές κεφαλαίου μέσω μερισμάτων και επαναγορών μετοχών.
Alpha Bank – Νέα τιμή στόχος €3,90 (από €3,85)
Η Citi προχώρησε σε μικρή αναβάθμιση, λαμβάνοντας υπόψη τη βελτίωση σε κόστη, προμήθειες και απομειώσεις. Το EPS για το 2025 εκτιμάται στα €0,36, με ROE στο 11,2% και RoTE στο 13%. Στο bull σενάριο η τιμή μπορεί να φτάσει τα €4,25, ενώ στο bear υποχωρεί στα €1,90.
Πειραιώς – Νέα τιμή στόχος €7,85 (από €7,60)
Η αναβάθμιση βασίζεται σε υψηλότερα έσοδα από τόκους και trading, καθώς και στην πρόβλεψη για ετήσιο buyback 10% των καθαρών κερδών. Το συνολικό κεφαλαιακό distribution αναμένεται να ξεπεράσει το 50% των κερδών, με την αποτίμηση να στηρίζεται σε RoTE 13,8%. Στο bull σενάριο η τιμή αγγίζει τα €10, ενώ στο bear υποχωρεί στα €5,50.
Εθνική Τράπεζα – Νέα τιμή στόχος €13,85 (από €13,50)
Η μεγαλύτερη θετική έκπληξη της ανάλυσης, με αυξημένο κεφαλαιακό απόθεμα (CET1 >19%), χαμηλότερο κόστος ρίσκου και σχέδιο payout ratio άνω του 60%. Το EPS για το 2025 εκτιμάται στο €1,40, με ROE 13% και RoTE 16,4%. Στο bull σενάριο η τιμή φτάνει τα €16,15, ενώ στο bear περιορίζεται στα €10,25.
Eurobank – Σταθερή τιμή στόχος €3,80
Η ισχυρή εικόνα στα έσοδα από τόκους και προμήθειες αντισταθμίζεται από πτώση στα trading έσοδα. Το EPS για το 2025 προβλέπεται στα €0,38, με ROE στο 14,8% και RoTE στο 15,6%. Στο bull σενάριο η τιμή φτάνει τα €4,50, ενώ στο bear υποχωρεί στα €2,75.
Συνολικά, η Citi εκτιμά ότι ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος παραμένει σε τροχιά ανάπτυξης, με σταθερό μακροοικονομικό υπόβαθρο, ισχυρή κερδοφορία και προοπτικές σημαντικών αποδόσεων για τους μετόχους τα επόμενα χρόνια.
