Citi: Το 2026 ως «χρυσή τομή» για τις αγορές – Πού στρέφονται οι επενδυτές
- Η Citi προβλέπει ανάπτυξη κοντά στον μακροπρόθεσμο μέσο όρο και ήπιο πληθωρισμό το 2026.
- Παραμένει θετική για μετοχές, ακόμη και σε περιβάλλον πιθανής «φούσκας» στις ΗΠΑ.
- Στήριξη σε ΗΠΑ και Κίνα λόγω AI και χαμηλών αποτιμήσεων αντίστοιχα.
Η παγκόσμια οικονομία οδεύει προς ένα 2026 με θετικό αλλά συγκρατημένο momentum, σύμφωνα με τις τελευταίες εκτιμήσεις της Citi. Ο οίκος βλέπει μια περίοδο όπου η ανάπτυξη παραμένει κοντά στον μακροπρόθεσμο μέσο όρο, ο πληθωρισμός υποχωρεί σταδιακά και ο κύκλος μειώσεων επιτοκίων συνεχίζεται, έστω με πιο περιορισμένο ρυθμό. Αυτή η ισορροπία δημιουργεί, όπως σημειώνει, ευνοϊκό έδαφος για επενδύσεις υψηλότερου ρίσκου.
Στον χώρο των μετοχών, η στάση της Citi παραμένει καθαρά θετική. Παρά τη διαπίστωση ότι η αμερικανική αγορά λειτουργεί σε περιβάλλον «φούσκας», ο οίκος υπογραμμίζει ότι τέτοιες φάσεις συχνά συνεχίζουν να προσφέρουν αποδόσεις πριν από την κορύφωση. Η τεχνητή νοημοσύνη εξακολουθεί να αποτελεί την κυρίαρχη επενδυτική αφήγηση, με αρκετό ακόμη περιθώριο δυναμικής.
Η Κίνα έρχεται να συμπληρώσει το θετικό αφήγημα, προσφέροντας διαφοροποίηση στην έκθεση στην AI με σημαντικά χαμηλότερες αποτιμήσεις και πλεονέκτημα στο ενεργειακό κόστος, στοιχείο κρίσιμο για την επέκταση των data centers. Αντίθετα, το Ηνωμένο Βασίλειο παραμένει σε αρνητική σύσταση, καθώς η αμυντική διάρθρωση της αγοράς του δεν ευνοεί αποδόσεις σε περίοδο παγκόσμιας ανάκαμψης.
Σε επίπεδο κλάδων, η Citi διατηρεί προσήλωση στην τεχνολογία, στις τηλεπικοινωνίες και στις τράπεζες, ενώ ενισχύει τη στάση της στον τομέα της υγείας, όπου οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές και η επενδυτική ζήτηση αναθερμαίνεται.
Στα κρατικά ομόλογα η θέση είναι ουδέτερη, καθώς οι αντίρροπες δυνάμεις —η πιθανότητα ήπιας προσγείωσης, οι αβεβαιότητες γύρω από τη νομισματική πολιτική και οι διακυμάνσεις στην αγορά εργασίας— δεν δίνουν ξεκάθαρη κατεύθυνση. Παρ’ όλα αυτά, η Citi παραμένει θετική στα ομόλογα αναδυόμενων αγορών σε τοπικό νόμισμα και ενισχύει τη θέση της στα βρετανικά, εκτιμώντας ότι η δημοσιονομική εικόνα του Ηνωμένου Βασιλείου θα βελτιωθεί σε σχέση με τη Γαλλία. Για τα ιαπωνικά ομόλογα, η στάση είναι αρνητική.
Ο οίκος παραμένει επιφυλακτικός έναντι των εταιρικών ομολόγων, καθώς τα spreads βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, ενώ οι υψηλές επενδυτικές δαπάνες που απαιτεί η AI αυξάνουν τον εταιρικό δανεισμό. Η υπο-έκθεση λειτουργεί ως αντιστάθμιση σε μια στρατηγική που διατηρεί υψηλή αναλογία κινδύνου στις μετοχές.
Στα εμπορεύματα, η Citi εστιάζει στα βασικά μέταλλα, κυρίως στον χαλκό και το αλουμίνιο, τα οποία συνδέονται άμεσα με την ενεργειακή μετάβαση και την ψηφιακή υποδομή. Αντίθετα, ο χρυσός παραμένει ουδέτερη επιλογή, καθώς το περιβάλλον ανάπτυξης μειώνει την ανάγκη για ασφαλή καταφύγια.
Στις ισοτιμίες, η στάση παραμένει ισορροπημένη μεταξύ δολαρίου και ευρώ, με ξεκάθαρη προτίμηση στα νομίσματα υψηλού carry από αναδυόμενες αγορές, αξιοποιώντας τη χαμηλή μεταβλητότητα που επικρατεί.
Συνολικά, η Citi περιγράφει ένα σκηνικό όπου το ρίσκο ανταμείβεται, με τις μετοχές —ιδίως των ΗΠΑ και της Κίνας— να διατηρούν την πρωτοκαθεδρία. Το 2026 προβλέπεται να είναι μια χρονιά ευκαιριών, αλλά και αυξημένων απαιτήσεων για πειθαρχημένη, στοχευμένη διαχείριση.
