Deutsche Bank: Έως και 5.000 δολ. ανά ουγγιά ο χρυσός το 2026 – Οι καταλύτες
Ο χρυσός εμφανίζει φέτος ασυνήθιστα ισχυρές επιδόσεις έναντι του δολαρίου, φτάνοντας επίπεδα που αντιστοιχούν σε ρεκόρ του προηγούμενου έτους, ενώ η διακύμανση της τιμής για το 2025 είναι η μεγαλύτερη από το 1980, σύμφωνα με την Deutsche Bank.
Η τράπεζα αναφέρει ότι οι τεχνικοί και θεμελιώδεις δείκτες δείχνουν ολοκλήρωση της διόρθωσης θέσεων των επενδυτών. Τα στοιχεία προσφοράς-ζήτησης για το τρίτο τρίμηνο υποστηρίζουν τη συνεχιζόμενη ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες. Η θετική μακροπρόθεσμη εικόνα του χρυσού φαίνεται από: την ανελαστική ζήτηση από κεντρικές τράπεζες και ETFs, που απορροφούν σημαντικό μέρος της προσφοράς από την αγορά κοσμημάτων και τη συνολική ζήτηση που υπερβαίνει την προσφορά, ενισχύοντας τη θετική προοπτική για την τιμή του μετάλλου.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Deutsche Bank αναβαθμίζει την πρόβλεψή της για το 2026 στα 4.450 δολάρια/ουγγιά από τα προηγούμενα 4.000 δολάρια/ουγγιά, με ετήσιο εύρος 3.950-4.950 δολάρια/ουγγιά. Το υψηλό των 4.950 δολαρίων/ουγγιά αντιπροσωπεύει ένα premium 14% σε σχέση με τα τρέχοντα futures του Δεκεμβρίου 2026.
Θετικές επενέργειες και κίνδυνοι
Η υπο-προσφορά επιτρέπει στο ασήμι, πλατίνα και παλλάδιο να επωφεληθούν από τη δύναμη του χρυσού. Η αυξημένη τιμή δανεισμού (lease rates) υποδηλώνει σωματική έλλειψη, επηρεάζοντας τη βιομηχανική χρήση, καθώς πολλοί προτιμούν να μισθώνουν παρά να αγοράζουν. Η Deutsche Bank αναμένει ότι η προσφορά και ζήτηση θα παραμείνει σε έλλειμμα για ασήμι και πλατίνα το επόμενο έτος, ενώ το παλλάδιο θα παραμείνει ισορροπημένο.
Παρά την ισχυρή πορεία, η Deutsche Bank επισημαίνει πιθανούς κινδύνους:
Ο χρυσός συχνά εμφανίζει θετική συσχέτιση με την αγορά μετοχών, επομένως μια σημαντική διόρθωση στα χρηματιστήρια θα μπορούσε να πλήξει την τιμή.
Μικρότερη από την αναμενόμενη χαλάρωση της Fed το 2026 (-50 μονάδες βάσης αντί για -93) θα είχε αρνητικό αντίκτυπο.
Το τέλος της σύγκρουσης Ρωσίας-Ουκρανίας θα μπορούσε να μειώσει προσωρινά τη ζήτηση.
Η αγορά χρυσού είναι ευαίσθητη σε μεγάλες αυξήσεις τιμών, οι οποίες συχνά ακολουθούνται από σημαντικές διορθώσεις, καταλήγει η γερμανική τράπεζα.
