Deutsche Bank για Πειραιώς: Ισχυρή κερδοφορία το α’ τρίμηνο του 2025 – Σημαντικό περιθώριο ανόδου για τη μετοχή
Οι ισχυρές οικονομικές επιδόσεις της Τράπεζας Πειραιώς κατά το 1ο τρίμηνο του 2025 επιβεβαιώνουν τους στόχους για το σύνολο της χρήσης και υποδηλώνουν πιθανότητα ανοδικών αναθεωρήσεων, ιδιαίτερα ως προς τις προβλέψεις, βασισμένες ήδη στην αυξημένη καθοδήγηση για τα έσοδα από προμήθειες, σύμφωνα με την Deutsche Bank.
Όπως αναφέρει η γερμανική τράπεζα, η υπέρβαση των στόχων, σε συνδυασμό με την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής, με διαχειρίσιμο κεφαλαιακό κόστος, ενισχύει τις προοπτικές κερδοφορίας της τράπεζας.
Οι θετικές προοπτικές σε ό,τι αφορά τα έσοδα ερείδονται στην ανθεκτικότητα των καθαρών εσόδων από τόκους (NII), που υποστηρίζονται από τον έλεγχο του κόστους καταθέσεων και την αύξηση των χορηγήσεων, καθώς και από τη σταθερή επίδοση των εσόδων από προμήθειες.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Deutsche Bank αναθεωρεί επί τα βελτίω τη νέα τιμή-στόχο για την Πειραιώς, στα 6,65 ευρώ ανά μετοχή, έναντι τρέχουσας τιμης 5,87 ευρώ, ενσωματώνοντας δηλαδή περιθώριο ανόδου περίπου 15%, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση «Αγορά» (αποτίμηση γύρω στο 6,6x P/E και κάτω από 1x σε όρους P/TNAV για το 2026, με απόδοση ίδιας κεφαλαιακής βάσης – RoTE περίπου 13,5%).
Ορατή ενίσχυση της κερδοφορίας μέσω προβλέψεων
Σύμφωνα με την Deutsche Bank, παρότι τα καθαρά έσοδα από τόκους αναμένεται να δεχθούν πρόσθετη πίεση λόγω των χαμηλότερων επιτοκίων τα επόμενα τρίμηνα, η τράπεζα παραμένει προσηλωμένη στην επίτευξη του στόχου των 1,9 δισ. ευρώ για το 2025, μέσω ενεργής διαχείρισης του κόστους καταθέσεων και στρατηγικής αύξησης του όγκου χορηγήσεων.
Στην ίδια κατεύθυνση, τα έσοδα από προμήθειες προβλέπεται να φθάσουν τα 650 εκατ. ευρώ το 2025. Επιπλέον, η ποιότητα του ενεργητικού παραμένει ισχυρή, με το κόστος κινδύνου το 1ο τρίμηνο να κινείται σημαντικά κάτω από τις ετήσιες εκτιμήσεις και χωρίς επιδείνωση του χαρτοφυλακίου δανείων, ενώ η καθαρή πιστωτική επέκταση διαμορφώνεται σε ρυθμούς που υποδηλώνουν υπέρβαση του στόχου των 2,6 δισ. ευρώ για το έτος. Όλα τα παραπάνω ενισχύουν την εμπιστοσύνη στην κερδοφορία της τράπεζας, η οποία ενδέχεται να ξεπεράσει τις τρέχουσες προβλέψεις.
Ισχυρή κεφαλαιακή θέση παρά την αυξημένη χρήση κεφαλαίων
Η Τράπεζα Πειραιώς διατηρεί ισχυρό δείκτη CET1 στο 14,2%, σημαντικά υψηλότερο από τον στόχο του 13% που έχει θέσει η διοίκηση. Σύμφωνα με τον γερμανικό οίκο, αυτή η κεφαλαιακή ευρωστία προσφέρει στρατηγική ευελιξία στην τράπεζα, επιτρέποντας πιθανές βελτιώσεις στη διανομή κεφαλαίων.
