Deutsche Bank: Η Τεχνητή Νοημοσύνη θα αργήσει να φέρει κέρδη – Γιατί «απειλεί» το παγκόσμιο χρέος

• Ο αναλυτής της Deutsche Bank εκτιμά ότι θα χρειαστούν χρόνια για να αποτυπωθούν τα οφέλη του AI στην πραγματική οικονομία.
• Το χάσμα στα περιθώρια κέρδους μεταξύ των Magnificent Seven και της υπόλοιπης αγοράς εντείνει τις ανησυχίες για απότομη ανατιμολόγηση μετοχών.
• Αν η τεχνολογία δεν λειτουργήσει ως παραγωγικό θαύμα, πολλές οικονομίες ενδέχεται να βρεθούν αντιμέτωπες με μη βιώσιμα επίπεδα χρέους.

Της Sasha Rogelberg

Οι οικονομολόγοι εξακολουθούν να περιμένουν τα στοιχεία που θα αποδείξουν ότι η τεχνητή νοημοσύνη εκπληρώνει τις υποσχέσεις της για σημαντική αύξηση της παραγωγικότητας. Ωστόσο, αυτή η στιγμή απέχει πιθανότατα αρκετά χρόνια, σύμφωνα με τον Jim Reid, παγκόσμιο επικεφαλής μακροοικονομικής και θεματικής έρευνας του Ινστιτούτου Ερευνών της Deutsche Bank.

Ο Reid εκτίμησε ότι το ΑΙ θα δημιουργήσει τελικά νέες θέσεις εργασίας και θα ενισχύσει την αποδοτικότητα των επιχειρήσεων, προειδοποίησε όμως ότι οι αγορές και οι επενδυτές εμφανίζονται υπερβολικά αισιόδοξοι ως προς το πότε η τεχνολογία θα αρχίσει να έχει ουσιαστικό αντίκτυπο στην πραγματική οικονομία.

«Στην επαγγελματική μου πορεία δεν έχω συναντήσει άλλη τεχνολογία με τις δυνατότητες παραγωγικότητας που διαθέτει η τεχνητή νοημοσύνη», δήλωσε ο Reid στο Bloomberg Television την Τρίτη. «Ωστόσο, θα προειδοποιούσα ότι θα χρειαστούν αρκετά χρόνια μέχρι να ενσωματωθεί ουσιαστικά στις επιχειρήσεις, ώστε να αρχίσουμε να αποκομίζουμε τα πραγματικά οφέλη της».

Πολλοί οικονομικοί δείκτες υποδηλώνουν ότι, παρά τις διακηρύξεις των ηγετών της τεχνολογίας πως το ΑΙ θα αναδιαμορφώσει την αγορά εργασίας, μέχρι στιγμής υπάρχουν ελάχιστες αποδείξεις για εκτεταμένες επιπτώσεις. Έως και τον περασμένο μήνα, το Εργαστήριο Προϋπολογισμού του Πανεπιστημίου Γέηλ δεν είχε καταγράψει ουσιαστικές μεταβολές ούτε στη σύνθεση των επαγγελμάτων ούτε στη διάρκεια της ανεργίας για θέσεις εργασίας με υψηλή έκθεση στην τεχνητή νοημοσύνη, οδηγώντας τους ερευνητές στο συμπέρασμα ότι δεν υπάρχουν ακόμη ενδείξεις σημαντικών αναταράξεων στην αγορά εργασίας που να συνδέονται με το ΑΙ.

Παράλληλα, ο επικεφαλής οικονομολόγος της Apollo, Torsten Slok, σημείωσε σε πρόσφατη ανάρτησή του, επικαλούμενος στοιχεία των Bloomberg και Macrobond, ότι τα περιθώρια κέρδους των Magnificent Seven αυξήθηκαν από περίπου 15% σε 25% μεταξύ του πρώτου τριμήνου του 2023 και του πρώτου τριμήνου του 2026. Αντίθετα, για το υπόλοιπο του δείκτη S&P 500, τα περιθώρια κέρδους παρέμειναν κοντά στο 10% την ίδια περίοδο. Τα στοιχεία δείχνουν ότι οι τεχνολογικοί κολοσσοί καταφέρνουν να ενσωματώνουν ταχύτερα την τεχνητή νοημοσύνη στις δραστηριότητές τους, ενώ οι υπόλοιποι κλάδοι εξακολουθούν να υστερούν, όχι μόνο στην υιοθέτηση της τεχνολογίας αλλά και στην αξιοποίηση των πλεονεκτημάτων της. 

Την ίδια στιγμή, καθώς οι επενδυτές συνεχίζουν να κατευθύνουν κεφάλαια προς τις Magnificent Seven, ενισχύονται οι φόβοι ότι το ΑΙ ενδέχεται να μην αποδώσει τόσο γρήγορα όσο αναμένουν οι αγορές. Σε ένα τέτοιο σενάριο, προειδοποιεί ο Slok, θα μπορούσε να ακολουθήσει μια «επώδυνη ανατιμολόγηση» στις χρηματοπιστωτικές αγορές, επιβραδύνοντας ακόμη περισσότερο την εξάπλωση της τεχνολογίας.

«Το συμπέρασμα είναι ότι μια αναντιστοιχία ανάμεσα στις σημερινές προσδοκίες για τα εταιρικά κέρδη και στον πραγματικό χρόνο που απαιτείται ώστε οι επιχειρήσεις να επιτύχουν απόδοση από τις επενδύσεις τους στην τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσε να έχει σημαντικές συνέπειες για τις σημερινές αποτιμήσεις πολλών εταιρειών του κλάδου», δήλωσε ο Slok.

Η εκτίμηση του Reid για το μέλλον της τεχνητής νοημοσύνης

Ο Reid συμμερίζεται αυτή την ανησυχία. Εκτιμά ότι η τεχνητή νοημοσύνη είναι πιθανό να λειτουργήσει πληθωριστικά τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μεσοπρόθεσμα και προειδοποιεί ότι, αν η τεχνολογία δεν ανταποκριθεί στις υψηλές προσδοκίες παρά τα τεράστια κεφάλαια που επενδύονται σε αυτήν, θα μπορούσε να επιδεινώσει τα ήδη επισφαλή επίπεδα χρέους παγκοσμίως. Ο ίδιος παρέπεμψε σε ανάλυση που δημοσίευσε πέρυσι η Federal Reserve Bank του Ντάλας, σύμφωνα με την οποία διαμορφώνονται τρία πιθανά σενάρια για το μέλλον της τεχνητής νοημοσύνης: μια μέτρια αύξηση του ΑΕΠ χάρη στην ενίσχυση της παραγωγικότητας, μια εκρηκτική αύξηση της παραγωγικότητας καθώς το ΑΙ αποκτά υπεράνθρωπες δυνατότητες ή, στο ακραίο σενάριο, η εξαφάνιση της ανθρωπότητας εξαιτίας μιας τεχνολογικής μοναδικότητας (AI singularity).

«Όλοι γνωρίζουν ότι τα επίπεδα χρέους δεν είναι πλέον βιώσιμα για πολλές χώρες», ανέφερε ο Reid. «Αν ήθελε κανείς να δει το αισιόδοξο σενάριο, θα έλεγε ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα αποτελέσει ένα θαύμα παραγωγικότητας που θα επιτρέψει στις οικονομίες να ξεπεράσουν το βάρος του χρέους τους. Η απαισιόδοξη εκδοχή, όμως, είναι ότι αν κάτι οδηγήσει τα επιτόκια ή τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις σημαντικά υψηλότερα από τα σημερινά επίπεδα, τότε πολλές οικονομίες θα βρεθούν αντιμέτωπες με επίπεδα χρέους που απλώς δεν θα είναι πλέον βιώσιμα».

Παρά τις επιφυλάξεις του, ο οικονομολόγος εμφανίστηκε αισιόδοξος για τον μακροπρόθεσμο αντίκτυπο του ΑΙ, επισημαίνοντας ότι η ανθρωπότητα έχει αποδείξει επί περισσότερους από τρεις αιώνες πως μπορεί να αξιοποιεί την καινοτομία προς όφελος της οικονομικής ανάπτυξης, μέσα από διαδοχικές βιομηχανικές επαναστάσεις. Παράλληλα, κορυφαίοι επικεφαλής του τεχνολογικού κλάδου, όπως ο Sam Altman της OpenAI και ο Dario Amodei της Anthropic, έχουν επίσης μετριάσει πρόσφατα τις προβλέψεις τους περί μαζικής απώλειας θέσεων εργασίας, υποστηρίζοντας ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα μετασχηματίσει τη φύση της εργασίας αντί να την καταργήσει.

«Η άποψή μου για το ΑΙ και την αγορά εργασίας επηρεάζεται σε μεγάλο βαθμό από όσα μας διδάσκει η οικονομική ιστορία», κατέληξε ο Reid. «Σε κάθε μεγάλη τεχνολογική ανακάλυψη υπήρχε ο φόβος ότι οι νέες τεχνολογίες θα κατέστρεφαν μαζικά τις θέσεις εργασίας. Σε συνολικό επίπεδο, όμως, αυτό δεν συνέβη ποτέ».

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Πώς το AI εξελίσσεται σε νέο κίνδυνο για τις αγορές
• SK Hynix: Ιστορικό ντεμπούτο 26,5 δισ. δολαρίων στη Wall με «καύσιμο» την τεχνητή νοημοσύνη
• Στο στόχαστρο η Anthropic: Ερευνητής εντόπισε κρυφό μηχανισμό συλλογής δεδομένων στο Claude