Deutsche Bank: Στους «κορυφαίους» παγκοσμίως το Χρηματιστήριο Αθηνών – Ποια assets ξεχώρισαν 

Ισχυρή ήταν η εικόνα του Χρηματιστηρίου Αθηνών τον Αύγουστο του 2026, με την ελληνική αγορά να συγκαταλέγεται στις αγορές με τις υψηλότερες αποδόσεις διεθνώς.

Σύμφωνα με την έκθεση «August 2026 Performance Review» της Deutsche Bank, ο γενικός δείκτης κατέγραψε άνοδο 5,0% τον Αύγουστο, ενώ σε όρους δολαρίου η απόδοση διαμορφώθηκε στο +5,1%.

Η επίδοση του Αυγούστου ενισχύει περαιτέρω τη συνολική εικόνα της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς το 2026, καθώς από την αρχή του έτους έως το τέλος Αυγούστου σημειώνει συνολική άνοδο 27,8% σε τοπικό νόμισμα, ενώ σε όρους δολαρίου η απόδοση φτάνει το 27,9%.

Γενικότερα, όπως σημειώνει η γερμανική τράπεζα, υπήρξαν αρκετές εξελίξεις στις αγορές τον Αύγουστο, αλλά το σημαντικότερο γεγονός ήταν η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων μεγαλύτερης διάρκειας σε ολόκληρο τον κόσμο. 

Για παράδειγμα, η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου (Treasury) έφτασε στις 17 Αυγούστου στο 5,31%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2007, ενώ η απόδοση του 30ετούς γερμανικού ομολόγου έφτασε στις 31 Αυγούστου στο 3,81%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2011. 

Εν τω μεταξύ, στην Ιαπωνία, η απόδοση του 30ετούς ομολόγου έφτασε στις 18 Αυγούστου στο 4,14%, το υψηλότερο επίπεδο από την πρώτη έκδοση ομολόγων αυτής της διάρκειας το 1999.

Οι κινήσεις αυτές είχαν αρκετές αιτίες. Εν μέρει, αντανακλούσαν την αισιοδοξία σχετικά με τις προοπτικές της παγκόσμιας ανάπτυξης, ιδιαίτερα καθώς τα οικονομικά στοιχεία παρέμειναν ισχυρά καθ’ όλη τη διάρκεια του μήνα. 

Πράγματι, ο προκαταρκτικός σύνθετος δείκτης PMI της Ευρωζώνης έφτασε σε υψηλό εννέα μηνών, στις 52,1 μονάδες, ενώ στις ΗΠΑ έφτασε σε υψηλό τεσσάρων ετών, στις 56,0 μονάδες. Οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό συνέβαλαν επίσης στην περαιτέρω άνοδο των αποδόσεων, ενώ επανήλθαν στο προσκήνιο και οι δημοσιονομικοί κίνδυνοι. Συνολικά, όλοι αυτοί οι παράγοντες συνέβαλαν στην άνοδο των αποδόσεων.

Ωστόσο, προς το τέλος του μήνα είδαμε υποχώρηση των αποδόσεων των ομολόγων μεγαλύτερης διάρκειας. 

Ένας από τους λόγους ήταν η απροσδόκητη ανακοίνωση του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών στις 19 Αυγούστου ότι θα αύξανε «τουλάχιστον στο διπλάσιο» το μέγεθος των επαναγορών μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων (Treasuries). Αυτό σημαίνει ότι το μέγιστο ποσό ανά πράξη επαναγοράς θα αυξηθεί από 2 δισ. δολάρια σε τουλάχιστον 4 δισ. δολάρια.

Η είδηση αιφνιδίασε τους επενδυτές, καθώς μόλις δύο εβδομάδες νωρίτερα το Υπουργείο Οικονομικών είχε δημοσιεύσει το προσωρινό πρόγραμμα επαναγορών για το επόμενο τρίμηνο, στο πλαίσιο της τακτικής ανακοίνωσης για τη διαχείριση και αναχρηματοδότηση του χρέους. Ωστόσο, παρότι η ανακοίνωση συνέβαλε στη μείωση των αποδόσεων, παράλληλα ενίσχυσε τις ανησυχίες σχετικά με τη χρηματοπιστωτική καταστολή (financial repression). Ως αποτέλεσμα, οι τιμές του χρυσού έκλεισαν τον μήνα με άνοδο +9,7%, ενώ ο δείκτης του δολαρίου υποχώρησε κατά -0,5%.

Παράλληλα με την ανακοίνωση για τις επαναγορές, η ομιλία του προέδρου της Fed, Warsh, στο Jackson Hole οδήγησε επίσης σε σημαντική επιπέδωση της καμπύλης αποδόσεων. Υιοθέτησε έναν πιο «hawkish» τόνο από ό,τι αναμενόταν, περιγράφοντας τον στόχο της Fed για πληθωρισμό 2% ως «σταθερό και αμετάβλητο στόχο». Επιπλέον, δήλωσε ότι, παρόλο που τα στοιχεία για τον πληθωρισμό κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού ήταν καλύτερα από τα αναμενόμενα, «δεν μου δείχνουν ότι οι υποκείμενες τάσεις έχουν βελτιωθεί ουσιαστικά».

Έτσι, οι επενδυτές έκλεισαν τον μήνα εξακολουθώντας να θεωρούν ότι μια αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο ήταν πιθανή, με τις τιμές στα futures να ενσωματώνουν πιθανότητα 65%.

Σε άλλες αγορές, οι τιμές του πετρελαίου παρέμειναν σε γενικές γραμμές σταθερές τον Αύγουστο, με το αργό πετρέλαιο Brent (+0,4%) να καταγράφει τη μικρότερη μηνιαία μεταβολή του έτους. Ωστόσο, υπήρξε απότομη αρχική πτώση στις αρχές του μήνα, καθώς αυξήθηκαν οι προσδοκίες για την έναρξη νέων διαπραγματεύσεων. Αυτό συνέβη όταν ο Πρόεδρος Trump ανάρτησε ότι είχε συμφωνήσει να ακυρώσει μια επίθεση στο Ιράν «υπό την προϋπόθεση ότι θα μπορέσουμε να καταλήξουμε γρήγορα σε μια ΣΥΜΦΩΝΙΑ». Στη συνέχεια δήλωσε ότι η τελευταία του πρόταση για συνομιλίες ήταν «η τελευταία ευκαιρία» για το Ιράν.

Ως αποτέλεσμα, το αργό πετρέλαιο Brent έκλεισε κάτω από τα 80 δολάρια/βαρέλι στις 4 Αυγούστου. Ωστόσο, συμφωνία δεν επιτεύχθηκε και στις 18 Αυγούστου ο Trump δήλωσε ότι «δεν διεξάγονται ούτε έχουν προγραμματιστεί συνομιλίες ή συζητήσεις». Στη συνέχεια, προς το τέλος του μήνα, οι ΗΠΑ και το Ιράν αντάλλαξαν και πάλι πλήγματα.

Έτσι, οι τιμές του πετρελαίου ανέκαμψαν προς το τέλος του μήνα, με το Brent να κλείνει τελικά τον Αύγουστο στα 90,49 δολάρια/βαρέλι.

Παράλληλα, σημειώθηκε επίσης απότομη άνοδος στις τιμές του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου, οι οποίες έκλεισαν τον μήνα αυξημένες κατά +18,2%, στα 69,81 €/MWh.

Τέλος, ο Αύγουστος ήταν γενικά ένας αρκετά καλός μήνας για τις μετοχές στο σύνολό τους, με τη στήριξη των ανθεκτικών οικονομικών στοιχείων και των ισχυρών εταιρικών αποτελεσμάτων. Ο S&P 500 κατέγραψε συνολική απόδοση +2,7%, σημειώνοντας επίσης νέο ιστορικό υψηλό στις 13 Αυγούστου. Αντίστοιχα, στην Ευρώπη, ο STOXX 600 ενισχύθηκε κατά +0,5%, καταγράφοντας νέο ιστορικό υψηλό στις 11 Αυγούστου. Σε επίπεδο κλάδων, οι τεχνολογικές μετοχές είχαν ιδιαίτερα καλή επίδοση, με τον κλάδο Τεχνολογίας Πληροφορικής (Information Technology) του S&P 500 να καταγράφει άνοδο +6,2%.

Ποια περιουσιακά στοιχεία κατέγραψαν τα μεγαλύτερα κέρδη τον Αύγουστο;

Πολύτιμα μέταλλα: Καθώς αυξάνονταν οι ανησυχίες τόσο για τον πληθωρισμό όσο και για τη χρηματοπιστωτική καταστολή, αυτό λειτούργησε υποστηρικτικά για τα πολύτιμα μέταλλα. Η τιμή του χρυσού αυξήθηκε κατά +9,7%, στα 4.437 δολάρια/ουγγιά, ενώ η τιμή του ασημιού αυξήθηκε κατά +15,6%, στα 66,58 δολάρια/ουγγιά.

Αγροτικά προϊόντα: Με τα Στενά του Ορμούζ να παραμένουν κλειστά και το φαινόμενο El Niño να βρίσκεται ακόμη μπροστά, οι τιμές των τροφίμων εκτοξεύθηκαν. Αυτό περιλάμβανε άνοδο +18,3% για το σιτάρι, +16,8% για το καλαμπόκι και +21,5% για τη ζάχαρη.

Πετρέλαιο και φυσικό αέριο: Οι τιμές του πετρελαίου κινήθηκαν ελαφρώς υψηλότερα τον Αύγουστο, μετά την απότομη ανάκαμψή τους τον Ιούλιο. Έτσι, το αργό Brent αυξήθηκε κατά +0,4% μέσα στον μήνα, στα 90,49 δολάρια/βαρέλι, ενώ το WTI ενισχύθηκε κατά +1,3%, στα 85,76 δολάρια/βαρέλι. Παράλληλα, τα futures του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου αυξήθηκαν κατά +18,2%, ενώ τα futures φυσικού αερίου στις ΗΠΑ ενισχύθηκαν κατά +6,8%.

Μετοχές: Τα ισχυρά παγκόσμια οικονομικά στοιχεία και τα εταιρικά αποτελέσματα συνέβαλαν ώστε ο Αύγουστος να είναι ένας αρκετά καλός μήνας για τις μετοχές. Αυτό περιλάμβανε άνοδο του S&P 500 (+2,7%), του STOXX 600 (+0,5%) και του δείκτη MSCI EM (+3,4%).

Ποια περιουσιακά στοιχεία κατέγραψαν τις μεγαλύτερες απώλειες τον Αύγουστο;

Ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα: Καθώς οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη αυξήθηκαν, οι φόβοι για τον πληθωρισμό παρέμειναν έντονοι, οδηγώντας τις αποδόσεις υψηλότερα. Αυτό περιλάμβανε την απόδοση του 10ετούς γερμανικού Bund, η οποία έκλεισε τον μήνα αυξημένη κατά +12 μονάδες βάσης, στο 3,32%, το υψηλότερο επίπεδο από το 2011.

Δολάριο ΗΠΑ: Ο δείκτης του δολαρίου υποχώρησε για δεύτερο συνεχόμενο μήνα τον Αύγουστο, κατά -0,5%.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Τα τρία πολιτικά ερωτήματα του Σεπτεμβρίου
• «Ασπίδα του Αχιλλέα»: Το deal των 3 δισ. ευρώ που φέρνει πιο κοντά Ελλάδα και Ισραήλ
• Η νέα ενεργειακή κρίση ξεκινά από τα διυλιστήρια;