ΕΚΤ: Ο πληθωρισμός ξαναφέρνει τις αυξήσεις επιτοκίων στο προσκήνιο
- Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη αυξήθηκε στο 3,8% τον Σεπτέμβριο, ενώ στην Ελλάδα έφτασε το 5,1%.
- Η άνοδος των τιμών ενέργειας ενισχύει τις εκτιμήσεις για νέα αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ.
- Ο Όλι Ρεν επισημαίνει ότι οι υψηλές αποδόσεις των ομολόγων αυξάνουν το κόστος χρηματοδότησης και περιορίζουν την οικονομική δραστηριότητα.
Η νέα άνοδος του πληθωρισμού στην ευρωζώνη ανατρέπει ξανά τις εκτιμήσεις για την πορεία των επιτοκίων, με την Ελλάδα να καταγράφει πληθωρισμό 5,1%, από 3,7% τον Αύγουστο.
Στην ευρωζώνη, ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 3,8%, έναντι 3,2% τον προηγούμενο μήνα, σύμφωνα με την πρώτη εκτίμηση της Eurostat. Η επίδοση ξεπέρασε τις εκτιμήσεις των αναλυτών, που ανέμεναν 3,6%.
Η ενέργεια βρίσκεται πίσω από τη μεγαλύτερη μέρος της επιτάχυνσης. Οι ενεργειακές τιμές αυξήθηκαν κατά 18,8% σε ετήσια βάση, από 14,3% τον Αύγουστο. Οι υπηρεσίες αυξήθηκαν κατά 3,2%, ενώ ο πληθωρισμός στα τρόφιμα, το αλκοόλ και τον καπνό διαμορφώθηκε στο 1,4%.
Στην Ελλάδα, η άνοδος ήταν ακόμη πιο έντονη: το 5,1% του Σεπτεμβρίου είναι το πέμπτο υψηλότερο ποσοστό στην ευρωζώνη, ενώ σε μηνιαία βάση οι τιμές αυξήθηκαν κατά 1,8%.
Νέες αυξήσεις επιτοκίων στο τραπέζι
Η επιτάχυνση των τιμών αυξάνει την πίεση στην ΕΚΤ, η οποία έχει ήδη προχωρήσει σε δύο αυξήσεις επιτοκίων μέσα στο καλοκαίρι.
Οι αγορές έχουν αρχίσει να ενσωματώνουν στις τιμές τους νέες αυξήσεις μέσα στους επόμενους μήνες, με αρκετούς αναλυτές να θεωρούν πιθανότερη μια κίνηση τον Δεκέμβριο. Η Standard Chartered, για παράδειγμα, άλλαξε την πρόβλεψή της και πλέον αναμένει αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο, στο 2,75%.
Η επόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ είναι προγραμματισμένη για τις 29 Οκτωβρίου, όταν η κεντρική τράπεζα θα έχει στη διάθεσή της περισσότερα στοιχεία για την πορεία των τιμών και της οικονομίας.
Σημαντικό στοιχείο για τις αποφάσεις της ΕΚΤ παραμένει ο δομικός πληθωρισμός. Ο δείκτης, που εξαιρεί την ενέργεια και τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα, αυξήθηκε στο 2,5% από 2,4%.
Ο Ρεν βλέπει και την άλλη πλευρά
Στο μεταξύ, ο Όλι Ρεν, διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Φινλανδίας και μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, έδωσε μια διαφορετική διάσταση στη συζήτηση.
Οι τιμές ενέργειας πλησιάζουν τα επίπεδα που προβλέπει το δυσμενές σενάριο της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό. Ωστόσο, σύμφωνα με τον Ρεν, η άνοδος των μακροπρόθεσμων αποδόσεων των ομολόγων αυξάνει ήδη το κόστος χρηματοδότησης και μπορεί να περιορίσει τον αντίκτυπο του ενεργειακού σοκ στην υπόλοιπη οικονομία.
Οι υψηλότερες αποδόσεις μεταφράζονται σε ακριβότερο δανεισμό για επιχειρήσεις και νοικοκυριά και περιορίζουν την οικονομική δραστηριότητα. Παράλληλα, μπορούν να συγκρατήσουν τη μετάδοση των αυξήσεων στην ενέργεια στις τιμές και στους μισθούς.
Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου έχει φτάσει στο 3,57%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 17 ετών, σύμφωνα με τον Ρεν.
Τι σημαίνει για την Ελλάδα
Για την Ελλάδα, το σημείο εκκίνησης είναι δυσμενέστερο από τον μέσο όρο της ευρωζώνης. Ο πληθωρισμός στο 5,1% απέχει σημαντικά από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ και η άνοδος της ενέργειας προσθέτει νέα πίεση στο κόστος για επιχειρήσεις και νοικοκυριά.
Ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων αυξάνει παράλληλα το κόστος χρηματοδότησης. Η επίδραση αφορά κυρίως τις νέες χορηγήσεις και τις επιχειρήσεις που χρειάζονται κεφάλαια για επενδύσεις ή για τη χρηματοδότηση της λειτουργίας τους.
Το επόμενο διάστημα θα είναι κρίσιμο για την ΕΚΤ, καθώς θα πρέπει να αξιολογήσει πόσο επίμονο είναι το ενεργειακό σοκ και αν αρχίζει να περνά σε μισθούς και στις υπόλοιπες κατηγορίες τιμών. Για την Ελλάδα, η εξέλιξη των τιμών ενέργειας και το κόστος χρήματος θα αποτελέσουν δύο από τους βασικούς παράγοντες που θα επηρεάσουν την οικονομία τους επόμενους μήνες.
Με πληροφορίες από Reuters, Eurostat
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
- Οι Αμερικανοί γυρίζουν την πλάτη στον Τραμπ: Μόλις 17% εγκρίνει την οικονομική του πολιτική
- Γαλλία: Η εξέγερση στα σχολεία εξελίσσεται σε νέα μεγάλη κρίση για την κυβέρνηση
- ΕΚΤ: Απλοποίηση των τραπεζικών κανόνων, αλλά «φρένο» στη χαλάρωση των κεφαλαιακών απαιτήσεων
