Επιτόκια στο… pause: Η ΕΚΤ περιμένει πριν την επόμενη κίνηση
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εμφανίζεται διατεθειμένη να διατηρήσει στάση αναμονής ως προς τη νομισματική της πολιτική, καθώς η αβεβαιότητα που προκαλεί η κρίση στη Μέση Ανατολή δεν επιτρέπει βιαστικές κινήσεις. Ο διοικητής της Τράπεζας της Λετονίας και μέλος του Δ.Σ. της ΕΚΤ, Μάρτινς Κάζακς, ξεκαθάρισε ότι τα τρέχοντα δεδομένα δεν δικαιολογούν άμεση αύξηση των επιτοκίων από το επίπεδο του 2%.
«Δεν βιαζόμαστε», σημείωσε χαρακτηριστικά, υπογραμμίζοντας ότι η ΕΚΤ διαθέτει τον απαραίτητο χρόνο για να συλλέξει περισσότερα στοιχεία πριν προχωρήσει σε νέες αποφάσεις. Η τοποθέτησή του ενισχύει τις εκτιμήσεις ότι στη συνεδρίαση της 30ής Απριλίου τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα.
Το βασικό επιχείρημα της «γραμμής αναμονής» είναι ότι, παρά την άνοδο των τιμών ενέργειας λόγω του πολέμου στο Ιράν, οι δευτερογενείς επιπτώσεις στον πληθωρισμό παραμένουν περιορισμένες. Οι πληθωριστικές προσδοκίες δεν έχουν εκτροχιαστεί, επιτρέποντας στην ΕΚΤ να κινηθεί με μεγαλύτερη ευελιξία.
Στην ίδια κατεύθυνση κινείται και η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, η οποία έχει ήδη τονίσει ότι η διπλή αβεβαιότητα — τόσο ως προς τη διάρκεια του ενεργειακού σοκ όσο και ως προς τη μετάδοσή του στην οικονομία — καθιστά αναγκαία τη συγκέντρωση περισσότερων πληροφοριών πριν από οποιαδήποτε παρέμβαση.
Οι αγορές, από την πλευρά τους, φαίνεται να ευθυγραμμίζονται με αυτή την προσέγγιση. Τα προθεσμιακά συμβόλαια ESTR αποδίδουν πιθανότητα περίπου 60% σε μια αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο, υποδηλώνοντας ότι οι επενδυτές μεταθέτουν χρονικά τις προσδοκίες για σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής.
Ωστόσο, το τοπίο παραμένει εύθραυστο. Η ΕΚΤ διατηρεί ανοιχτό το ενδεχόμενο παρέμβασης εφόσον τα δεδομένα αλλάξουν, με τη Λαγκάρντ να προειδοποιεί ότι τα αρνητικά σενάρια δεν μπορούν να αποκλειστούν. Σε ένα περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας, η στρατηγική της Φρανκφούρτης μοιάζει να μετατοπίζεται από την άμεση δράση στη διαρκή αξιολόγηση.
