Euroxx: Τι περιμένουμε από τα αποτελέσματα των ελληνικών τραπεζών – Οι νέες τιμές στόχοι
Ισχυρές προοπτικές ανόδου παρουσιάζει ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος με βάση τις εκτιμήσεις της Euroxx Research (Φεβρουάριος 2026), με όλες τις συστημικές τράπεζες να λαμβάνουν σύσταση Overweight (OW).
Η Eurobank ξεχωρίζει με το υψηλότερο περιθώριο ανόδου (22%) και τιμή-στόχο τα 4,8€, ακολουθούμενη από την Πειραιώς με στόχο τα 9,4€ (+16%) και την Alpha Bank στα 4,3€ (+15%).
Για την Εθνική Τράπεζα, η τιμή-στόχος τοποθετείται στα 16,3€ (+14%), ενώ η Optima Bank, παρά την εντυπωσιακή απόδοση YTD (+25%), εμφανίζει πιο περιορισμένο περιθώριο ανόδου (3%) με στόχο τα 10,0€.
Ανακοίνωση αποτελεσμάτων
Όπως επισημαίνει η Euroxx, η περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων για το δ’ τρίμηνο του 2025 (4Q25) ξεκινά αυτή την εβδομάδα για τις ελληνικές τράπεζες.
«Αναμένουμε ακόμη ένα ισχυρό τρίμηνο, με σημαντική αύξηση του καθαρού δανεισμού στο τέλος του έτους και σχετικά σταθερά περιθώρια» σημειώνει και προσθέτει: «Η προσοχή της αγοράς, κατά την άποψή μας, θα στραφεί στις προοπτικές για το 2026 και στους τριετείς χρηματοοικονομικούς στόχους».
Οι ελληνικές τράπεζες καταγράφουν άνοδο 12% από την αρχή του έτους (YTD), υπεραποδίδοντας έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών (+4,2% έναντι του δείκτη SX7P), παρά την πρόσφατη διόρθωση που αποδίδεται εν μέρει στην απόφαση του Αρείου Πάγου σχετικά με τα δάνεια του παλαιού Νόμου Κατσέλη (με διαχειρίσιμο αντίκτυπο, κατά την άποψή μας).
Πιο συγκεκριμένα, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με P/E περίπου 8,3x για το 2027, έναντι περίπου 9,6x των περιφερειακών ανταγωνιστών τους. Ωστόσο, σημειώνουν υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης ενώ και εγχώριο μακροοικονομικό περιβάλλον είναι ιδιαίτερα ισχυρό.
Η Eurobank και η Πειραιώς παραμένουν οι κορυφαίες επιλογές της Euroxx ενόψει των αποτελεσμάτων.
Περίοδος ανακοινώσεων
Η Τράπεζα Πειραιώς ανοίγει τον χορό των ανακοινώσεων την Πέμπτη το πρωί πριν από το άνοιγμα της αγοράς.
Η Eurobank ανακοινώνει επίσης αποτελέσματα δ’ τριμήνου 2025 την Πέμπτη. Η Εθνική Τράπεζα (NBG) και η Alpha Bank θα ανακοινώσουν αποτελέσματα δ’ τριμήνου την Παρασκευή το πρωί.
«Αναμένουμε ότι όλες οι τράπεζες, πλην της Alpha (η οποία προγραμματίζει investor day το β’ τρίμηνο του 2026), θα παρουσιάσουν τριετείς στόχους μαζί με τα αποτελέσματα» γράφει η Euroxx, προσθέτοντας: «Η Optima Bank ανακοινώνει αποτελέσματα στις 3 Μαρτίου πριν από το άνοιγμα της αγοράς. Υπενθυμίζουμε ότι η Τράπεζα Πειραιώς θα πραγματοποιήσει επίσης investor day στο Λονδίνο στις 5 Μαρτίου».
Θετικές προοπτικές
Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, «προβλέπεται οριακή βελτίωση στα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) σε τριμηνιαία βάση, καθώς οι τράπεζες έχουν απορροφήσει πλήρως τις μειώσεις επιτοκίων· ισχυρή διψήφια αύξηση προμηθειών που θα στηρίξει τα βασικά προ προβλέψεων κέρδη· εποχική αύξηση των λειτουργικών εξόδων (opex)· και καμία αρνητική έκπληξη στο κόστος κινδύνου (COR)».
Εκτιμάται δε ότι οι στόχοι των επιχειρηματικών σχεδίων θα είναι πλήρως ευθυγραμμισμένοι με τη θετική στάση της Euroxx για τις ελληνικές τράπεζες, με ισχυρό ρυθμό αύξησης δανείων 8-10% (CAGR), σχεδόν 10% ετήσια αύξηση στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και πιθανό περιθώριο ανόδου στους δείκτες διανομής κερδών.
