Ευρωπαϊκές τράπεζες: Το καλύτερο έτος από το 1997 και το μεγάλο στοίχημα του 2026
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες κατέγραψαν την ισχυρότερη ετήσια επίδοσή τους από το 1997, με τον δείκτη Stoxx 600 Banks να ενισχύεται σχεδόν κατά 60% από την αρχή του έτους.
Η άνοδος αυτή στηρίχθηκε σε μια περίοδο ισχυρής κερδοφορίας, με μεγάλους ομίλους όπως η HSBC και η UBS να καταγράφουν θετικά αποτελέσματα στο γ’ τρίμηνο, ενώ σε ορισμένες περιπτώσεις οι αποτιμήσεις υπερδιπλασιάστηκαν μέσα σε 12 μήνες.
Ο Μπέντζαμιν Γκόι, επικεφαλής ευρωπαϊκής χρηματοοικονομικής έρευνας στη Deutsche Bank, χαρακτήρισε το 2025 «εξαιρετική χρονιά» για τον κλάδο, τονίζοντας ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες είναι πλέον ισχυρά κεφαλαιοποιημένες, με πλεονάζοντα κεφάλαια στους ισολογισμούς τους.
Το δίλημμα του πλεονάζοντος κεφαλαίου
Καθώς οι τράπεζες κοιτούν προς το 2026, το βασικό ερώτημα είναι πώς θα αξιοποιήσουν αυτή τη ρευστότητα. Μέχρι σήμερα, η προτίμηση ήταν σαφής: μερίσματα και επαναγορές μετοχών, επιλογές χαμηλού ρίσκου και άμεσης απόδοσης για τους μετόχους.
Ωστόσο, σύμφωνα με αναλυτές, η επόμενη φάση ενδέχεται να είναι η ανόργανη ανάπτυξη, μέσω συγχωνεύσεων και εξαγορών. Στόχος: η διαφοροποίηση των εσόδων και η ενίσχυση της μεσοπρόθεσμης ανάπτυξης.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον συγκεντρώνουν τα λεγόμενα «εργοστάσια προϊόντων», όπως:
- διαχείριση περιουσίας (wealth management)
- διαχείριση κεφαλαίων (asset management)
- ασφαλιστικές δραστηριότητες
Οι διασυνοριακές εξαγορές, πάντως, παραμένουν σύνθετες, λόγω αυξημένου κινδύνου εκτέλεσης, χαμηλότερων συνεργιών και πολιτικής εποπτείας.
Επιστροφή των επενδυτών στην Ευρώπη
Σύμφωνα με τη RBC BlueBay Asset Management, οι ευρωπαϊκές τράπεζες επωφελήθηκαν και από τη στροφή των διεθνών επενδυτών προς διαφοροποίηση χαρτοφυλακίων, μακριά από την υπερσυγκέντρωση στην αμερικανική τεχνολογία.
Η Σάρον Μπελ, ανώτερη αναλυτής ευρωπαϊκών μετοχών στη Goldman Sachs, σημείωσε ότι ο κλάδος παραμένει ελκυστικός, με:
- μονοψήφιο δείκτη P/E
- ευνοϊκή καμπύλη αποδόσεων
- προοπτικές περαιτέρω οικονομικής ανάπτυξης
Όπως ανέφερε, οι ευρωπαϊκές τράπεζες αποτελούν «ιδανική επιλογή διαφοροποίησης» έναντι μιας ακριβής και συγκεντρωμένης αμερικανικής αγοράς.
Το στοίχημα των εσόδων έως το 2026
Ο Γκόι εκτιμά ότι οι βασικοί μοχλοί ανάπτυξης την επόμενη διετία θα είναι:
- τα καθαρά έσοδα από τόκους
- τα έσοδα από προμήθειες
Παρά τις πιέσεις που άσκησαν οι μειώσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η σταθεροποίηση της νομισματικής πολιτικής και η επιστροφή της πιστωτικής επέκτασης δημιουργούν, όπως λέει, «τη μεγάλη ανατροπή».
