Gemini: Ο νέος κίνδυνος για την Nvidia και το αφήγημα της AI
- Gemini vs ChatGPT: Πώς η Google απειλεί την κυριαρχία της OpenAI.
- Nvidia, Broadcom και TSMC υπό πίεση λόγω ιδιόκτητων AI chips.
- Τεχνητή νοημοσύνη: Ο κίνδυνος εμπορευματοποίησης και η επανεξέταση των δαπανών AI.
Η εκρηκτική άνοδος των μετοχών τεχνητής νοημοσύνης βασίστηκε στην υπόθεση ότι η ζήτηση για chips και υπολογιστική ισχύ θα συνεχίσει να αυξάνεται χωρίς φρένο. Όμως, σύμφωνα με τον Tom Essaye της Sevens Report Research, το Gemini της Google μπορεί να αποτελέσει τον πρώτο σοβαρό κίνδυνο για αυτό το αφήγημα.
Ενώ το Claude της Anthropic απασχολεί τον κλάδο του λογισμικού, ο Essaye εκτιμά ότι η πραγματική ανατροπή έρχεται από τη Google. Σε σημείωμά του προς πελάτες την Τρίτη, ξεχωρίζει τρεις βασικούς κινδύνους από την ενημέρωση του Νοεμβρίου.
Πίεση στο ChatGPT και στη ζήτηση chips
Ο πρώτος κίνδυνος αφορά το μερίδιο αγοράς. Αν το Gemini αποσπάσει χρήστες και εταιρικούς πελάτες από το ChatGPT της OpenAI, τότε η OpenAI ίσως δυσκολευτεί να δικαιολογήσει τις τεράστιες παραγγελίες chips που έχουν στηρίξει το ράλι της Nvidia.
Η εκτόξευση των μετοχών AI βασίστηκε στην παραδοχή ότι η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ θα συνεχίσει να αυξάνεται εκθετικά. Αν όμως ο ανταγωνισμός περιορίσει την κερδοφορία ή το ρυθμό ανάπτυξης, το αφήγημα αυτό αρχίζει να τρίζει.
Τα ιδιόκτητα chips της Google
Ο δεύτερος κίνδυνος σχετίζεται με τη στρατηγική της Google να αναπτύξει το Gemini με δικά της chips, περιορίζοντας την εξάρτηση από προμηθευτές.
«Η Nvidia, η Broadcom και η TSMC εκτοξεύτηκαν λόγω της ζήτησης για chips σε μεγάλα γλωσσικά μοντέλα», σημειώνει ο Essaye. Αν περισσότεροι τεχνολογικοί κολοσσοί ακολουθήσουν το ίδιο μοντέλο, η ζήτηση για εξωτερικούς κατασκευαστές ενδέχεται να μειωθεί, επηρεάζοντας κέρδη και αποτιμήσεις.
Ο κίνδυνος «εμπορευματοποίησης» της AI
Το τρίτο και ίσως σημαντικότερο ζήτημα είναι το κόστος. Αν το Gemini αποδειχθεί εξίσου αποδοτικό αλλά φθηνότερο, τότε οι hyperscalers θα βρεθούν υπό αυστηρότερη πίεση για εξορθολογισμό των επενδύσεών τους.
«Το Gemini έσπασε την ψευδαίσθηση ότι κάθε δαπάνη AI φέρνει αυτόματα κέρδη», υπογραμμίζει ο αναλυτής. Η αγορά αρχίζει να εξετάζει πιο προσεκτικά τις ταμειακές ροές των τεχνολογικών γιγάντων, καθώς η ελεύθερη ταμειακή ροή υποχωρεί υπό το βάρος των τεράστιων κεφαλαιουχικών δαπανών.
Αν η τεχνητή νοημοσύνη εξελιχθεί σε πιο «εμπορευματοποιημένο» προϊόν, τότε τα τρισεκατομμύρια που επενδύονται σε data centers και chips ίσως αποδειχθούν υπερβολικά. Και τότε, το AI trade θα χρειαστεί επαναξιολόγηση.
