Γιατί η Κίνα εισάγει χρυσό σε ποσότητες ρεκόρ – Τι σημαίνει αυτό για τις τιμές

Η κεντρική τράπεζα της Κίνας αγοράζει χρυσό επί 23 συνεχόμενους μήνες, με τη χώρα να καταγράφει τις μεγαλύτερες ποσότητες του πολύτιμου μετάλλου στην Ιστορία της…

Αυτή η αγοραστική έξαρση αντανακλά την προσπάθεια του Πεκίνου να μειώσει την εξάρτησή του από το δολάριο, αλλά και την έλλειψη ασφαλών εναλλακτικών επιλογών για τα κινεζικά νοικοκυριά. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η ζήτηση για το πολύτιμο μέταλλο θα παραμείνει ισχυρή, καθώς η οικονομία της χώρας αντιμετωπίζει δυσκολίες.

Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) πρόσθεσε περίπου 23 τόνους στα αποθέματά της τον Σεπτέμβριο, πραγματοποιώντας τη μεγαλύτερη μηνιαία αγορά εδώ και σχεδόν τρία χρόνια, σύμφωνα με στοιχεία της Κρατικής Διοίκησης Συναλλάγματος. Έτσι, παρατείνεται το μεγαλύτερο σε διάρκεια σερί αγορών από τουλάχιστον το 2015.

Τα κινεζικά νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις στρέφονται στον χρυσό ως ασφαλές καταφύγιο. Σύμφωνα με τα τελωνειακά στοιχεία, η χώρα δαπάνησε ποσό-ρεκόρ ύψους 158,8 δισ. δολαρίων, εισάγοντας περισσότερους από 1.000 τόνους κατά τους πρώτους οκτώ μήνες του 2026. Το ποσό αυτό ξεπερνά τα 96,5 δισ. δολάρια και τους 886 τόνους που εισήχθησαν σε ολόκληρο το 2025.

Οι εισαγωγές χρυσού για καταναλωτική χρήση στην Κίνα κατέγραψαν ρεκόρ κατά τους πρώτους οκτώ μήνες του τρέχοντος έτους, σύμφωνα με τον Aakash Doshi, επικεφαλής στρατηγικής χρυσού στην State Street Investment Management. Τα αυξανόμενα premiums στις εγχώριες τιμές της κινεζικής αγοράς υποδηλώνουν «ισχυρότερη εποχική ζήτηση κατά τη διάρκεια του χειμώνα», δήλωσε ο Doshi.

Η συσσώρευση του μετάλλου πραγματοποιείται ενώ οι τιμές του χρυσού έχουν υποχωρήσει. Οι τιμές μειώθηκαν κατά περισσότερο από 8% τον Σεπτέμβριο, φτάνοντας περίπου τα 4.176 δολάρια ανά ουγγιά, μετά την καταγραφή ιστορικού υψηλού άνω των 5.500 δολαρίων τον Ιανουάριο.

Ο Doshi προβλέπει ότι οι τιμές του χρυσού θα αυξηθούν στα 4.750 έως 5.500 δολάρια ανά ουγγιά τρόι έως το τέλος του πρώτου τριμήνου του 2027, υποστηριζόμενες από την ισχυρή ζήτηση.

Γιατί η Κίνα αγοράζει χρυσό

Το βασικό κίνητρο της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας είναι πολιτικό, σύμφωνα με τον Carsten Menke, αναλυτή του ομίλου Julius Baer. Όπως επισημαίνει, πρόκειται για την «εργαλειοποίηση του αμερικανικού δολαρίου και τη συνακόλουθη επιθυμία να μειωθεί η εξάρτηση από τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα ως περιουσιακό στοιχείο συναλλαγματικών αποθεμάτων».

Οι δυτικές κυβερνήσεις πάγωσαν τα περιουσιακά στοιχεία της κεντρικής τράπεζας της Ρωσίας μετά την εισβολή της στην Ουκρανία το 2022. Το γεγονός αυτό ανέδειξε τον κίνδυνο περιορισμού της πρόσβασης σε αποθεματικά που τηρούνται στο εξωτερικό σε περιόδους γεωπολιτικών εντάσεων, ενώ ο χρυσός που φυλάσσεται στα θησαυροφυλάκια μιας χώρας παραμένει προστατευμένος από τέτοιου είδους περιορισμούς.

Η Κίνα έχει μειώσει τις τοποθετήσεις της σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα, οι οποίες υποχώρησαν τον Ιούλιο στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 18 ετών, στα 618 δισ. δολάρια, σύμφωνα με στοιχεία του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών. Η εξέλιξη αυτή σημειώνεται καθώς το Πεκίνο συνεχίζει να διαφοροποιεί τα συναλλαγματικά του αποθέματα.

Η κινεζική ζήτηση τροφοδοτείται επίσης από τη φήμη του χρυσού ως ασφαλούς καταφυγίου. Οι καταναλωτές της χώρας, ανήσυχοι για την εύθραυστη οικονομική κατάσταση, αγοράζουν μεγάλες ποσότητες χρυσών κοσμημάτων, ράβδων και νομισμάτων.

Οι εγχώριοι επενδυτές διαθέτουν λίγες εναλλακτικές επιλογές, καθώς η αγορά ακινήτων, η οποία αποτελούσε κάποτε τον βασικό πυλώνα συσσώρευσης πλούτου των νοικοκυριών, παραμένει εγκλωβισμένη σε μια πολυετή ύφεση.

Ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης CSI 300 υποχωρεί κατά περίπου 8% φέτος, σε αντίθεση με τον S&P 500, ο οποίος καταγράφει άνοδο 13%. Οι αποδόσεις των τραπεζικών καταθέσεων και των ομολόγων έχουν μειωθεί, εν μέσω υποτονικής ζήτησης για δανεισμό. Η απόδοση του μονοετούς κινεζικού κρατικού ομολόγου υποχώρησε περίπου στο 1,2%, έναντι περίπου 4,46% στις ΗΠΑ.

«Το κόστος ευκαιρίας της διακράτησης χρυσού είναι επίσης πολύ χαμηλότερο στην Κίνα απ’ ό,τι σε πολλές δυτικές αγορές», δήλωσε ο Ole Hansen, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στην Saxo Bank.

Στην πρωτοφανή αυτή αγοραστική δυναμική προστίθεται και το σχέδιο του Πεκίνου για τη δημιουργία μιας βαθύτερης και πιο ανεπτυγμένης εγχώριας αγοράς χρυσού, γεγονός που ωθεί τις αρχές να αναπληρώνουν τα αποθέματά τους, ανέφερε ο Menke. Ο ίδιος εκτίμησε ότι έως το τέλος Αυγούστου η κεντρική τράπεζα είχε αγοράσει περίπου 190 τόνους χρυσού μέσα στο έτος, συμπεριλαμβανομένων 110 τόνων που δεν είχαν ανακοινωθεί επίσημα.

Ανάχωμα για τον χρυσό

Η ζήτηση της Κίνας έχει συμβάλει ώστε ο χρυσός να αντέξει πιέσεις που διαφορετικά θα είχαν οδηγήσει σε βαθύτερη πτώση των τιμών του. Οι υψηλές αποδόσεις στις ΗΠΑ περιόρισαν τη ζήτηση για το πολύτιμο μέταλλο, το οποίο δεν αποφέρει τόκο ή άλλη τακτική εισοδηματική απόδοση. Συνήθως, η τιμή του χρυσού υποχωρεί όταν αυξάνονται τα επιτόκια.

«Οι αγορές από την Κίνα έχουν εξελιχθεί σε σημαντική πηγή διαρθρωτικής στήριξης για τις τιμές του χρυσού», δήλωσε η Ewa Manthey, στρατηγική αναλύτρια εμπορευμάτων στην ING Bank. Οι κεντρικές τράπεζες αγοράζουν χρυσό με μακροπρόθεσμο ορίζοντα και είναι πολύ λιγότερο ευαίσθητες στις διακυμάνσεις των τιμών σε σύγκριση με τους ιδιώτες επενδυτές, πρόσθεσε.

Στο ίδιο πνεύμα, ο Carsten Menke επισήμανε ότι οι τιμές του χρυσού παρέμειναν πάνω από τα επίπεδα του καλοκαιριού, παρά την εντονότερη άνοδο των προσδοκιών για τα επιτόκια και των αποδόσεων των ομολόγων. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) έχει αφήσει να εννοηθεί ότι ενδέχεται να υπάρξει ακόμη μία αύξηση επιτοκίων μέσα στο 2026.

Η Κίνα, η οποία κατέχει τα πέμπτα μεγαλύτερα αποθέματα χρυσού παγκοσμίως, διέθετε 2.387 τόνους τον Αύγουστο, σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού. Η ποσότητα αυτή είναι μικρότερη από το ένα τρίτο των αποθεμάτων που κατέχουν οι ΗΠΑ.

Οποιαδήποτε ανανεωμένη εμπιστοσύνη στην κινεζική αγορά ακινήτων και μετοχών θα μπορούσε να περιορίσει τη ζήτηση για χρυσό. Το ίδιο θα μπορούσε να συμβεί εάν το γουάν αποδυναμωνόταν, καθιστώντας τον χρυσό ακριβότερο στην εγχώρια αγορά, ή εάν αυξάνονταν τα επιτόκια, κάνοντας τις τραπεζικές καταθέσεις πιο ελκυστικές, δήλωσε ο Hansen.

Η μεγαλύτερη αλλαγή θα προέκυπτε εάν οι κεντρικές τράπεζες έχαναν το ενδιαφέρον τους για τη διαφοροποίηση των αποθεμάτων τους και αποκλιμακώνονταν οι γεωπολιτικές εντάσεις, ανέφερε ο Hansen, προσθέτοντας ότι «τίποτε από τα δύο δεν φαίνεται ιδιαίτερα πιθανό στο άμεσο μέλλον».

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:

• Ελ Νίνιο: Μια θανατηφόρα «καρτ ποστάλ» από το μέλλον
• Διαβάζει το AI τα μηνύματά σας; Πώς η Apple προσπαθεί να βάλει «στοπ» στους agents Τεχνητής Νοημοσύνης