Goldman Sachs: Η πιο σκληρή περίοδος για τις ευρωπαϊκές μετοχές από το 2005 – Αντανακλαστικά τιμωρίας από τους επενδυτές

Το πιο σκληρό περιβάλλον των τελευταίων δύο δεκαετιών βιώνουν φέτος οι ευρωπαϊκές εισηγμένες που αποτυγχάνουν να επιτύχουν τους στόχους κερδοφορίας τους, σύμφωνα με νέα ανάλυση της Goldman Sachs.

Όπως δείχνουν τα στοιχεία της τράπεζας, οι εταιρείες του δείκτη Stoxx Europe 600 που ανακοινώνουν χαμηλότερα των αναμενόμενων αποτελέσματα ή προχωρούν σε profit warnings, υποαποδίδουν σε σχέση με τον δείκτη κατά 2,3 ποσοστιαίες μονάδες κατά μέσο όρο — η χειρότερη αντίδραση από το 2005.

Αντανακλαστικά τιμωρίας: μηδενική ανοχή στην αποτυχία

Η περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων είχε ήδη προεξοφλήσει τις αναταράξεις που προκάλεσαν οι νέοι δασμοί των ΗΠΑ, ωστόσο η επίδραση στην αγορά αποδείχθηκε πιο βίαιη απ’ ό,τι αναμενόταν.

Η γαλλική Renault βρέθηκε στο επίκεντρο, με τη μετοχή της να κατρακυλά κατά 18% μετά την αναθεώρηση προς τα κάτω του guidance για το περιθώριο λειτουργικού κέρδους του 2025. Αντίστοιχα, η γερμανική Puma SE υποχώρησε κατά 16%, με αναλυτές να μιλούν ακόμη και για «υπαρξιακή κρίση ταυτότητας».

Η πιο ηχηρή προειδοποίηση ήρθε από τη δανέζικη φαρμακοβιομηχανία Novo Nordisk, με την αιφνίδια μείωση των προβλέψεών της να εξαϋλώνει προσωρινά πάνω από $90 δισ. σε χρηματιστηριακή αξία.

Το παράδοξο: τα αποτελέσματα είναι καλύτερα των εκτιμήσεων, αλλά το κλίμα παραμένει βαρύ

Παρά το κύμα απογοητευτικών ανακοινώσεων, η συνολική εικόνα είναι πιο ανθεκτική απ’ όσο φοβούνταν οι επενδυτές: σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg Intelligence, πάνω από το 80% των εταιρειών του MSCI Europe έχει ήδη ανακοινώσει αποτελέσματα, με την ανάπτυξη των κερδών ανά μετοχή να είναι σταθερή, αντί για πτώση 4,8% που ανέμεναν οι αναλυτές.

Ωστόσο, η νευρικότητα στις αγορές δεν λέει να κοπάσει. Ο δείκτης Stoxx 600 δυσκολεύεται να ανακτήσει το ρεκόρ του Μαρτίου, ενώ μετά από ισχυρές αποδόσεις το Α’ τρίμηνο —όπου ξεπέρασε ακόμη και τον S&P 500—, έχει αρχίσει να υποχωρεί ξανά, καθώς η εμπιστοσύνη στην ευρωπαϊκή οικονομία κλονίζεται.

Δασμοί και γεωπολιτικά ρίσκα

Η επιβολή δασμών από τις ΗΠΑ, με πιο πρόσφατο παράδειγμα τις κυρώσεις κατά χωρών όπως η Ελβετία, έχει πλήξει περαιτέρω το επενδυτικό κλίμα. Η ανακοίνωση του πρώην προέδρου Donald Trump την περασμένη εβδομάδα οδήγησε στη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση του Stoxx 600 από τον Απρίλιο.

Όπως σημειώνουν οι αναλυτές της Goldman Sachs Peter Oppenheimer και Sharon Bell:«Η αισιοδοξία για ανάπτυξη στην Ευρώπη έχει ήδη εν μέρει ενσωματωθεί στις αποτιμήσεις. Αυτό καθιστά την αγορά πιο ευάλωτη σε νέους καθοδικούς κινδύνους και απογοητεύσεις».

Η ιστορικά έντονη τιμωρία που επιβάλλει το χρηματιστήριο αυτή την περίοδο μπορεί να ερμηνευτεί είτε ως υπερβολική ευαισθησία, είτε ως προειδοποιητικό σημάδι για το πόσο εύθραυστη παραμένει η ευρωπαϊκή ανάκαμψη εν μέσω εξωτερικών σοκ.

Το ερώτημα παραμένει: θα μπορέσει η Ευρώπη να σταθεροποιήσει τις αγορές της πριν το κλίμα στραφεί ανεπιστρεπτί στις ΗΠΑ;

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ: 

• Έρχεται το «κόκκινο» τιμολόγιο ρεύματος: Πώς θα λειτουργεί η νέα γενιά ευέλικτων συμβολαίων
• Ποια είναι η πραγματική δύναμη της ελληνικής οικονομίας
• Επενδυτική δυναμική στην εξοικονόμηση ενέργειας – Δισεκατομμύρια σε έργα τα επόμενα χρόνια