Goldman Sachs: Νέα εποχή για τις ελληνικές τράπεζες - Κινούνται σε περιβάλλον σταθερής κερδοφορίας

Σε φάση στρατηγικής ωρίμανσης φαίνεται να εισέρχεται ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος, σύμφωνα με τη Goldman Sachs, η οποία μετά από επαφές με τις διοικήσεις των συστημικών τραπεζών στην Αθήνα επισημαίνει ότι η ζήτηση για δάνεια παραμένει ανθεκτική, ενώ διευρύνεται το περιθώριο για υψηλότερες διανομές προς τους μετόχους και επιλεκτικές εξαγορές.

Η Goldman Sachs διατηρεί θετική εικόνα για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, επισημαίνοντας ότι οι τράπεζες έχουν περάσει πλέον σε ένα νέο στάδιο ανάπτυξης μετά από χρόνια εξυγίανσης των ισολογισμών τους.

Στο report με τίτλο «Greece Banks – Key Takeaways from Management Meetings in Athens», που δημοσιεύθηκε στις 11 Μαρτίου 2026, ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος παρουσιάζει τα βασικά συμπεράσματα από συναντήσεις με τις διοικήσεις της Eurobank, της Εθνικής Τράπεζας, της Alpha Bank, της Τράπεζας Πειραιώς και της Τράπεζας Κύπρου.

Θετικές αξιολογήσεις και τιμές-στόχοι

Η Goldman Sachs διατηρεί σύσταση αγοράς (buy) για:

Eurobank με τιμή-στόχο 5,00 ευρώ
Τράπεζα Πειραιώς με τιμή-στόχο 10,50 ευρώ
Alpha Bank με τιμή-στόχο 5,10 ευρώ

Για την Εθνική Τράπεζα, η σύσταση παραμένει ουδέτερη, με τιμή-στόχο 17,50 ευρώ.

Οι αποτιμήσεις βασίζονται σε δείκτες P/E για το 2027, οι οποίοι κυμαίνονται από περίπου 10 έως 11 φορές τα κέρδη.

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΑΚΟΜΑ

ΕΚΤ: Η Κριστίν Λαγκάρντ στο «δωμάτιο πανικού» – Ο πόλεμος στο Ιράν αλλάζει τα δεδομένα

11/03/2026

Νέα φάση για τον τραπεζικό κλάδο

Το βασικό συμπέρασμα της ανάλυσης είναι ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν πλέον αφήσει πίσω τους τη φάση της εξυγίανσης και κινούνται σε ένα περιβάλλον σταθερής κερδοφορίας και πιστωτικής ανάπτυξης.

Η συζήτηση πλέον μετατοπίζεται από τη διαχείριση των προβληματικών δανείων στο πώς θα αξιοποιηθεί το πλεονάζον κεφάλαιο, είτε μέσω μεγαλύτερων διανομών στους μετόχους είτε μέσω στρατηγικών επενδύσεων.

Ανθεκτική ζήτηση για δάνεια

Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, η πιστωτική ζήτηση παραμένει ισχυρή, κυρίως στον επιχειρηματικό τομέα.

Η εγχώρια οικονομική δραστηριότητα, η αγορά εργασίας και οι επενδύσεις που χρηματοδοτούνται από ευρωπαϊκά προγράμματα, όπως το Ταμείο Ανάκαμψης, δημιουργούν ένα περιβάλλον που στηρίζει τη χορήγηση νέων δανείων.

Παράλληλα, οι τράπεζες βλέπουν ισχυρούς αγωγούς χρηματοδοτήσεων και για το 2026, ενώ εξετάζουν ευκαιρίες και στην αγορά των κοινοπρακτικών δανείων.

Πλεονάζον κεφάλαιο και υψηλότερες διανομές

Ιδιαίτερη έμφαση δίνει το report στην κεφαλαιακή θέση των τραπεζών.

Οι διοικήσεις εμφανίζονται πιο πρόθυμες να εξετάσουν υψηλότερα payout ratios ή και έκτακτες διανομές προς τους μετόχους.

Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της Εθνικής Τράπεζας, η οποία ανακοίνωσε πρόσθετη διανομή 300 εκατ. ευρώ μαζί με τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου, ένδειξη της ισχυρής κεφαλαιακής θέσης του κλάδου.

Νέες εξαγορές σε ασφάλειες και asset management

Παράλληλα, ενισχύεται το ενδιαφέρον για μικρές συμπληρωματικές εξαγορές, κυρίως σε τομείς όπως:

ασφαλιστικά προϊόντα
διαχείριση κεφαλαίων.

Στόχος είναι η αύξηση των εσόδων από προμήθειες και η περαιτέρω διαφοροποίηση του επιχειρηματικού μοντέλου.

Στήριξη από καταθέσεις και επενδυτικά προϊόντα

Η δομή των καταθέσεων εξακολουθεί να αποτελεί σημαντικό πλεονέκτημα για τις ελληνικές τράπεζες.

Μεγάλο μέρος των καταθετικών υπολοίπων παραμένει συναλλακτικό, γεγονός που περιορίζει την πίεση στο κόστος χρηματοδότησης.

Ταυτόχρονα, οι τράπεζες επιχειρούν να κατευθύνουν περισσότερους πελάτες σε επενδυτικά προϊόντα και υπηρεσίες διαχείρισης κεφαλαίων, έναν τομέα όπου η διείσδυση στην ελληνική αγορά παραμένει χαμηλή και προσφέρει περιθώρια ανάπτυξης.

Οι στρατηγικές ανά τράπεζα

Σύμφωνα με τη Goldman Sachs:

Alpha Bank αναδεικνύει τα οφέλη της συνεργασίας με τη UniCredit και την ανάπτυξη στο asset management.
Εθνική Τράπεζα δίνει έμφαση στη δύναμη της καταθετικής της βάσης και στις υψηλότερες διανομές.
Eurobank επικεντρώνεται στον έλεγχο κόστους και στη γεωγραφική διαφοροποίηση.
Τράπεζα Πειραιώς αξιοποιεί το πλεονάζον κεφάλαιο για ανάπτυξη, εξαγορές και υψηλότερες αποδόσεις στους μετόχους.

Το ενδιαφέρον για την αγορά της Κύπρου

Η Goldman Sachs αναφέρεται επίσης στην αγορά της Κύπρου, την οποία χαρακτηρίζει ελκυστική λόγω χαμηλού κόστους καταθέσεων και θετικού μακροοικονομικού περιβάλλοντος.

Η παρουσία της Eurobank, της Τράπεζας Κύπρου και η ενισχυμένη δραστηριότητα της Alpha Bank διατηρούν υψηλό το ενδιαφέρον των επενδυτών για την περιοχή.