Η Ευρώπη κερδίζει τις μικρές κεφαλαιοποιήσεις- Γιατί οι επενδυτές αφήνουν πίσω τη Wall Street
Οι μικρότερες μετοχές στην Ευρώπη έχουν κινηθεί ταχύτερα από τις αντίστοιχες στις ΗΠΑ φέτος, καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν σε μια οικονομική ανάκαμψη και ταυτόχρονα προσπαθούν να αποφύγουν τις εταιρείες που είναι περισσότερο εκτεθειμένες στον εμπορικό πόλεμο του Ντόναλντ Τραμπ.
Οι επενδυτές έχουν στραφεί σε μικρές και μεσαίες ευρωπαϊκές εταιρείες που μέχρι πρότινος αγνοούσαν, προσελκυσμένοι από τα χαμηλότερα επιτόκια και την υπόσχεση για ώθηση στην ανάπτυξη από το ιστορικό πακέτο στήριξης ύψους €1 τρισ. της Γερμανίας.
Αντίθετα, στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, η ανάκαμψη της Wall Street από τη μεγάλη πτώση έχει τροφοδοτηθεί κυρίως από τις «μεγάλες» τεχνολογικές μετοχές. Οι μικρότεροι τίτλοι, που συνδέονται περισσότερο με την πορεία της εγχώριας οικονομίας, έχουν μείνει πίσω.
Αυτό έχει οδηγήσει σε μια ιδιαίτερα έντονη απόκλιση φέτος μεταξύ των ευρωπαϊκών και αμερικανικών μετοχών, ειδικά στον τομέα των μικρών και μεσαίων κεφαλαιοποιήσεων σημειώνουν οι Financial Τimes.
Από την αρχή του 2025, ο δείκτης MSCI Europe για μικρές και μεσαίες κεφαλαιοποιήσεις έχει σημειώσει άνοδο 10,7%, ενώ ο αντίστοιχος δείκτης για τις ΗΠΑ έχει υποχωρήσει κατά 2,6%.
Οι αντίστοιχοι δείκτες για τις μεγάλες εταιρείες έχουν αυξηθεί κατά 7% στην Ευρώπη και κατά 1,2% στις ΗΠΑ.
«Έχουμε δει αυξημένο ενδιαφέρον, ιδιαίτερα από Αμερικανούς επενδυτές, για ευρωπαϊκές μεσαίες κεφαλαιοποιήσεις», δήλωσε ο Aleksander Peterc, επικεφαλής ανάλυσης μετοχών μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης στην Bernstein. Οι πελάτες αναζητούν «μετοχές υψηλής ποιότητας που έχουν παραμεληθεί και κατά προτίμηση σχετίζονται με τις δαπάνες υποδομών στην Ευρώπη και το γερμανικό ‘μπαζούκα’», πρόσθεσε.
Η πτώση του κόστους δανεισμού έχει επίσης βοηθήσει. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει μειώσει τα επιτόκια στο μισό, από το ανώτατο επίπεδο του 4%. Αντίθετα, στις ΗΠΑ, η Fed κινείται πιο αργά και έχει δηλώσει ότι θέλει να περιμένει να δει τις επιπτώσεις των δασμών του Τραμπ στον πληθωρισμό προτού προχωρήσει σε περαιτέρω μειώσεις.
«Είχαμε μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης από τις ΗΠΑ [στο χαρτοφυλάκιό μας], αλλά… οι αμερικανικές μεσαίες κεφαλαιοποιήσεις αποδίδουν όταν η Fed μειώνει τα επιτόκια και υπάρχουν αναβαθμίσεις στις προβλέψεις για την ανάπτυξη. Δεν βλέπουμε τίποτα από αυτά στις ΗΠΑ», δήλωσε ο Γιώργος Ευσταθόπουλος, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Fidelity International.
Στην Ευρώπη, οι μικρές μετοχές έχουν υποαποδώσει σε σχέση με τις μεγάλες κατά 19% από τις αρχές του 2022, αλλά αυτό το χάσμα άρχισε να μειώνεται φέτος. Η επιστροφή της αισιοδοξίας για την ανάπτυξη, μαζί με τις ανησυχίες ότι ο εμπορικός πόλεμος θα πλήξει τις μεγαλύτερες, εξαγωγικές εταιρείες, συνέβαλαν στη μείωση του χάσματος το 2025.
«Μετά την “Ημέρα Απελευθέρωσης”, αγοράσαμε τη διόρθωση στις γερμανικές μεσαίες κεφαλαιοποιήσεις και στις ελληνικές μετοχές, κάτι που αποδείχθηκε “μια ιστορία με πολύ ισχυρή απόδοση”», ανέφερε ο Ευσταθόπουλος.
