Η Wall Street σε αναμονή: Το CPI Νοεμβρίου κρίνει το κλίμα για Fed και αγορές
Στην ανακοίνωση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) του Νοεμβρίου στρέφει σήμερα το βλέμμα της η Wall Street, καθώς πρόκειται για την πρώτη μέτρηση πληθωρισμού μετά το ιστορικό shutdown της κυβέρνησης των ΗΠΑ τον προηγούμενο μήνα. Οι αγορές επιχειρούν να αποκωδικοποιήσουν κατά πόσο ο πληθωρισμός πλησιάζει με σταθερό τρόπο το κρίσιμο όριο του 3%, σε μια συγκυρία όπου η Fed παραμένει εξαιρετικά προσεκτική στις κινήσεις της.
Σύμφωνα με τη μέση εκτίμηση οικονομολόγων που συμμετείχαν σε έρευνα του Dow Jones, ο ετήσιος πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί στο 3,1%. Ο δομικός πληθωρισμός, εξαιρουμένων τροφίμων και ενέργειας, εκτιμάται ότι θα κινηθεί στο 3%. Ωστόσο, η ίδια η Υπηρεσία Στατιστικών Εργασίας (BLS) έχει διευκρινίσει ότι η έκθεση δεν θα περιλαμβάνει μηνιαίες μεταβολές για τον Νοέμβριο, καθώς δεν υπάρχουν διαθέσιμα στοιχεία για τον Οκτώβριο, λόγω της ακύρωσης της σχετικής δημοσίευσης στο τέλος Νοεμβρίου.
Τα τελευταία πλήρη δεδομένα πληθωρισμού που έχουν δοθεί στη δημοσιότητα αφορούν τον Σεπτέμβριο και έδειξαν ετήσιο ρυθμό 3% τόσο για τον συνολικό όσο και για τον δομικό CPI, καθιστώντας τη σημερινή ανακοίνωση ακόμη πιο κρίσιμη για τις προσδοκίες των επενδυτών.
«Η ψυχολογική διάκριση μεταξύ του 2 και του 3 είναι καθοριστική», επισημαίνει ο Χοσέ Τόρες, ανώτερος οικονομολόγος της Interactive Brokers. Όπως εκτιμά, υπάρχει πιθανότητα τόσο ο συνολικός όσο και ο δομικός πληθωρισμός να διαμορφωθούν χαμηλότερα των προσδοκιών, στο 2,9%, αν και δεν αποκλείει ένα εύρος τιμών έως το 3,1% για τον συνολικό δείκτη.
Σύμφωνα με τον ίδιο, μια μέτρηση στο 2,9% θα μπορούσε να λειτουργήσει ως καταλύτης για θετικό κλείσιμο της χρονιάς στις αγορές, ανοίγοντας τον δρόμο για ένα λεγόμενο Santa Claus rally. Παράλληλα, θα ενίσχυε τις προσδοκίες για πιο ευέλικτη νομισματική πολιτική το 2026, χρονιά κατά την οποία η Fed προβλέπει επί του παρόντος μία μόνο μείωση επιτοκίων.
Ωστόσο, δεν συμμερίζονται όλοι οι αναλυτές τον ίδιο βαθμό αισιοδοξίας. Η Βικτόρια Φερνάντεζ της Crossmark Global Investments εκτιμά ότι μια απόκλιση της τάξης του 0,1% δεν είναι αρκετή για να προκαλέσει έντονη αντίδραση στις αγορές, ενώ θεωρεί ότι ακόμη και με πληθωρισμό στο 2,9% η Fed θα διατηρήσει στάση αναμονής.
Η ίδια υπογραμμίζει ότι το shutdown επηρεάζει την ποιότητα των δεδομένων, καθώς η συλλογή στοιχείων για τον Νοέμβριο ξεκίνησε ουσιαστικά στο δεύτερο μισό του μήνα. «Ανακύπτει το ερώτημα αν υπάρχει μεροληψία στις τιμές όταν εξετάζουμε μόνο το δεύτερο μισό ενός μήνα», σημειώνει, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο στρεβλώσεων στην εικόνα του πληθωρισμού.
Σε κάθε περίπτωση, το βασικό μήνυμα που αναμένεται να εκπέμψει η έκθεση είναι ότι ο πληθωρισμός παραμένει επίμονος και δεν έχει επιστρέψει ακόμη στον στόχο του 2%. Όπως τονίζει η Φερνάντεζ, η εικόνα της οικονομίας παραμένει αντιφατική, με αδύναμες ενδείξεις στην αγορά εργασίας και στα εισοδήματα να συνυπάρχουν με αισιόδοξες προβλέψεις για ισχυρή αύξηση εταιρικών κερδών το 2026.
