Η Wall Street στην εποχή Τραμπ: Όταν η αβεβαιότητα γίνεται επενδυτική κανονικότητα
Μια νέα εποχή επενδυτικής συμπεριφοράς φαίνεται να έχει ξεκινήσει στη Wall Street με τη δεύτερη θητεία του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο. Οι αγορές καλούνται πλέον να απορροφούν απρόβλεπτες πολιτικές αποφάσεις και τεχνολογικές εξελίξεις με ταχύτητα που μέχρι πρόσφατα θα θεωρούνταν αδιανόητη, οδηγώντας σε έντονες χρηματιστηριακές αντιδράσεις μέσα σε λίγες ώρες – ή και λεπτά.
Δασμοί, πιέσεις προς τη Fed και γεωπολιτικές κινήσεις, όπως η στρατιωτική επέμβαση στη Βενεζουέλα, είναι παραδείγματα πολιτικών παρεμβάσεων που άλλοτε θα απαιτούσαν μήνες διαπραγματεύσεων και «προετοιμασίας» των αγορών. Πλέον, ανακοινώνονται σε πρωινούς τίτλους ειδήσεων ή ακόμη και μέσω social media, αφαιρώντας ή προσθέτοντας δισεκατομμύρια δολάρια στις αποτιμήσεις πριν καν ανοίξει η συνεδρίαση.
Την ίδια στιγμή, οι εξελίξεις στην τεχνητή νοημοσύνη λειτουργούν ως δεύτερος καταλύτης αστάθειας. Καινοτομίες που αιφνιδιάζουν τον επενδυτικό κόσμο προκαλούν μαζικές μετακινήσεις κεφαλαίων, με ολόκληρους κλάδους να επανατιμολογούνται σχεδόν από τη μία μέρα στην άλλη.
Παρότι οι αμερικανικές μετοχές παραμένουν κοντά σε ιστορικά υψηλά, η αβεβαιότητα ωθεί μερίδα επενδυτών να αναζητούν εναλλακτικές. «Σχεδόν αναισθητοποιείσαι. Μαθαίνεις να περιμένεις το απροσδόκητο», σημειώνει στη Wall Street Journal ο Stephen Kolano της Integrated Partners, ο οποίος δηλώνει ότι στρέφεται ολοένα και περισσότερο προς αγορές όπως η Ευρωπαϊκή Ένωση και η Ινδία.
Η αυξημένη νευρικότητα αποτυπώνεται και στους δείκτες μεταβλητότητας. Ο δείκτης μεταβλητότητας της Cboe έχει ενισχυθεί, με τη μέση ημερήσια διακύμανση να ανεβαίνει στο 4,2% από 3,5% τον τελευταίο χρόνο της διακυβέρνησης Μπάιντεν. Ακόμη και η περίοδος ανακοίνωσης εταιρικών αποτελεσμάτων εξελίσσεται σε «τεστ αντοχής» για τους επενδυτές: η μέση μετοχή του S&P 500 κινείται κατά 5,2% την ημέρα ανακοίνωσης αποτελεσμάτων, η μεγαλύτερη κίνηση από το 2012, σύμφωνα με αναλυτές της Citi.
Την ίδια ώρα, σύμφωνα με την WSJ, οι ανατροπές δεν περιορίζονται στις μετοχές. Οι εμπορικοί πόλεμοι, τα υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα και η αποδυνάμωση του δολαρίου οδήγησαν τον χρυσό σε άνοδο 65% το 2025, με τιμές άνω των 5.300 δολαρίων ανά ουγγιά τον Ιανουάριο. Η αιφνιδιαστική προώθηση του Kevin Warsh ως επόμενου προέδρου της Federal Reserve προκάλεσε ράλι του δολαρίου και προσωρινή υποχώρηση του πολύτιμου μετάλλου.
«Ευέλικτη στάση απέναντι στην αβεβαιότητα»
Ο Brent Donnelly, πρόεδρος της Spectra Markets, επισημαίνει ότι ολοένα και περισσότερα συνταξιοδοτικά ταμεία ενισχύουν τις αντισταθμίσεις τους απέναντι σε ακραίες διακυμάνσεις του δολαρίου, έπειτα από αιφνιδιαστικές ανακοινώσεις της Ουάσινγκτον. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτέλεσε το σχόλιο του Τραμπ ότι δεν τον απασχολεί η πτώση του δολαρίου, το οποίο πυροδότησε τη μεγαλύτερη ημερήσια υποχώρηση του νομίσματος από τον περασμένο Απρίλιο.
Μόνο τον Ιανουάριο, οι αγορές κλήθηκαν να απορροφήσουν εξελίξεις όπως η επέμβαση στη Βενεζουέλα, η πρόταση για πλαφόν 10% στα επιτόκια πιστωτικών καρτών, η οδηγία προς τους στεγαστικούς κολοσσούς Fannie Mae και Freddie Mac για αγορές ομολόγων ύψους 200 δισ. δολαρίων, αλλά και αλλαγές πολιτικής στην Ιαπωνία που προκάλεσαν αναστάτωση στις αγορές ομολόγων.
Σύμφωνα με έκθεση των Marc Seidner και Pramol Dhawan της Pimco, οι επενδυτές καλούνται να υιοθετήσουν μια ιδιαίτερα ευέλικτη στρατηγική: να διαφοροποιούν γεωγραφικά τα χαρτοφυλάκια, να παρακολουθούν στενά τις αποτιμήσεις και να κινούνται γρήγορα όταν η μεταβλητότητα δημιουργεί ευκαιρίες.
Άλλοι αναλυτές σημειώνουν ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων μαθαίνουν πλέον να μην παρασύρονται από την αρχική αντίδραση της αγοράς σε κυβερνητικές ανακοινώσεις ή τεχνολογικές ειδήσεις. «Πρέπει να αφιερώνουμε πολύ περισσότερο χρόνο φιλτράροντας τον θόρυβο και προσπαθώντας να καταλάβουμε τι έχει πραγματικά σημασία», τονίζει ο Michael Rosen της Angeles Investments.
