Ιδού το σπάνιο φαινόμενο: μια fintech που έμεινε πιστή στο αρχικό της σχέδιο
Η Wise, η fintech εταιρεία με έδρα το Λονδίνο και εισηγμένη στο χρηματιστήριο, χρειάστηκε χρόνο για να «ωριμάσει». Μετά την απευθείας εισαγωγή της το 2021, έχει περάσει από ένα «τρενάκι του τρόμου» με αναταράξεις από τα επιτόκια και ρυθμιστικές αστοχίες. Ωστόσο, η εταιρεία έχει πλέον κεφαλαιοποίηση £11,2 δισ., αρκετά υψηλότερη από την τιμή εισαγωγής της — και ένα ώριμο επιχειρηματικό μοντέλο που τη συνοδεύει.
Μια άνοδος 36% σε τέσσερα χρόνια μπορεί να μην ακούγεται εντυπωσιακή, αλλά είναι σαφώς καλύτερη από τις περισσότερες fintech που εισήχθησαν στο χρηματιστήριο κατά την περίοδο άνθησης της πανδημίας. Σύμφωνα με ανάλυση της στήλης Lex των Financial TImes με βάση δεδομένα της Dealogic, οι εταιρείες που εισήχθησαν στις ΗΠΑ μεταξύ 2020 και 2021 βρίσκονται κατά μέσο όρο 35% κάτω από την αρχική τους τιμή, ενώ οι αντίστοιχες εισαγωγές στο Ηνωμένο Βασίλειο εμφανίζουν πτώση σχεδόν 50%.
Σε αντίθεση με πολλές άλλες fintech εταιρείες που προσπαθούν να μετατραπούν σε «υπερεφαρμογές» καλύπτοντας όλο το φάσμα της οικονομικής ζωής των πελατών τους, η Wise παρέμεινε επικεντρωμένη στον τομέα των διεθνών πληρωμών, με τον οποίο ξεκίνησε το 2011. Οι διασυνοριακές μεταφορές για καταναλωτές και επιχειρήσεις αποτελούν περίπου τα δύο τρίτα των βασικών εσόδων, με το υπόλοιπο να προέρχεται από χρεώσεις για πολυνομισματικές χρεωστικές κάρτες και τόκους από τα υπόλοιπα πελατών.
Αποδείχθηκε σοφή στρατηγική: ο ετήσιος όγκος διασυνοριακών συναλλαγών που επεξεργάζεται η Wise έχει σχεδόν τριπλασιαστεί από την εισαγωγή της, φτάνοντας περίπου τις £145 δισ. Η Barclays εκτιμά ότι περίπου το 83% της αγοράς εξακολουθεί να ελέγχεται από παραδοσιακές τράπεζες, γεγονός που αφήνει άφθονο χώρο για αύξηση του μεριδίου της, ακόμη και χωρίς να συνυπολογιστεί η διαρθρωτική ανάπτυξη του τομέα.
Η πρόοδος είναι πιο αργή στον λεγόμενο τομέα «Platform», που αφορά την παροχή της υποδομής πληρωμών της Wise σε παραδοσιακές τράπεζες μέσω white-labeling. Πρόσφατες συμφωνίες με τις Morgan Stanley και Standard Chartered είναι ενθαρρυντικές, αλλά η δυναμική θα εξαρτηθεί από το κατά πόσο η εταιρεία θα αποφύγει ανησυχίες γύρω από τα συστήματα καταπολέμησης της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες και του οικονομικού εγκλήματος.
Ακόμη και χωρίς θεαματική πρόοδο στον τομέα της πλατφόρμας, η Wise ενδέχεται να ενισχυθεί μέσω αλλαγής του καθεστώτος εισαγωγής της. Το διοικητικό της συμβούλιο εξετάζει το ενδεχόμενο αλλαγών στο καταστατικό της ώστε να μπορεί να ενταχθεί στον δείκτη FTSE 100.
Η απόφαση δεν έχει ακόμη ανακοινωθεί, αλλά η Wise, που ανακοινώνει τα ετήσια αποτελέσματά της την επόμενη εβδομάδα, έχει δηλώσει ότι επίκειται. Το να μην επιδιώξει την προσέλκυση νέων επενδυτών θα ήταν παράξενο.
Στην προηγούμενη κορύφωση της μετοχής —ελαφρώς πάνω από το σημερινό επίπεδο— η Wise αποτιμάτο πάνω από 70 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη του επόμενου έτους, σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg. Σήμερα, με αποτίμηση 27 φορές τα αναμενόμενα κέρδη, η αποτίμηση δείχνει πολύ λιγότερο ριψοκίνδυνη. Μερικές φορές, το να είσαι ο ενήλικας στον χώρο της fintech —ή έστω ένας λογικός έφηβος— αποδίδει.
