ING: Οι 9+1 «βόμβες» που μπορούν να ανατρέψουν την παγκόσμια οικονομία το 2026
- Η ING προβλέπει συνέχιση της «αποσύνδεσης» μεταξύ γεωπολιτικών εντάσεων και οικονομικής ανάπτυξης.
- Παρ’ όλα αυτά εντοπίζει δέκα καταλυτικούς κινδύνους που μπορούν να αλλάξουν πορεία στις αγορές.
- Από φούσκα AI και δημοσιονομικές κρίσεις μέχρι ενεργειακά σοκ και κατάρρευση των σχέσεων ΗΠΑ–Κίνας, τα σενάρια καλύπτουν όλο το φάσμα.
Σε μια διεθνή πραγματικότητα όπου οι εντάσεις αυξάνονται αλλά η ανάπτυξη αντέχει, η ING προβλέπει πως το 2026 θα συνεχιστεί η «αποσύνδεση» μεταξύ γεωπολιτικής και οικονομικής πορείας. Παρά τις εμπορικές τριβές, τους δασμούς, τις συγκρούσεις και τις αβεβαιότητες, ο οίκος εκτιμά ρυθμούς ανάπτυξης 1,9% στις ΗΠΑ, 1,2% στην Ευρωζώνη και 4,6% στην Κίνα.
Η εκτίμηση όμως συνοδεύεται από μια λίστα δέκα πιθανών ανατροπών –θετικών ή αρνητικών– που θα μπορούσαν να αλλάξουν την πορεία των οικονομιών και των αγορών.
1. Σκάσιμο της «φούσκας» AI
Αν οι τεχνολογικοί κολοσσοί δεν καταφέρουν να μετατρέψουν τις επενδύσεις τους σε πραγματικά έσοδα, η αποτίμηση του κλάδου μπορεί να διολισθήσει απότομα. Η ING προειδοποιεί για πιθανή ύφεση στις ΗΠΑ και επιθετικές μειώσεις επιτοκίων από τη Fed.
2. «Μέρισμα δασμών» στις ΗΠΑ
Εάν το Κογκρέσο εγκρίνει επιταγές 2.000 δολαρίων σε εκατομμύρια Αμερικανούς από τα έσοδα των δασμών, η ανάπτυξη θα ενισχυθεί αλλά ο πληθωρισμός θα αναζωπυρωθεί, πιέζοντας τη Fed να σκληρύνει τη στάση της.
3. Αναζωπύρωση πληθωρισμού λόγω AI
Αν η τεχνητή νοημοσύνη δεν ανεβάσει τελικά την παραγωγικότητα, οι ενεργοβόρες επενδύσεις –όπως τα data centers, που μπορεί να απορροφούν το 10% της ηλεκτρικής ενέργειας των ΗΠΑ έως το 2030– θα ενεργοποιήσουν νέο πληθωριστικό κύμα.
4. Μείωση δασμών από τον Τραμπ
Σε περίπτωση πολιτικής αναδίπλωσης ή νομικής παρέμβασης, οι δασμοί μπορεί να αποδυναμωθούν. Αυτό θα μειώσει τον πληθωρισμό και θα αυξήσει την ανάπτυξη, περιορίζοντας όμως τις μειώσεις επιτοκίων.
5. Ξόδεμα των αποταμιεύσεων στην Ευρωζώνη
Με το ποσοστό αποταμίευσης στο 15% –τρείς μονάδες πάνω από τα προ πανδημίας επίπεδα– μια στροφή των νοικοκυριών προς μεγαλύτερη κατανάλωση μπορεί να ωθήσει την ανάπτυξη πάνω από 1,5%.
6. Ρήξη στις σχέσεις ΗΠΑ–Κίνας
Μια νέα κλιμάκωση θα έπληττε άμεσα τους κλάδους ημιαγωγών, αυτοκινήτου και άμυνας, δημιουργώντας ελλείψεις σπάνιων γαιών και ενισχύοντας τον πληθωρισμό.
7. Εκτόξευση των τιμών πετρελαίου
Η ρωσική προσφορά παραμένει ο μεγαλύτερος κίνδυνος, από τις κυρώσεις έως τις ουκρανικές επιθέσεις. Προστίθενται οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή και η αστάθεια στη Βενεζουέλα. Ένα ενεργειακό σοκ θα μείωνε την ανάπτυξη και θα αύξανε τον πληθωρισμό.
8. Δημοσιονομικές κρίσεις
Με τα δημόσια οικονομικά των ΗΠΑ και αρκετών ευρωπαϊκών χωρών υπό πίεση, η ING θεωρεί πιθανή μια απώλεια εμπιστοσύνης των επενδυτών. Η απότομη άνοδος των αποδόσεων θα έφερνε λιτότητα και επιβράδυνση της ανάπτυξης.
9. Βαθύτερη κρίση ακινήτων στην Κίνα
Η συνεχιζόμενη διόρθωση των τιμών ακίνητης περιουσίας μπορεί να υπονομεύσει την κατανάλωση, να επιβαρύνει τον τραπεζικό κλάδο και να ενισχύσει την απαισιοδοξία για τα μεσοπρόθεσμα μεγέθη της χώρας.
10. Ειρήνη στην Ουκρανία
Το μοναδικό ξεκάθαρα θετικό σενάριο: μια σταθερή, μακροπρόθεσμη ειρηνευτική συμφωνία. Η αποκλιμάκωση θα ενίσχυε την εμπιστοσύνη, θα μείωνε τις τιμές ενέργειας και θα έδινε ισχυρή ώθηση στην ανάπτυξη της Ανατολικής Ευρώπης.
Συνολικά, η ING θεωρεί ότι η παγκόσμια οικονομία μπαίνει στο 2026 με ανθεκτικότητα, αλλά και με ασυνήθιστα μεγάλο εύρος πιθανών εκβάσεων — από βαθιές αναταράξεις έως μια απροσδόκητα θετική μεταστροφή.
