Υπερτιμημένες οι αμερικανικές μετοχές, λέει το 91% των επενδυτών στη μεγαλύτερη έρευνα της BofA
Η μηνιαία έρευνα διαχειριστών κεφαλαίων της Bank of America κατέγραψε ιστορικά υψηλή πεποίθηση ότι οι αμερικανικές μετοχές είναι ακριβές: 91% των συμμετεχόντων τις χαρακτηρίζει «υπερτιμημένες», το υψηλότερο ποσοστό από το 2001. Παρά την άνοδο της διάθεσης για μετοχές διεθνώς στο υψηλότερο 6μήνου, 16% δηλώνει underweight στις ΗΠΑ.
Οι βασικοί άξονες:
Ράλι & αποτιμήσεις: Τα αμερικανικά χρηματιστήρια κινήθηκαν σε ιστορικά υψηλά, στηριγμένα από ισχυρά αποτελέσματα και προσδοκίες μειώσεων επιτοκίων από τη Fed. Η Citi αναθεώρησε ανοδικά τις προβλέψεις για τον S&P 500.
Προειδοποίηση “φούσκας”: Ο Μάικλ Χάρνετ (BofA) προειδοποιεί ότι το ράλι μπορεί να εκτραπεί σε «φούσκα», ειδικά αν χαλαρώσει περαιτέρω η νομισματική πολιτική/ρύθμιση. Τα μετρητά στο 3,9% των assets θεωρούνται από αρκετούς «σήμα πώλησης».
Ροές: Τα hedge funds πούλησαν ~$1 δισ. μετοχές την περασμένη εβδομάδα, ενώ οι long-only επενδυτές αγόρασαν ~$4 δισ. (Goldman Sachs).
Fed στο προσκήνιο: Ο Τραμπ πιέζει για χαμηλότερα επιτόκια. 54% αναμένει ότι ο επόμενος/η επόμενη πρόεδρος της Fed θα χρησιμοποιήσει εργαλεία όπως QE ή έλεγχο καμπύλης αποδόσεων για τη μείωση του κόστους χρέους. Ο Τζερόμ Πάουελ αναμένεται να αποχωρήσει τον Μάιο.
Τι λέει η έρευνα (31 Ιουλ. – 7 Αυγ., 169 συμμετέχοντες / $413 δισ. AUM):
Μακρο-προσδοκίες: 68% βλέπει ήπια προσγείωση 12μήνου, 22% καμία προσγείωση, 5% σκληρή προσγείωση.
Αναδυόμενες: 49% τις θεωρεί υποτιμημένες (υψηλό από Φεβ. 2024).
Πληθωρισμός: Προσδοκίες σε υψηλό 3 μηνών· 18% αναμένει άνοδο του παγκόσμιου CPI.
Μεγαλύτεροι κίνδυνοι: εμπορικός πόλεμος→παγκόσμια ύφεση (29%), πληθωρισμός που μπλοκάρει τις μειώσεις της Fed (27%), άτακτη άνοδος αποδόσεων ομολόγων (20%), «φούσκα» AI μετοχών (14%), υποτίμηση δολαρίου (6%).
Δημοφιλείς τοποθετήσεις: long Magnificent 7 (45%), πτώση USD (23%), χρυσός (12%).
