Ισχυρό ευρώ, εύθραυστη οικονομία: Η ΕΚΤ μετρά τις «παρενέργειες» και κρατά στάση αναμονής
- Το ευρώ ενισχύθηκε 14% το πρώτο εξάμηνο του 2025.
- Η ΕΚΤ εκτιμά ότι ο πλήρης αντίκτυπος θα φανεί με καθυστέρηση έως 12 μηνών.
- Τα επιτόκια παραμένουν στο 2%, χωρίς άμεση πρόθεση αλλαγής.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εξακολουθεί να εξετάζει πόσο έντονα θα επηρεάσει την οικονομία της ευρωζώνης η άνοδος του ευρώ, όπως δήλωσε πρόσφατα το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου Μάρτινς Κάζακς.
Όπως σημείωσε σε συνέντευξή του στη Ρίγα, οι μεταβολές στις συναλλαγματικές ισοτιμίες χρειάζονται έως και 12 μήνες για να μετακυλιστούν πλήρως στην πραγματική οικονομία. Αυτό σημαίνει ότι ο πλήρης αντίκτυπος της περσινής ενίσχυσης ενδέχεται να γίνει αισθητός προς τα τέλη της άνοιξης.
Το ράλι και οι γεωπολιτικοί παράγοντες
Το ευρώ κατέγραψε άνοδο 14% στο πρώτο εξάμηνο του 2025, καθώς η αβεβαιότητα γύρω από την εμπορική πολιτική του Τραμπ υπονόμευσε την εμπιστοσύνη στο δολάριο. Το ενιαίο νόμισμα ξεπέρασε το επίπεδο των 1,20 δολαρίων — για πρώτη φορά από το 2021 — εν μέσω γεωπολιτικών εντάσεων και συζητήσεων για τη Γροιλανδία.
Παρότι η ανατίμηση έχει σε μεγάλο βαθμό ενσωματωθεί στις προβλέψεις της ΕΚΤ, οι οποίες δείχνουν σταδιακή επιτάχυνση της ανάπτυξης και σταθεροποίηση του πληθωρισμού στον στόχο του 2%, οι αξιωματούχοι παραμένουν επιφυλακτικοί.
Η Πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ έχει επανειλημμένα τονίσει ότι η Τράπεζα παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις, αν και προς το παρόν δεν διαπιστώνεται ανάγκη άμεσης παρέμβασης.
Ισχυρό νόμισμα, αδύναμη βάση
Ο Κάζακς υπογράμμισε ότι η ενίσχυση του ευρώ δεν οφείλεται απαραίτητα σε ισχυρότερη ευρωπαϊκή οικονομία, αλλά σε αυξημένη παγκόσμια αβεβαιότητα και αποδυνάμωση του δολαρίου.
Το διαρθρωτικό ζήτημα, όπως ανέφερε, είναι η χαμηλή ανταγωνιστικότητα της ευρωζώνης σε σύγκριση με τις Ηνωμένες Πολιτείες και την Κίνα. Μια πιο ισχυρή παραγωγική βάση θα μπορούσε να καταστήσει την οικονομία ανθεκτικότερη ακόμη και σε περιβάλλον ισχυρού νομίσματος.
Σε πρόσφατη σύνοδο, οι Ευρωπαίοι ηγέτες συζήτησαν συγκεκριμένο οδικό χάρτη για την ενίσχυση των θεμελιωδών μεγεθών της ευρωζώνης — ένα αίτημα που διατυπώνεται εδώ και χρόνια από τη Φρανκφούρτη.
Σταθερά επιτόκια, ισορροπημένοι κίνδυνοι
Η ΕΚΤ διατήρησε το επιτόκιο καταθέσεων στο 2%, ενώ οι αγορές δεν προεξοφλούν άμεση αλλαγή. Σύμφωνα με τον Κάζακς, οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό παραμένουν «ισορροπημένοι» και η τρέχουσα νομισματική στάση θεωρείται κατάλληλη.
«Βρισκόμαστε σε καλή θέση ώστε να κινηθούμε προς οποιαδήποτε κατεύθυνση εάν χρειαστεί», ανέφερε, προσθέτοντας όμως ότι «τώρα δεν είναι η στιγμή».
