JP Morgan: Η Ελλάδα στην «πρώτη γραμμή» των επενδυτικών επιλογών για τις αναδυόμενες – Στο επίκεντρο η Πειραιώς
Η JP Morgan τοποθετεί την Ελλάδα στην «πρώτη γραμμή» των επενδυτικών επιλογών για τις αναδυόμενες αγορές, εντάσσοντάς την σε ένα επιλεγμένο χαρτοφυλάκιο μαζί με την Ινδία, την Κορέα, τη Βραζιλία, την Πολωνία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα. Η θετική αυτή στάση βασίζεται στη σταθερή κερδοφορία των ελληνικών εισηγμένων, την ανθεκτικότητα των αποτελεσμάτων και τις ελκυστικές αποτιμήσεις.
Σύμφωνα με την τελευταία της έκθεση, οι εταιρείες του MSCI Greece που έχουν δημοσιεύσει αποτελέσματα β’ τριμήνου 2025 εμφανίζουν αύξηση καθαρών κερδών 14%, ενίσχυση πωλήσεων και βελτίωση περιθωρίων. Καμία δεν υποχώρησε κάτω από τις εκτιμήσεις των αναλυτών – γεγονός σπάνιο στις αναδυόμενες αγορές, όπου ο μέσος όρος αύξησης κερδών διαμορφώνεται στο 4%.
Η JP Morgan διατηρεί υπέρβαρη στάθμιση για την ελληνική αγορά, με αιχμή την Πειραιώς Financial Holdings. Η τράπεζα χαρακτηρίζει τη μετοχή «σημείο αναφοράς» για επενδυτές που επανατοποθετούνται στις αναδυόμενες, καθώς συνδυάζει θεμελιώδη ανάλογα με πολύ ακριβότερες τράπεζες του ευρωπαϊκού νότου. Το forward P/E βρίσκεται γύρω στις 6,8 φορές, η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση για το 2025 φθάνει το 7% και οι επιστροφές κεφαλαίου προς τους μετόχους επιταχύνονται, με ενδιάμεσες διανομές και αυξημένες αποδόσεις.
Η ανάλυση τοποθετεί την ελληνική περίπτωση στο ευρύτερο θετικό αφήγημα για τις αγορές CEEMEA, όπου χώρες όπως η Πολωνία και η Νότια Αφρική καταγράφουν υψηλούς ρυθμούς κερδών, συχνά όμως λόγω συγκυριακών παραγόντων. Αντίθετα, η Ελλάδα κερδίζει πόντους για τη σταθερότητα και τη συνέπεια των επιδόσεων, προσφέροντας «fundamental-driven» επενδυτική ιστορία με μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Η τράπεζα εκτιμά ότι το discount των ελληνικών μετοχών έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών –περίπου 8-10%– δεν δικαιολογείται από τα θεμελιώδη, ενώ η αδυναμία του δολαρίου και η υποχώρηση του γεωπολιτικού κινδύνου δημιουργούν έδαφος για re-rating. Σε αυτό το περιβάλλον, η Πειραιώς, περισσότερο από οποιαδήποτε άλλη εγχώρια μετοχή, ενσαρκώνει το νέο επενδυτικό αφήγημα της JP Morgan για την Ελλάδα: χαμηλή αποτίμηση, ισχυρά θεμελιώδη, αυξανόμενες αποδόσεις και προοπτικές περαιτέρω αναβάθμισης.
