JP Morgan: Ψήφος εμπιστοσύνης στην Ελλάδα – Υποσχέσεις υπεραπόδοσης και ισχυρές επιστροφές κεφαλαίου
Το επενδυτικό ενδιαφέρον αρχίζει να στρέφεται και πάλι στην Ευρωζώνη σύμφωνα με την τελευταία στρατηγική έκθεση της JP Morgan, που τονίζει πως παρόλο που οι κίνδυνοι στασιμοπληθωρισμού και εμπορικών εντάσεων επιμένουν, οι αναλυτές βλέπουν αγοραστικές ευκαιρίες στην Ευρώπη, ειδικά συγκριτικά με τις ακριβές αποτιμήσεις στις ΗΠΑ.
Η αμερικανική Τράπεζα βάζει στο επίκεντρο των θετικών επενδυτικών επιλογών την Ελλάδα, για την οποία σημειώνει πως συνδυάζει μέτριες αποδόσεις και χαμηλό ρίσκο, δίνοντας σύσταση «Overweight» για την ελληνική αγορά. Οι ελληνικές τράπεζες προσφέρουν συνολική επιστροφή κεφαλαίου της τάξεως του 10% μέσω επαναγορών και μερισμάτων, την ώρα που η ελληνική οικονομία μέσα σε ένα περιβάλλον γεμάτο αβεβαιότητες διατηρεί ρυθμό ανάπτυξης άνω του 2%.
Όπως αναφέρει η JP Morgan, ο τουρισμός είναι η βάση της ελληνικής εξωστρέφειας, δίνοντας προστασία στη χώρα από τους αυξανόμενους εμπορικούς καιδασμολογικούς κινδύνους που πλήττουν άλλες ευρωπαϊκές οικονομίες.
Η υποχώρηση του δείκτη EuroStoxx50 κατά 6-7% από τα υψηλά του Φεβρουαρίου αποτυπώνει την απομείωση της υπερβολικής αισιοδοξίας, ενώ ο δείκτης S&P500 στις ΗΠΑ καταγράφει νέα υψηλά, κυρίως λόγω της τεχνολογικής υπεραπόδοσης, με τους αναλυτές να εκτιμούν ότι εντός ενός με δύο μηνών μπορεί να υπάρξουν νέες ευκαιρίες επανατοποθέτησης στην Ευρωζώνη. Ενισχυτικός παράγοντας είναι και η προσεχής δημοσιονομική επέκταση από τη Γερμανία, καθώς και η σταθεροποίηση των τιμών φυσικού αερίου, που παραμένουν σε ιστορικά χαμηλά για την περιοχή.
Διπλός κίνδυνος για τις αγορές
Η JP Morgan προειδοποιεί για πιθανά φαινόμενα στασιμοπληθωρισμού στις ΗΠΑ και πιθανά αλυσιδωτά αποτελέσματα και στην Ευρώπη. Η άνοδος των δασμών στις ΗΠΑ, η μεγαλύτερη εδώ και 100 χρόνια, ενδέχεται να οδηγήσει σε αύξηση των τιμών στα αγαθά, την ώρα που ταυτόχρονα καταγράφεται σημαντική κόπωση στην αγορά εργασίας. Παρόλο που οι αγορές εμφανίζονται «χαλαρές» (χαμηλός δείκτης VIX, σφιχτά spreads, υψηλές αποτιμήσεις), η έκθεση χαρακτηρίζει την εικόνα υπερβολικά αισιόδοξη.
Αποδυνάμωση του δολαρίου και βελτιωμένες προοπτικές για την Ευρωζώνη
Η προσωρινή ενίσχυση του δολαρίου, λόγω των αυξημένων προσδοκιών για επιτόκια της Fed δεν αναμένεται να συνεχιστεί, με την JP Morgan να προβλέπει υποχώρηση του DXY κάτω από τις 95 μονάδες μέχρι το τέλος του 2025, γεγονός που ευνοεί την Ευρωζώνη, τις αναδυόμενες αγορές και εμμέσως τις εξαγωγές ελληνικών επιχειρήσεων.
Ο λόγος τιμής προς κέρδη (forward P/E) των μετοχών των ΗΠΑ παραμένει υψηλός (23x), ενώ της Ευρωζώνης κυμαίνεται σε ιστορικά λογικά επίπεδα. Ειδικά οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης στην Ευρώπη, όπως ο δείκτης MDAX στη Γερμανία φαίνονται ελκυστικές.
Στην Ελλάδα , η αγορά small & mid caps παραμένει χαμηλά αποτιμημένη, παρά τα βελτιωμένα εταιρικά αποτελέσματα, με την δυναμική αυτή, σε συνδυασμό με την υποστήριξη της ΕΚΤ και το ενεργειακό κόστος να καθιστούν την Αθήνα μία πολλά υποσχόμενη αγορά.
Οι προβλέψεις κερδών για την Ευρωζώνη είναι συγκρατημένες για το 2025, στο +1,6%, ωστόσο για το 2026 φτάνουν το +11,7%. Οι ΗΠΑ από την άλλη εκτιμάται ότι θα καταγράψουν αύξηση 9,9% το 2025, ενώ ειδικά στον τραπεζικό κλάδο της Ευρώπης, παρά το γεγονός ότι οι αποτιμήσεις είναι ελκυστικές, οι αναλυτές επισημαίνουν ότι τα κέρδη πιθανόν να κορυφώθηκαν.
Η JP Morgan συνιστά στενή παρακολούθηση των ευρωπαϊκών αγορών, καθώς ολοκληρώνεται η φάση διόρθωσης. Όπως υπογραμμίζει, η αναμενόμενη αποδυνάμωση του δολαρίου, σε συνδυασμό με τη σταθεροποίηση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος και τις συγκρατημένες αποτιμήσεις μπορεί να δώσουν ώθηση τόσο στις ευρωπαϊκές όσο και στις ελληνικές μετοχές.
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΕΙΔΗΣΕΙΣ:
